Viktige hensyn når du legger til varer til porteføljen din

Den russiske invasjonen av Ukraina og de resulterende sanksjonene har satt råvarer i fokus. USAs hvetefutures nådde rekordhøye forrige uke. Det samme gjorde nikkel. (Metallet i den fem-cent-mynten i lommen var verdt mer enn fem øre.) Gull nærmer seg rekordhøye. Oljeprisen er over 100 dollar per fat.

Råvarer er utsatt for store prisbevegelser i begge retninger. Selv med deres volatilitet, kan det være en fordel å holde dem som en del av en diversifisert portefølje. Hvordan du får eksponering for dem betyr noe.

Stigende råvarepriser er et hyppig element i høyere inflasjon – som alle som har vært på en bensinstasjon i det siste, godt vet. Denne egenskapen gjør råvarer til en sikring mot inflasjon. En studie publisert i desember 2010 AAII Journal fant en allokering på 5 % til 15 % til råvarer forbedret avkastning sammenlignet med en ellers aksjeportefølje i perioder med restriktiv pengepolitikk. Studien så på tidsperioden desember 1970 til august 2007.

AAII-medvirkende redaktør Craig Israelsen fant at råvarer realiserte en gjennomsnittlig avkastning på 22.0 % i år med inflasjon over gjennomsnittet. Avveiningen for denne meravkastningen var et gjennomsnittlig tap på 1.9 % i år da inflasjonen var under gjennomsnittet. Israelsen så på perioden 1970 til 2015.

I motsetning til aksjer eller obligasjoner, er råvarer fysiske eiendeler. Du kan kjøpe edle metaller og lagre dem som du vil. Du kommer ikke til å lagre fat med olje eller skjepper med hvete.

De fleste individuelle investorer vil få eksponering for råvarer enten gjennom børshandlede fond (ETF) eller børshandlede sertifikater (ETN) eller gjennom aksjer i råvarerelaterte selskaper. Det er også mulig å handle futures direkte, selv om dette innebærer mer risiko og kompleksitet.

Jeg kan ikke understreke nok viktigheten av å se hva en råvarefokusert ETF eller ETN faktisk investerer i før jeg kjøper den. Gull gir et enkelt eksempel. SPDR gullaksjer (GLD) investerer i en trust som holder gullbarrer. Omvendt, iPath Gold ETN (GBUG) gir eksponering mot en rullende posisjon i gullfutureskontrakter. SPDR Gold økte 4.9 % i løpet av de to første månedene av 2022, mens iPath Gold steg 3.9 %.

Når futureskontrakter er involvert, er utløp et problem. En fondsforvalter må rulle kontraktene fremover, noe som betyr bytte til nye kontrakter med senere utløpsdatoer, med jevne mellomrom. Hvordan de gjør det og kostnadene de pådrar seg når de bytter ut kontrakter vil påvirke avkastningen deres.

Mens SPDR Gold og iPath Gold er veldig spesifikke, er det flere ETFer og ETNer som retter seg mot en bred varekurv. Disse gir deg bredere diversifisering, men allokering er viktig. Å ha ulik vekting til landbruk, energi og edle metaller vil gi ulik avkastning. I tillegg er vektingen ikke statisk for hver ETN eller ETF, og legger til en ekstra rynke.

Ingenting av dette betyr at råvarefokuserte ETFer og ETNer bør unngås, men snarere betyr at du bør se på investeringens faktaark og prospekt før du kjøper den.

Råvarerelaterte aksjer kommer med både forretningsrisiko og verdsettelseshensyn. Et gullgruveselskap vil eie gullgruver så vel som utstyr. Selskapet pådrar seg også de operasjonelle utfordringene ved å drive disse gruvene. Landbruksfokuserte selskaper som Deere & Co. (DE) og Mosaic Co. (MOS) er utsatt for helsen til gårdsøkonomien. I tillegg er alle råvareaksjer påvirket av den generelle tilstanden til finansmarkedene.

Å kjøpe edle metaller kommer med sine egne utfordringer og risikoer. Sikker lagring er en stor en. Transaksjonskostnader og muligheten til å kjøpe og selge til spotpris er en annen. Svindel, som de som involverer edelt metallmynter, er også et problem. Selvfølgelig, i motsetning til olje eller hvete, kan du bruke gullet ditt.

Beslutningen om å inkludere en eksponering mot råvarer i en diversifisert portefølje er valgfri. Individuelle investorer kan oppnå mye suksess ved ganske enkelt å finne den passende blandingen av aksjer, obligasjoner og kontanter og holde seg til denne allokeringen på lang sikt. Å legge til varer kan gi ytterligere fordeler, men forsiktighet og en disiplinert tilnærming er nødvendig.

____

Hvis du vil ha en fordel i hele denne markedsvolatiliteten, bli et AAII-medlem.