Oljemarkedets volatile 2022 er satt til å blø inn i neste år, avhengig av hvordan tre globale geopolitiske og økonomiske faktorer spiller ut.
Oljeprisen har vært på en berg-og-dal-banetur i år. Prisene på Brent-olje steg allerede i begynnelsen av 2022 da den globale økonomien tok seg opp etter en pandemi-indusert nedgang, men traff $ 130 en tønne i mars da land diskuterte å forby oljeimport fra Russland i kjølvannet av Ukraina-invasjonen.
Høye oljepriser bidro til økende inflasjon og bensinpriser i USA tidligere i år, men de fleste av gevinstene har siden blitt slettet pga lav etterspørsel i Kina og etter president Biden utgitt 180 millioner fat fra USAs strategiske petroleumsreserve i mars.
Men med usikkerhet som fortsetter å skygge over den globale økonomien, kan oljemarkedene også stå i et vilt 2023.
Oljeprisen kan ende opp alt fra $70 til $121 per fat neste år ifølge Daniel Yergin, viseformann i S&P Global og en topp økonomi- og energihistoriker. Retningen oljen vil ta kommer i stor grad ned på hvordan den globale økonomien går i 2023, hvordan krigen i Ukraina utvikler seg, og hvordan Kinas fremvekst fra sitt null-COVID-paradigme former seg, sa Yergin i en intervju med CNBC på tirsdag.
"Vår grunnsak for 2023 er $90 for Brent, men du må se på andre saker," sa Yergin.
Volatile 2023. Ned…
S&Ps basiscase på 90 dollar fatet for Brent-olje neste år følger lignende anslag fra investeringsbanker Goldman Sachs og JPMorgan, men Yergin understreket at kritiske globale geopolitiske faktorer kan føre til ville svingninger i markedet.
På den lave enden kan oljeprisen bunne ut på 70 dollar fatet neste år i tilfelle av en "reell resesjon," sa Yergin. I USA spår økonomer en 70 % sjanse for resesjon i 2023 etter at Federal Reserve hevet renten seks ganger i år med flere turer planlagt tidlig neste år. I EU og UK, i mellomtiden er det sannsynlig en resesjon før slutten av 2022, hvis den ikke allerede har startet.
I sin Commodity Outlook Report fra oktober, Verdensbanken også advarte at en global resesjon kan trekke oljeprisen betydelig ned neste år, og sa at "utsiktene til en global resesjon kan føre til mye svakere oljeforbruk."
…Eller opp
I den andre ytterligheten kan oljeprisen få et "stort løft" hvis Kinas opphevelse av null-COVID-politikken går etter planen, sa Yergin, og spådde at prisene vil nå $121 per fat hvis Kina er i stand til å gjenåpne med suksess.
Oljeetterspørselen globalt har vært dempet i år delvis på grunn av Kinas mange nedstengninger, som har dempet forbruksutgifter og økonomisk aktivitet. Kina begynte løfte sine strenge COVID-protokoller tidligere denne måneden i et forsøk på å gjenopplive økonomisk vekst, men fremtiden for landets energibehov forblir i luften. Helsemyndigheter har advart landets plutselige U-sving i COVID-politikken kan føre til en "skogbrann” spredning i infeksjoner, og utbrudd har allerede tvang kontoransatte til å jobbe hjemmefra og fabrikker til å legge ned.
S&P har spådd Kinas energibehov å øke med tilsvarende 3.3 millioner fat olje om dagen neste år, opp fra i utgangspunktet ingen vekst i 2022, men utvinningen vil trolig ta litt tid.
"Folks vilje til å gå ut kan fortsatt være konservativ i løpet av de neste en eller to månedene, siden de fleste byer ennå ikke har sett store utbrudd," Zhang Xiao, analytiker ved energianalyseselskapet OilChem, sa på et webinar forrige uke. "Markedet vil vente minst til mars for å se en bedring i bensinetterspørselen."
Uforutsigbar Putin
Den tredje faktoren som tilfører et element av volatilitet i neste års oljemarked, ifølge Yergin, vil være effekten av EUs etterlengtede tak på russisk energiimport, og hvordan Russlands president Vladimir Putin reagerer på dem.
Denne uken gikk europeiske tjenestemenn med på det tak russiske naturgasspriser å avverge en energikrise på kontinentet og begrense betalingene til Russland. Mekanismen vil stoppe handelen på europeiske børser hvis prisene overstiger €180 (omtrent ¢190) per megawattime i tre dager, noe som begrenser prisen gass kan omsettes til. Tidligere denne måneden ble EU enige om en €60 per fat pristak for importert russisk olje.
Yergin sa at pristaksmekanismene "sannsynligvis vil fungere", men kan også sette scenen for høyere gass- og oljepriser i fremtiden.
Kreml har ikke tatt godt imot oljepristaket, med Putin som kaller det en "dum beslutning" som er "skadelig for globale energimarkeder." På en pressekonferanse tidligere denne måneden foreslo Putin til og med at Russland ville «vurdere en mulig reduksjon i produksjonen om nødvendig».
Hvis Russland skulle trekke ned oljeproduksjonen, kan det sende oljeprisen høyere neste år, et scenario som fortsatt er plausibelt ifølge en fersk forskning rapporterer fra Bruegel, en Brussel-basert tenketank for økonomi og politikk.
"Kremlin kan kutte eksporten til tross for taket for å prøve å heve globale oljepriser," skrev Bruegel-forskere og la til at Russland kan forsøke å omgå taket selv om det betyr lavere fortjeneste. "Selv om å kutte eksporten skader Russland, kan Kreml bestemme seg for å gjøre det som et signal om deres vilje til å lide økonomisk smerte."
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
Personer som hoppet over covid-vaksinen har høyere risiko for trafikkhendelser
Elon Musk sier at det å bli buet av Dave Chapelle-fans "var det første for meg i det virkelige liv", noe som tyder på at han er klar over å bygge tilbakeslag
Gen Z og unge millennials har funnet en ny måte å ha råd til luksuriøse håndvesker og klokker på – å bo hos mor og far
Meghan Markles virkelige synd som den britiske offentligheten ikke kan tilgi – og amerikanerne kan ikke forstå
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/leading-energy-historian-says-oil-120728860.html