(Bloomberg) — Med aksjeinvestorer defensivt posisjonert, kan en myk lesning i tirsdagens konsumprisindeks utløse en kraftig oppgang — med S&P 500 som hopper så mye som 10 %. Det er den dristige prognosen fra salgs- og handelsavdelingen til JPMorgan Chase & Co.
Mest lest fra Bloomberg
I en scenarioanalyse som kartlegger spilleplanen for kundene, foreslår teamet inkludert Andrew Tyler at en årlig inflasjonsutskrift på 6.9 % eller lavere har potensialet til å løfte aksjereferansen mellom 8 % og 10 %. Et slikt trekk vil forlenge indeksens stigning fra det laveste nivået i oktober godt over 20 %, og markere en teknisk slutt på det 12-måneders bjørnemarkedet.
Mens sjansene for at det skjer er ganske små - en hendelse som JPMorgan-teamene tildeler en 5% sannsynlighet, reflekterer analysen en rådende oppfatning om at novembers CPI spiller en nøkkelrolle i å bestemme skjebnen til markedet på kort sikt. Dataene, som forventes å komme inn på 7.3 % av økonomer, kommer bare én dag før Federal Reserves siste politiske møte for året.
En kjøligere avlesning fra forrige måned utløste en daglig økning på 5.5 % i S&P 500.
"Logikken her er at ikke bare inflasjonen forsvinner, men tempoet akselererer," skrev Tyler i notatet. "Dette vil gi økende tillit til anslag om at overordnet inflasjon faller ~3 % i 2023. Videre, hvis inflasjonen er på 3 %, uavhengig av arbeidsmarkedsforholdene, virker det usannsynlig at Fed vil holde terminalrenten på 5 %. Enhver Fed-pivot vil rive aksjer.»
Det mest sannsynlige scenariet, sier teamet, er en CPI-utskrift mellom 7.2 % til 7.4 % der S&P 500 stiger med 2 % til 3 %.
På baksiden kan enhver nær eller over den tidligere avlesningen på 7.7 % stave problemer. Aksjeindeksen vil trolig synke så mye som 5 % dersom inflasjonen skulle overstige 7.8 %, viser JPMorgans analyse.
"KPI-utskriften har potensial til å diktere markedsretningen og størrelsen til inntjeningen starter i midten av januar," sa Tyler. «Aksjeposisjonering er mindre lett, men forblir historisk lav; investorer ser ut til å ha en oppfatning av at denne rapporten kommer inlinet eller litt due.»
Med aksjemarkedet fast i en rekke handel i det siste, regnes denne travle uken med markedshendelser som den der S&P 500 kan lage eller bryte det siste diagrammønsteret. Mens indeksen denne måneden ikke klarte å holde seg over gjennomsnittsprisen de siste 200 dagene, en mye overvåket trendlinje, har den klart å holde seg over en annen nøkkelterskel, 100-dagers gjennomsnittet.
For Goldman Sachs Group Inc.s Tony Pasquariello bør alle som satser på et stort aksjehopp være klar over at den ekstreme bearish holdningen som eksisterte i løpet av høsten har blitt mindre. Ta indeksfutures, der nettoposisjoner blant ikke-forhandlere nådde rekordmangel på 120 milliarder dollar i september. Det har krympet etter en meningsfull avvikling forrige måned, viser firmaets data.
"Jeg registrerer ikke dette for å komme med en bearish påstand - igjen, det nåværende målet er flatt - det er mer å si at denne størrelsen på etterspørselen er svært usannsynlig å opprettholde seg selv i Q1," skrev Pasquariello i et notat i helgen.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-trading-desk-sees-p-201500788.html