Leveraged Loan Default Volume i USA har tredoblet seg i år

Misligholdsraten i år har vært stigende både i høyrentelån og girede lån. Det er ikke så høyt som det var i 2020 eller absolutt ikke som det var i 2009. Det faktum at misligholdsstigningen er viktig, er imidlertid viktig, fordi vi nå er i et svært høy inflasjonsmiljø globalt. Stigende sentralbankrenter gjør det dyrt og utfordrende for selskaper å refinansiere. Banker som låner ut til belånte selskaper vil måtte være oppmerksomme på å måle økende risikovekter og kapital knyttet til disse eiendelene. Investorer i lån og obligasjoner til belånte selskaper eller fond med disse eiendelene kan også ta tap på grunn av den forverrede kredittkvaliteten til disse eiendelene og volatiliteten i eiendelsprisene forårsaket av markedsnervøsitet for økende mislighold.

I følge «Fitch US Leveraged Loan Default Insight» utgjør 2022-belåningsmisligholdsvolumet så langt i år 22.2 milliarder dollar, tre ganger høyere enn volumet på 6.3 milliarder dollar på dette tidspunktet i 2021. Cineworld, Diamond Sports, Envision, Endo, Lumileds , og RevlonREV
utgjør 72 % av standardvolumet for 2022. I andre halvdel av 2022 har det vært ti mislighold på til sammen 11.6 milliarder dollar. Hvis denne trenden fortsetter, bør vi alle bekymre oss om kreditt vil tørke opp for hundrevis av svært gjeldsatte selskaper. Dessuten vil misligholdende selskaper øke arbeidsledigheten, som til nå heldigvis har vært lav.

Etterdønningene av pandemien og økende inflasjon har særlig skadet medie- og telekommunikasjonssektorene. Likevel kan ikke risikoledere skylde alt på pandemien. Alternative distribusjonsmønstre, endringer i hvordan forbrukere tar i bruk ny teknologi har utfordret mediebedrifter. Selskaper som allerede var belånt eller som hadde andre strategiske problemer, ble også påvirket av foreldelsen.

I følge Eric Rosenthal, Senior Director - Leveraged Finance, "tror Fitch at kringkasting/media og telekommunikasjon, kombinert, kan produsere omtrent 30 % av standardvolumet i 2023, noe som resulterer i henholdsvis 10 % og 7 % sektormisligholdsrater. Diamond Sports Group LLC, som fullførte en betydelig utveksling av nødlidende gjeld (DDE) i mars, viser stor sannsynlighet for å misligholde igjen i 2023. Entercom Media Corp., National CineMedia LLC og Checkout Holdings Corp., som ble sendt inn i desember 2018, er bemerkelsesverdige kringkastings-/medieutstedere på Fitch Ratings liste over topplån i markedet. På den listen, AvayaAVYA
Inc. og Mitel Networks Corp. er store telekommunikasjonsselskaper av stor interesse for markedet.

I tillegg er andre sektorer som teknologi, fritid/underholdning, helsevesen/farmasøytiske produkter og byggematerialer verdt å se ettersom de kan generere betydelige mislighold i 2023. Liftoff Mobile Inc., for eksempel, rangerer som en betydelig utsteder i Fitch Ratings' Nivå 2 markedsbekymringsliste. Standardfrekvensen og volumet for fritid/underholdning er avhengig av AMC EntertainmentAMC
Inc.s skjebne.