Lithium Stocks 2023 Outlook: Et kartell tar form

Det globale energiomstillingsmaratonet og dets etterspørsel etter elektriske kjøretøy sendte litiumetterspørselen til overdrive i 2022. Prisene for det energibesparende metallet steg over hele verden det siste året, og trakk litiumlagrene på en humpete tur. Nå rapporterer analytikere noen mer bearish synspunkter for 2023. I tillegg veier spøkelset av mulig OPEC-lignende allianse mellom tre ledende litiumproduserende land på industriutsiktene som går inn i det nye året.

X

Litium er et svært effektivt energilagringsmedium som brukes i praktisk talt alle batterier som for tiden driver elektriske kjøretøy, så vel som forbrukerelektronikk. Benchmark Minerals' litiumprisindeks har steget mer enn 180 % det siste året.

Litiumkarbonat-spotprisene i Kina, det største elbilmarkedet og en stor bruker av litium, steg til rekordhøye $84,000 560,000 per tonn i november. Det edle metallet var rundt 79,500 yuan, eller 244,510 dollar, per tonn denne uken i Kina, som også håndterer det meste av verdens litiumraffinering. Prisene startet året på 34,700 XNUMX yuan, eller XNUMX XNUMX dollar per tonn.

I mellomtiden, litium aksjer, Sociedad Quimica Y Minra (SQM), Albemarle (WHITE) Og Livent (LTHM) har gått frem henholdsvis rundt 83 %, 11 % og 5 % på året. Børshandlede fond som dekker plassen har vært mindre heldige. Global X Lithium & Battery Tech ETF (LIT) har tapt mer enn 20 %. Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT) har dumpet rundt 33 %.

På dette bakteppet sa nyhetsrapporter i forrige måned at Argentina, Chile og Bolivia – landet som sitter på noen av verdens største litiumforekomster – diskuterte en potensiell produksjons- og prispakt. Rykter i årevis har rørt seg, og forventer at søramerikanske land vil vinkle etter mer kontroll over litiumprisene.

Lithium-aksjer: Avanserte samtaler rundt litium-OPEC

Telam, Argentinas nasjonale nyhetsbyrå, rapporterte i oktober at representanter fra de tre landene har vært i «avanserte samtaler» om en avtale for å gi dem kontroll over globale litiumpriser.

Utenriksministrene fra de tre landene håpet også å få Australia, verdens beste litiumprodusent, til å slutte seg til kartellet, rapporterte Brasils Rio Times.

Et flertall av verdens uutviklede litiumressurser er i et område i Sør-Amerika kjent som "litiumtriangelet." Denne regionen består av Chile, Bolivia og Argentina. De tre landene har omtrent 58 % av verdens litiumressurser, ifølge 2021 US Geological Survey Mineral Commodity Summary.

Chile har i dag verdens største kommersielle litiumreserver. SQM og Albemarle er de eneste to produsentene som opererer i landet. Albemarle har to produksjonssteder i Chile. Imidlertid er Bolivia hjemmet til klodens største litiumreserver, ifølge US Geological Survey. Imidlertid anses Bolivias enorme butikker ennå ikke som kommersielt levedyktige.

Hva ville en "OPEC" av litium gjort?

I mellomtiden dominerer Kina verdens litiumraffineringskapasitet. Landet sto for omtrent 75 % av den globale produksjonen av litiumionbatterier i 2021, ifølge Det internasjonale energibyrået.

Kina selv har ekstremt begrensede litiumreserver. Imidlertid blir landet mer involvert i søramerikansk litiumgruvedrift, inkludert en nylig investering på 2 milliarder dollar i to leteprosjekter i Argentina.

Hvis Chile, Bolivia og Argentina, sammen med andre, skulle danne et litiumkartell, sier analytikere at det kan påvirke litiummarkedene og prisene slik OPEC gjør olje. Organisasjonen av oljeeksporterende land med 13 medlemmer har enorm innflytelse over globale oljeproduksjonsnivåer og, følgelig, globale råoljepriser.

Alice Yu, senioranalytiker i S&P Global Commodity Insights, fortalte IBD at en OPEC-lignende gruppe for litium som ekskluderer Australia ville være "vanskelig å realisere i praksis." Yu la til at en annen komplikasjon er at Argentinas gruvedrift er kontrollert av ulike private selskaper, i motsetning til i de 13 landene som utgjør OPEC.

Dersom kartellet skulle bli opprettet, kan det bety høyere kostnader for litium. Dette vil deretter bli gitt videre til EV-kjøpere og potensielt dempe etterspørselen etter elektriske kjøretøy, ifølge Yu.

En organisering av litiumeksporterende land, og høyere litiumpriser, kan også føre til akselerert utvikling av alternative, billigere og mer rikelig batterikjemi, som natriumion, sa Yu. Det har allerede vært buzz i Kina rundt bruk av natriumion-batterier for elbilmarkedet.

