Kohl's Corp.-aksjen steg med 33 % i mandagshandelen for å motvirke en svært negativ markedstrend, etter at varehusforhandleren bekreftet at den hadde mottatt et utkjøpstilbud.
Wall Street Journal rapporterte først snakk om en overtakelse, og skrev at et konsortium støttet av Starboard Value LP foreslo en avtale verdt 9 milliarder dollar. Kohls bekreftet mottak av et tilbud på mandag og sa at selskapet "vil bestemme handlingsforløpet som det mener er til beste for selskapet og dets aksjonærer."
Investorer kan være optimistiske om tilbudet, men UBS-analytikere er skeptiske til at det ville skje som beskrevet. Forskningsgruppen opprettholdt sin salgsaksjerating og kursmål på $38.
"Nøkkelen er at vi tror det kan være utfordrende for investorgruppen å få finansiering av to grunner: 1) Vi tviler på at Kohls eiendom har nok verdi til å tjene som
tilstrekkelig sikkerhet. 2) Vi tror ikke at det eksisterer en operasjonell snuplan som vil overbevise kreditorer om å låne ut nok kapital til å gjennomføre avtalen, skrev analytikere ledet av Jay Sole.
Les: Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose nedgradert med inflasjon som forventes å sette mote og detaljhandel under press i 2022
UBS anslår gjennomsnittsverdien av hver av Kohls 409 butikker til $6 millioner til $8 millioner, med få "skjulte perler" i gjengen.
"UBS Evidence Lab-data og vårt arbeid tyder på at Kohl's eier få butikker i eiendomsmarkeder med høy verdi, for eksempel Manhattan," heter det i notatet.
«Vi legger en verdi på 0.8 til 1.9 milliarder dollar til Kohls distribusjonssentre og hovedkvarter. Viktigere er at vår verdsettelse på 3.25 til 5.00 milliarder dollar egentlig bare gjelder for en salgs-/tilbakeleiestrategi. En hypotetisk eiendomsutvikler som kjøper en Kohls eiendel for å gjenbruke den, vil sannsynligvis verdsette eiendommen med 20 % til 25 % rabatt på grunn av de mange kostnadene og utfordringene med å gjenbruke detaljhandel
eiendom."
Analytikere tror også at forhandleren vil fortsette å tape markedsandeler, mest til lavprisforhandlere som TJX Cos.
TJX,
Amazon.com Inc.
AMZN,
og andre merker.
Også: Under Armour brukte pandemien til å gjøre langvarige forbedringer av virksomheten, sier analytikere
Cowen-analytikere opprettholdt sin aksjerating bedre enn aksjer og økte kursmålet til $75 fra $73.
"Cowen gir 60 % til 70 % pluss sannsynlighet for at avtalen avsluttes hvis finansieringen er sikret gjennom en $3 milliarder pluss sale leaseback, et $2 milliarder i egenkapitalbidrag og en 3.0X leverage ratio; alternativt, hvis et salg tilbakeleie ikke inntreffer, kan en avtale kreve en 4.0X leverage ratio, som holder aksjebidraget på 2 milliarder dollar konstant,» skrev analytikere ledet av Oliver Chen.
Cowen mener at forhandlerens snuoperasjon "er på rett spor", med henvisning til Sephora-partnerskapet og andre initiativer, men resultatene vil ta mer tid.
Kohl's la ut en kommentar om dette den 18. januar etter en uttalelse fra aktivistinvestoren Macellum Advisors GP LLC som sa at ledelsen «forvalter vesentlig dårlig» selskapet.
"Basert på våre prestasjoner i 2021, er vi posisjonert til å overgå våre viktigste økonomiske mål for 2023 to år før planen," heter det i brevet, som også bemerker Sephora-partnerskapet samt et fornyet styre og andre initiativer.
"Vi er fortsatt trygge på fremtiden og har akselerert aktiviteten vår for tilbakekjøp av aksjer."
Vil du ha informasjon om alle nyhetsmarkedene før dagen starter? Registrer deg for vårt daglige Need to Know-nyhetsbrev.
Nyheten sendte aksjer i andre varehus opp under mandagshandelen. Macy's Inc.
M,
aksjen steg 16.7 % og Nordstrom Inc.
JWN,
var opp 10.4%.
Macy's har møtt sitt eget aktivistiske investorpress, med aktivistinvestorer Jana Partners LLC som har oppmuntret selskapet til å spinne ut sin e-handelsvirksomhet. Cowen-analytikere har estimert bedriftsverdien til denne virksomheten til 11.5 milliarder dollar.
Kohls aksje har steget 38 % det siste året, mens S&P 500-indeksen
SPX,
har fått 13.1% for perioden.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/kohls-soars-after-takeover-offer-but-skeptical-analysts-question-the-retailers-real-estate-value-11643046772?siteid=yhoof2&yptr=yahoo