Kohls avslutter salgssamtaler med Franchise Group, reduserer utsiktene

Kohls kunngjorde fredag ​​at de avslutter samtalene om å selge virksomheten sin, og sa at detaljhandelsmiljøet har blitt betydelig forverret siden begynnelsen av budprosessen.

Kohls kunngjøring bekreftet CNBCs rapport sent torsdag om at Kohl ikke lenger planlegger å selge virksomheten sin til The Vitamin Shoppe-eier Franchisegruppe.

Kohl's kuttet også utsiktene for regnskapsårets andre kvartal, med henvisning til mykere forbruksutgifter midt i flere tiår høy inflasjon. Det ser nå salg ned med høye ensifrede, sammenlignet med en tidligere prognose om ned lave ensifrede i forhold til fjoråret.

Kohls aksjer falt mer enn 18 % etter nyhetene, og nådde et nytt lavpunkt på 52 uker.

Forhandlerens beslutning om å avslutte avtaleforhandlingene kommer ettersom aksjekursen faller og salget faller. Kohl's har møtt måneder med press fra aktivistiske investorer for å forfølge et salg og riste opp virksomheten med en ny liste over styremedlemmer. Tidligere i år ble det avvist et annet firmas utkjøpstilbud på $64 per aksje, som den anså for lav. Aksjen ble handlet under 30 dollar fredag ​​ettermiddag.

Kohl's sa fredag ​​at vanskelige forhold i detaljhandelen og den generelle økonomien faktisk dømte avtalen med Franchise Group, etter at den engasjerte seg med mer enn 25 forskjellige parter med hjelp fra bankfolk i Goldman Sachs.

I en separat 8-K-innlevering til Securities and Exchange Commission siterte Kohl's nylige skuffende økonomiske rapporter fra store detaljhandelsselskaper, inkludert Walmart som "reiste bekymringer om trender i detaljhandel og forbrukerbransjen, som ble fulgt av betydelige nedgang i aksjekurser for detaljister."

"Til tross for en samlet innsats fra begge sider, skapte det nåværende finansierings- og detaljhandelsmiljøet betydelige hindringer for å oppnå en akseptabel og fullt gjennomførbar avtale," sa Peter Boneparth, styreleder i Kohl, i en pressemelding.

"Gitt miljøet og markedsvolatiliteten, bestemte styret at det rett og slett ikke var forsvarlig å fortsette å forfølge en avtale," la Boneparth til.

Mens Kohls styre bestemte at det er i aksjonærenes beste interesse at ledelsen fortsetter å operere på frittstående basis, sa forhandleren også fredag ​​at styret "likevel fortsatt er åpent for alle muligheter til å maksimere aksjonærverdien."

Franchise Group bekreftet også fredag ​​morgen at forhandlingene om å kjøpe Kohl's ble avsluttet. Selskapet, drevet av administrerende direktør Brian Kahn, sa at det vil fortsette å evaluere andre interne og eksterne avtalemuligheter.

Finansiering av hodepine

Finansiering av en så massiv avtale har blitt vanskeligere på grunn av volatilitet i aksjemarkedet og bredere økonomi, ettersom Federal Reserve øker rentene for å motvirke økende inflasjon. Walgreens Boots Alliance tidligere denne uken skrinla planen sin om å selge sin britiske apotekkjede, Boots, og sa at ingen tredjepart var i stand til å gi et tilstrekkelig tilbud på grunn av uroen i de globale finansmarkedene.

Potensielle friere for Kohl's, som til slutt endte opp med å ikke gi bud, uttrykte interesse for forhandlerens eiendom, ifølge SEC-filen. Men en part sa at en investering i tradisjonell detaljhandel ville være «vanskelig». En annen sa at en take-privat avtale ville kreve innsikt som det offentlige markedet ikke hadde.

Franchise Group hadde vurdert å senke budet sitt for Kohl's til nærmere $50 per aksje fra rundt $60, rapporterte CNBC forrige uke, og siterte en person kjent med saken. Tenkeskiftet kom etter hvert som utsiktene for detaljhandelen ble stadig mer dystre, sa personen, ettersom frykten for en lavkonjunktur økte.

Franchise Group i begynnelsen av juni foreslått et bud på $60 per aksje for å kjøpe Kohl's til en verdi på rundt 8 milliarder dollar. De to selskapene gikk deretter inn i et eksklusivt tre ukers vindu der de kunne bekrefte eventuelle due diligence og endelige finansieringsordninger. Det gikk sin gang forrige helg.

Kohl's bekreftet fredag ​​at Franchise Group sendte inn et revidert forslag til $53 per aksje, om enn "uten definitive finansieringsordninger for å fullføre en transaksjon." Kohl's sa at partene da møtte "betydelige hindringer" for å oppnå en fullstendig gjennomførbar avtale.

Kohl's sa imidlertid at de fortsatt vil vurdere muligheter for å tjene penger på deler av eiendomsporteføljen. CNBC rapporterte tidligere at Franchise Group planla å finansiere oppkjøpet av Kohl's, delvis ved å selge en del av forhandlerens eiendom til en annen part og deretter leie den tilbake.

Kohls aksjer stengte torsdag på 35.69 dollar. På et tidspunkt i løpet av dagen nådde aksjen et lavpunkt i 52 uker på $34.33. Kohl's avsluttet dagen med en markedsverdi på rundt 4.6 milliarder dollar, aksjene har gått ned rundt 28 % så langt i år.

Aktivistfirmaet Macellum Advisors har presset på for at Kohl's skal vurdere et salg eller vurdere andre strategiske alternativer siden januar. Macellum argumenterte også for at Kohl's skulle fornye listen over direktører, argumenterer for at forhandleren, under administrerende direktør Michelle Gass, har prestert dårligere de siste årene sammenlignet med sine jevnaldrende.

Macellum svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar.

I midten av mai kom imidlertid Kohls aksjonærer stemte for å gjenvelge selskapets nåværende liste på 13 styremedlemmer, og beseiret dermed Macellums forslag.

De siste ukene har utsiktene for detaljhandelen blitt mørkere som forbrukere trekker tilbake forbruket på visse skjønnsmessige kategorier, som hjemmevarer og klær, midt i inflasjonen og trusselen om en økonomisk nedgang.

Eksklusiv møbelkjede RH på onsdag kuttet prognosen for inntekter i regnskapsåret 2022, forventer en svakere forbrukt etterspørsel etter sine produkter i bakre halvdel av året. Bed Bath & Beyond så salget stupe i det siste kvartalet og avsatt sin administrerende direktør.

Bedrifter ser også at varelager hoper seg opp ettersom forsendelser av varer kommer senere enn planlagt, på grunn av forsyningskjedeproblemer. Big-box forhandler Target i begynnelsen av juni advarte investorer at fortjenesten vil få et kortsiktig slag, ettersom det merker ned uønskede varer, kansellerer bestillinger og tar aggressive skritt for å kvitte seg med ekstra varelager.

Kohls salg for tremånedersperioden som ble avsluttet 30. april falt til 3.72 milliarder dollar fra 3.89 milliarder dollar i 2021. Da den rapporterte disse tallene i midten av mai, reduserte forhandleren også sine prognoser for overskudd og inntekter for hele regnskapsåret, noe som gjorde bildet ytterligere for en potensiell avtale.