Men det er positive sider ved kartellplanen for litium.

"Diskusjonen rundt opprettelsen av et litium-OPEC reflekterer likevel større forpliktelse fra de respektive regjeringene til å videreutvikle sine litiumressurser, og å spille en viktigere rolle i den globale forsyningskjeden," sa Yu.

Hva skjer med litiumaksjer

SQM-aksjen falt rundt 1 % til 98.25 tirsdag i løpet av markedshandel. Det Chile-baserte selskapet har for tiden et kopp-med-håndtak basemønster og et kjøpspunkt på 112.45, ifølge MarketSmith.

SQM-inntektene forventes å ende 2002 opp med 547 % til $13.27, ifølge FactSet. Inntektene for det Chile-baserte selskapet er spådd å skyte opp 260 % ​​til 10.4 milliarder dollar. Analytikere spår at inntjeningen for 2023 vil falle marginalt til 12.97 dollar, mens salget går opp til 10.9 milliarder dollar.

Morgan Stanley-analytiker Javier Martinez de Olcoz Cerdan skrev 17. november at SQM kan nærme seg en «topp i inntjening».

"Bare for å være klar, vi forventer gode resultater for 4Q22 og 2023, men de inkrementelle dataene tyder på at vi kan være rundt toppen i denne inntjeningssyklusen," skrev analytikeren.

Han la til at SQM litiumkapasitet er nær 180,000 210,000 tonn, og den jobber med å øke den til 360,000 2021 tonn. Morgan Stanley har økt forventningene til litiumkapasitet i Chile til rundt 150,000 XNUMX tonn. I XNUMX produserte Chile rundt XNUMX XNUMX tonn litium, litt mer enn en fjerdedel av den totale globale litiumproduksjonen.

Albemarle: Den amerikanske litiumaksjen

På samme måte forventer Wall Street at Albemarles 2022 EPS vil vokse med 411 % til 21.08 dollar, mens inntektene øker med 120 % til 7.3 milliarder dollar. I tillegg forventer analytikere spurt av FactSet at ALB-inntektene øker med ytterligere 30 % i 2023, og kommer inn på $27.36 per aksje. Salgsmålet for den litiumproduserende giganten er 9.9 milliarder dollar i 2023, en økning på 36 % sammenlignet med den estimerte inntekten i 2022.

ALB falt 1.7 % til 273.39 tirsdag. Aksjen fikk et utbrudd i midten av november, og falt deretter raskt mer enn 7 % til 8 % under kjøpspunktet. Det utløste automatisk stop-loss-regel.

Charlotte, NC-baserte Albemarle er verdens største litiumprodusent og en av de ledende leverandørene av litium for elektriske batterier. Selskapet leverer allerede det avgjørende metallet til Tesla. Sammen med litiumsegmentet har det kjemiske produksjonsselskapet også raffinering av brom og kjemiske katalysatorer.

Albemarle plotter tiår lang litiumladning med etterspørsel etter forsyning

Albemarle-aksjen har en 97 Sammensatt vurdering av 99. Den har en relativ styrkevurdering på 90, en eksklusiv IBD lagersjekk måler for aksjekursbevegelse som topper på 99. Aksjens EPS-rating er solide 91.

Bjørnene kommer: Litiumaksjer og priser

Goldman Sachs bekreftet nylig sine bearish litiumutsikter, og anslår at tilbudet vil begynne å overgå etterspørselen fra 2023 og fremover.

Med svak global økonomisk vekst forventet i 2023, er et kritisk spørsmål i hvilken grad den voksende etterspørselen etter elbiler vil trosse syklisk press. Goldman Sachs forventer at litiumforsyningen vil snu fra et underskudd på 84,000 tonn i år til et overskudd på 76,000 tonn, ettersom mykere etterspørsel møter høyere produksjon. Likevel har prognoser for litiumforsyning en historie med å være optimistiske.

I november, Albemarle bekreftet helårsveiledning for EBITDA (inntekt før renter, skatter, avskrivninger og amortisering) vekst på 500 % til 550 % i litiumenhet. Veiledningen innebygde potensiale for oppside i litiumpriser, men også noen mulige ulemper for volumvekst i fjerde kvartal, hvis produksjonsramper treffer noen fartshumper.

Bilprodusenter og batterileverandører prøver for tiden å låse litiumforsyningene for å nå EV-salgsmålene for 2024, 2025 og utover. I juli, General Motors (GM) gikk med på å betale Livent 198 millioner dollar på forhånd for å sikre forsyning fra 2025.

Det internasjonale energibyrået (IEA) har også spådd den årlige etterspørselen etter litium vil øke til 2.5 millioner tonn innen 2030, opp fra rundt 500,000 XNUMX tonn i dag.

Litiumaksjer: Morgan Stanley Outlook

En litiummarkedsutsiktsrapport fra Morgan Stanley-analytikere den 28. november sa "med etterspørselsmotvind truende, tror vi en kortsiktig (litium) priskorreksjon er i sikte."

