Nøkkel resesjonsindikator sender investorene skarpeste advarsel på 42 år

Treasury-markedet sender sin skarpeste advarsel om resesjonsrisiko siden 1981.

Tirsdag ble forskjellen i avkastningen på 2- og 10-årige statsobligasjoner ytterligere invertert, med 10-årsrenten fallende 103 basispunkter, eller 1.03 prosentpoeng, under avkastningen på 2-årsrenten. Denne dynamikken har gått foran hver av de siste åtte amerikanske resesjonene.

Ved dette målet har rentekurven blitt snudd siden juli i fjor, da investorer satser på at aggressive renteøkninger fra Federal Reserve for å bekjempe inflasjonen ville vippe økonomien inn i resesjon.

I en opptreden for Senatets bankkomité tirsdag, Fed-leder Jerome Powell signaliserte Sentralbanken vil sannsynligvis være mer aggressiv enn den tidligere har spådd når det gjelder å heve renten i år ettersom inflasjonen viser seg å være sta og arbeidsmarkedet fortsatt er sterkt.

"De siste økonomiske dataene har kommet sterkere enn forventet, noe som tyder på at det endelige rentenivået sannsynligvis vil være høyere enn tidligere forventet," sa Powell til Senatets bankkomité i forberedte kommentarer. "Hvis totalen av dataene skulle indikere at raskere innstramming er berettiget, ville vi være forberedt på å øke tempoet i renteøkningene."

"Selv om inflasjonen har moderert seg de siste månedene, har prosessen med å få inflasjonen tilbake til 2 prosent en lang vei å gå og vil sannsynligvis bli humpete," la Powell til.

Fed vil kunngjøre sin neste politiske beslutning 22. mars, en uttalelse som også vil bli ledsaget av nye anslag på hvor Fed-tjenestemenn ser at rentene vil ledes over resten av dette året og de neste to.

Ryan Sweet, amerikansk sjeføkonom ved Oxford Economics, skrev i et notat til klienter tirsdag at Powell «åpnet døren for sentralbanken for å akselerere tempoet i renteøkningene og øke målområdet for Fed Funds-renten mer enn forventet på grunn av siste hete data om jobbvekst og inflasjon."

Historien fortsetter

Søte investorer priser nå inn 100 basispunkter med ytterligere renteøkninger fra Fed i år, opp fra de 75 basispunktene de fleste økonomer tidligere forventet. Data fra CME Group viste onsdag morgen at markedene er nå prising i en nesten 80% sjanse Fed hever renten med 50 basispunkter, eller 0.50 %, på sitt møte senere denne måneden.

Hva er i en avkastning?

As Yahoo Finances Brian Cheung bemerket i fjor, er det ingenting om selve statsrentene, eller forholdet mellom avkastningen på to punkter langs kurven, som signaliserer resesjon.

Snarere er det hva avkastningen antyder om fremtidige renter - og i sin tur fremtidig økonomisk vekst - som gir bekymringsfulle tegn for investorer.

Mens det er varmt diskutert nøyaktig hva som "går inn i" avkastningen for ethvert statspapir, et enkelt aksiom brukt av mange investorer sier at statsrentene indikerer hva det forventede gjennomsnittet av Fed Funds-renten, eller Feds referanserente, vil være over en gitt tidsperiode .

Med den 2-årige avkastningen på rundt 5 % onsdag morgen, betyr dette at investorer tror at Fed Funds-renten i gjennomsnitt vil være 5 % i løpet av de neste to årene.

I dag ligger Fed Funds-renten på omtrent 4.6 %, ettersom Feds målrenteområde er 4.5 %-4.75 % etter beslutningen forrige måned om å heve renten ytterligere 25 basispunkter.

Derfor kan vi si at investorer forventer at Fed vil heve rentene til minst 5 % og holde dem der i to år, eller heve rentene over 5 % i en periode før de kutter dem slik at den gjennomsnittlige Fed Funds-renten er 5 % .

Hertugprofessor Campbell Harvey, som avdekket denne "resesjonsindikatoren" på 1980-tallet, fortalte Bloomberg i et intervju tidligere i år han tror økonomien kan unngå resesjon til tross for advarsler fra arbeidet hans.

Delvis, etter Harveys syn, er dette fordi markedsbevissthet om denne indikatoren har redusert dens styrke som et prediktivt mål.

Spesielt fokuserte Harveys arbeid faktisk på spredningen mellom 3-måneders statskassevekslen og 10-års statskasseseddel som den mest potente resesjonsindikatoren, ikke den nå populære 2-/10-års spreaden. Spredningen mellom disse to tenorene langs kurven er for tiden minus 107 basispunkter, fortsatt et klart resesjonssignal fra Harveys arbeid.

Klikk her for de siste økonomiske nyhetene og økonomiske indikatorene for å hjelpe deg med dine investeringsbeslutninger

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance