Den første, "Global Snacking Co.," vil omfatte Kelloggs globale snacking, internasjonale frokostblandinger og nudler, og nordamerikansk frossen frokost. Kellogg anslår at dette selskapet vil ha rundt 11.4 milliarder dollar i nettoomsetning fra merker inkludert Pringles, Cheez-it og Nutri-Grain, blant andre. Administrerende direktør Steve Cahillane vil forbli administrerende direktør i selskapet.
"North America Cereal Co.," med rundt 2.4 milliarder dollar i nettoomsetning, vil fokusere på USA, Canada og Karibia. På kort sikt vil selskapet jobbe videre gjenopprette inventar og fortjenestemarginer etter en serie med forsyningsforstyrrelser i 2021, sa Kellogg. Selskapet vil offentliggjøre foreslått ledelse på et senere tidspunkt.
"Plant Co." vil være et rendyrket plantebasert matvareselskap med virksomhet primært i Nord-Amerika, med øye for internasjonal ekspansjon. Den vil ha rundt 340 millioner dollar i nettoomsetning, drevet av MorningStar Farms-merket.
"Disse virksomhetene har alle et betydelig frittstående potensial, og et forbedret fokus vil gjøre dem i stand til å bedre rette ressursene sine mot sine distinkte strategiske prioriteringer," sa Cahillane. "I sin tur forventes hver virksomhet å skape mer verdi for alle interessenter, og hver virksomhet er godt posisjonert for å bygge en ny æra med innovasjon og vekst."
Spinoffene er alle skattefrie transaksjoner. Kellogg-aksjonærer vil motta aksjer i de to spinoff-enhetene i forhold til deres beholdning på datoen for hver spinoff. Selskapet forventer at North America Cereal Co. vil bli skilt ut før Plant Co., med mål om at begge transaksjonene skal fullføres innen utgangen av 2023.
I løpet av det siste året har spinoffs vært en populær måte for selskaper å låse opp verdier for investorer fordi de teoretisk lar deler av et selskap handle til høyere verdier enn de ville gjort hvis de ble fanget inne i selskapet. Men spin-offs er sjelden enkle: Det kan ta år å gjennomføre slike avtaler, og enda lenger før det utskilte selskapet begynner å gi betydelig avkastning.
Finansdirektør Amit Banati snakket med Barron er onsdag om flyttingen, og sa at han er sikker på at nå er tiden inne for spinoffene, som han sa vil skape verdier for alle interessenter.
Separasjonen vil tillate hver av de nye virksomhetene å "nå sitt potensial og fokusere på sine strategiske prioriteringer med økonomiske mål som passer best for deres muligheter," sa han.
Banati sier at snacking-virksomheten er fylt med kjente merkevarer med sterkt momentum som er godt posisjonert for å fortsette å vokse. Kornvirksomheten er mer moden, men har fortsatt "overbevisende muligheter for investeringer, i tillegg til å drive fortjeneste fremover." Det inkluderer å komme seg etter en fabrikkbrann og streik som skader marginene for frokostblandinger i 2021, da Kellogg ser ut til å investere i forsyningskjeder og forbedrede muligheter.
I mellomtiden er det plantebaserte proteinselskapet, ledet av industripioneren Morningstar Farms, i "et utrolig spennende område med strukturert medvind, og vil ha friheten til å gå etter den veksten, i USA og internasjonalt," sa han.
Investorer kan være bekymret for tap av synergier som følge av oppløsning av selskapet, gitt at markedet har vært så laserfokusert på forsyningskjede og transittkostnader. Men Banati sier at selskapet har vist seg dyktig til å navigere i disse situasjonene – se det avhending av informasjonskapselmerker som Keebler i 2019 – og at alle tre virksomhetene allerede har sin egen imponerende skala.
Han fremhevet også det faktum at Kellogg allerede har jobbet med "twists and turns" i forsyningskjeden i over to år nå, en faktor som han sa gjør ham svært trygg på bruddprosessen. Selskapene kan også benytte seg av overgangsavtaler for tjenester på områder som IT og distribusjon, hvor Kellogg bare sakte kobler opp sin delte ressursbruk.
Nyheten kommer samme dag som
Mondelez International
(MDLZ) sa at de vil kjøpe Clif Bar. Banati sier at etter splittelsen vil de nye snacking- og plantebaserte kjøttselskapene på samme måte følge med på sine markeder for gratis merker.
For Stifel-analytiker Christopher Growe er nyheten positivt for aksjen.
"Vi ser sterke underliggende forhold i Kelloggs virksomhet utenfor amerikanske frokostblandinger, og spesielt for snacks, med sterke detaljsalgstrender for mange av de beste merkene, prisene fortsetter å øke for å kompensere for prisvekst og robust vekst i fremvoksende markeder," han skrev i et forskningsnotat tirsdag.
Aksjene til Kellogg steg 2.6 % til 69.38 dollar. Aksjen har gått bedre enn markedet i år og steg 9 %.
Skriv til Sabrina Escobar på [e-postbeskyttet]