Morgan Stanley spår at den sterke etterspørselen etter elbiler i 2022 neppe vil overføres til 2023. Så langt i 2022 er det globale elbilsalget opp 70 %, eller rundt 2 millioner enheter, ifølge Morgan Stanley.

"Vi ser en prissvingning i 2023, ettersom avtagende etterspørselsvekst vil lette markedsstramheten. En langsiktig mangel på litiumforsyning kan imidlertid bremse EV-overgangen.

Morgan Stanley forventer en økning på 22 % fra år til år, eller rundt 1.8 millioner enheter, i salget av elbiler i 2023.

I Kina, hvor elbilsalget er opp 90 % i forhold til året, sier Morgan Stanley at "det ser ut til å være 'overproduksjon' av batterier."

Med subsidier for kjøp av elbiler som fases ut i 2023, anslår analytikere at Kinas elbilsalg også vil avta. Nedgangen i salget vil på sin side føre til lavere litiumprisene i Kina. Morgan Stanley spår priser på 67,500 dollar per tonn i første halvår av 2023, og faller til 47,500 dollar per tonn i andre halvår.

"En priskorreksjon er grunn, siden ekstrem markedsstramhet sannsynligvis vil avta i 2023," skrev analytikerne. Morgan Stanley anslår at etterspørselen etter litium vil øke med 10 % i 2023.

Inflasjonsreduksjonsloven, Tesla og litium

Biden-administrasjonens inflasjonsreduksjonslov (IRA) inkluderer milliarder av dollar i EV-insentiver. En sterk del av denne støtten oppmuntrer innenlandske amerikanske litiumoperasjoner, i et forsøk på å løsne Kinas kvelertak på litiumbehandling.

Det er benchmarks som elbiler må oppfylle for å være kvalifisert for skattefradrag i den nye loven. Innen 2024 må EV-batterier ha minst 40 % av mineralene utvunnet eller behandlet innenlands. Det vil stige til 80 % i 2027. Det andre alternativet er innkjøp fra et land som har en frihandelsavtale med USA

Tesla (TSLA) ser allerede på utsiktene til bygge et litiumbehandlingsanlegg i Texas, ettersom selskapet ser ut til å ta mer kontroll over viktige produksjonskomponenter midt i stigende priser.

Tesla har sagt at kommersiell produksjon kan komme i gang innen utgangen av 2024, hvis prosjektet får prosjektgodkjenning. Også i Teslas resultatoppslag for andre kvartal i slutten av juli, drev Musk litt for litiumhandelen.

"Jeg vil virkelig oppmuntre, nok en gang, gründere til å gå inn i litiumraffineringsvirksomheten. Du kan ikke tape. Det er en lisens til å trykke penger, sa Musk.

Albemarle vil sannsynligvis også motta føderal støtte gjennom inflasjonsreduksjonsloven. Albemarle har den eneste litiumgruven som for tiden er i drift i USA. Selskapet annonserte 19. oktober at de ville motta rundt 150 millioner dollar fra president Bidens infrastrukturregning. Midlene vil gå til å utvide sin amerikanske litiumbatteriproduksjon, sa selskapet.

Litiumaksjer: Litiumprosjekter kommer til USA

Yu, fra S&P Global Commodity Insights, sa at inflasjonsreduksjonsloven forventes å "akselerere igangsettingen av nye litiumprosjekter i USA"

Yu la til at USA vil trenge sine frihandelsavtalepartnere for å møte etterspørselen etter plug-in elektrisk (PEV) batteri.

S&P Global Insights anslår at amerikansk litiumproduksjon bare vil dekke 25 % av landets litiumetterspørsel i PEV-er for passasjerer innen 2026. Yu sa at den kombinerte litiumproduksjonen fra Canada, Mexico og USA øker denne verdien til rundt 99 %.

"Vi kunne se endrede investeringsdynamikk som et resultat av IRA, som førte til fremveksten av nye litiuminvesteringsstrømmer," sa Yu.

Canada har nylig beordret tre kinesiske selskaper til å selge sin eierandel i tre kanadiske litiumgruvearbeidere, ifølge Yu.

"Tiltaket viser at den nordamerikanske PEV-forsyningskjeden aktivt svinger bort fra Kina - som en kilde til både materiale og kapital," sa hun.

Følg Kit Norton på Twitter @KitNorton for mer dekning.

KAN HENDE DU OGSÅ LIKER

Futures: Markedsoppgangen er sterk, men her er grunnen til at du bør være forsiktig

Toppfond kjøper seg inn i nr. 1 bransjeleder nær breakout med 364 % vekst

Få en fordel på aksjemarkedet med IBD Digital

Tesla på vei til det verste året noensinne

Hvordan Disneys sparkede administrerende direktør fikk betalt 44 millioner dollar for å gå seg vill