30. mai stjal Nvidia forretningsoverskrifter ved å nå den supereksklusive $1 billion-klubben for første gang. Produsenten og designeren av AI-maskinvare og -programvare nådde milepælen ved å heve verdsettelsen til forbløffende 280 milliarder dollar eller nesten 40 % siden 15. mai, og oppnådde et månebilde som er praktisk talt uten sidestykke i kapitalmarkedenes annaler (det stengte like under dette merket).
Mer fra Fortune: 5 sidekjasninger hvor du kan tjene over $20,000 5.15 per år – alt mens du jobber hjemmefra. Ønsker du å tjene ekstra penger? Denne CDen har en APY på 600,000 % akkurat nå. Kjøper du et hus? Her er hvor mye du skal spare. Dette er hvor mye penger du trenger å tjene årlig for å komfortabelt kjøpe et hus på $XNUMX XNUMX
Men Nvidia-fenomenet har en mørk side. Det viser det episke oversize-hoppet i markedsverdi i år for alle medlemmer av Trillion-Dollar Club. De fem medlemmene som nå har 14-sifrede verdivurderinger, sluker faktisk S&P 500-indeksen. Det er ikke bra. Deres synkroniserte økning er den eneste kraften som har løftet big cap-indeksen i år. Og fordi det har gjort bedrifter som var dyre før deres nylige oppstart enda dyrere, er det ekstremt usannsynlig at de kan bære markedene høyere på sine færre enn et halvt dusin skuldre fremover. Mest sannsynlig er verdsettelsene deres allerede strukket utover maks, og er nødt til å gå tilbake. Og det ultimate eksemplet på skummet som har innhentet Trillion-Dollar Club er fremveksten av Nvidia.
Trillion-dollarklubben står for nesten alle S&P 500-gevinstene i år
Trillion-Dollar Club består nå av Apple, Microsoft, Googles foreldre Alphabet, Amazon, og fra og med middag tirsdag, Nvidia. Fra januar til mai har gruppens medlemmer alle steget over en tredjedel i verdi, med Apple-aksjer som steg 35 %, Microsoft 39 %, Alphabet 41 %, Amazon 43 % og Nvidia 176 %. Apple og Microsoft har hver lagt til over 700 milliarder dollar i markedsverdi de siste fem månedene etterfulgt av Nvidia (640 milliarder dollar), Alphabet (460 milliarder dollar) og Amazon (371 milliarder dollar). Alt i alt har Trillion-Dollar Clubs nåværende medlemmer økt sin samlede markedsverdi med 2.87 billioner dollar siden starten av 2023.
Ulempen er at den totale økningen i big cap-indeksen bare er et hår mer, på 2.98 billioner dollar. Derfor bidro klubben med 96 % av den hittil i år 9.5 % økningen som er 500 i år. La oss tenke på klubben som ett selskap vi vil kalle Big Five Ltd. Verdsettelsen hoppet med 46.2 %, fra 6.2 til 9.1 billioner dollar. Derimot hadde de andre 495 årskullene i de 500 en samlet gevinst på bare 0.3 %. Enkelt sagt, uten det gigantiske løftet fra Trillion-Dollar-klubben, ville S&P ligget flatt for året, i motsetning til det Wall Street fremholder som et sterkt comeback.
Trillion-Dollar Clubs enorme vekt gjør S&P 500 skjevt
Ved utgangen av 2022 sto den nåværende klubben for 17.6 %, eller rundt én dollar av seks, av S&Ps totale verdivurdering. I dag er dette tallet 25.6 %, eller mer enn én dollar av fire. Ved å øke sin samlede verdi med nesten det halve ved å legge til nesten 3 billioner dollar i markedsverdi, har de fem store blitt langt dyrere. På fem måneder har deres samlede P/E – basert på deres totale verdsettelse delt på samlet nettoinntjening – steget fra 27.7 til 40.6, noe som betyr at investorer får 33 % færre dollar i inntekt for hver $100 de investerer nå sammenlignet med julen 2022 Den nåværende 40-pluss-multiplen er forresten nesten det dobbelte av 23 P/E for den totale S&P 500.
Det er spesielt urovekkende fordi klubben allerede har oppnådd noe av et inntjeningsmirakel siden utbruddet av pandemien. I 2022 skaffet de Big Five rundt 224 milliarder dollar i nettofortjeneste, 50 % mer enn deres totale pre-COVID, 2019. Så det store multiplumet kommer oppå det som godt kan være uholdbart høy fortjeneste.
Plutselig forventer investorer ekstremt rask inntektsvekst fra fire allerede store, modne selskaper – Apple, Microsoft, Alphabet og Amazon – og utrolig rask vekst fra Nvidia basert på store forhåpninger om AI. Forhåpningene og prisene er bare for høy. Bunnlinjen: Nvidias fremgang symboliserer at etter hvert som teknologigigantene i Trillion Club ble dyrere og dyrere, gjorde de indeksen dyrere og dyrere ved å sluke en så stor andel.
S&Ps comeback i år får bare to jubel. Trillion-dollarklubben overpresterer, mens resten av markedet gjenspeiler reverseringen av en historisk inntjening. Snart vil klubben møte de samme gravitasjonskreftene som holder tilbake resten av markedet. Og når omslaget kommer, vil det utøve en forsterket, nedadgående kraft på den samlede indeksen. Noen få mektige trofaste kan ikke trekke en campingvogn lastet med etternølere fremover for alltid.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
5 sidekjasninger hvor du kan tjene over $20,000 XNUMX per år – alt mens du jobber hjemmefra
Ønsker du å tjene ekstra penger? Denne CDen har en APY på 5.15 % akkurat nå
Kjøpe hus? Her er hvor mye du kan spare
Dette er hvor mye penger du trenger å tjene årlig for å komfortabelt kjøpe et hjem på $600,000 XNUMX
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/just-5-stocks-including-nvidia-211921452.html