JPMorgans Kolanovic ser korreksjon, hard landing

JPMorgans Marko Kolanovic avstår fra rallyet tidlig i 2023.

I stedet forbereder den institusjonelle investorens hall-of-famer en 10% eller mer korreksjon i første halvår av dette året, og forteller investorene at han er "direkt negativ" på markedet.

«Fundamentalene blir dårligere. Og markedet har beveget seg oppover. Så det må kollidere på et tidspunkt," sa firmaets markedsstrateg og globale forskningsleder til CNBCs "Rask penger" på tirsdag.

Kolanovic kuttet selskapets eksponering mot aksjer forrige uke til undervektig. I et nylig notat advarte han at markedet for øyeblikket ikke priser inn en resesjon. Grunnlaget hans er en hard landing.

"Kortsiktige renter har beveget seg mye de siste seks månedene, og de vil sannsynligvis fortsatt gå litt høyere og bli der," sa han. «Forbrukeren tok mye gjeld. Rentene gikk opp. Forbrukeren var spenstig, og det var liksom avhandlingen vår i fjor... Men etter hvert som tiden går, blir de mindre og mindre spenstige.»

Kolanovic, som er rangert som aksjestrategen nummer én av Institutional Investor for tolvte gang, siterer plagsomme trender i nyere økonomiske nøkkeldata – inkludert ISM-tjenester, detaljomsetningen og Philadelphia Fed Survey som grunner til å bli bearish.

"Vi tror ting først vender sørover, blir mye verre," sa Kolanovic.

Likevel, den teknologitunge Nasdaq er opp mer enn 8 % så langt i år, og S & P 500 er opp nesten 5 %. Den stengte tirsdag klokken 4,016.95.

Han lister opp positiv utvikling, inkludert Kinas gjenåpning fra Covid-19-nedstenginger og en svakere dollar for markedsentusiasme. Kolanovic mener de bidro til å skape en fortelling jo verre er bak oss, og en lavkonjunktur "på en eller annen måte magisk" skjedde i fjor.

"Jeg tror bare ikke at vi kan få denne økonomien til å fungere med 5 % rater," sa Kolanovic, som bemerket at private equity og venturekapitalister ikke kan eksistere i denne typen miljø. "Noe vil måtte gi, og Fed må vike."

Og det kan skje i år som en rentekutt.

«På et tidspunkt vil de [Fed] stoppe det. Så det store spørsmålet er hvor. Er det [S&P på] 3,600? 3,400? 3,200? Vi har ikke en veldig sterk overbevisning. Men vi tror lavere er retningen, sa han. "Det er vanligvis en eller annen smitte eller noe som skjer uventet."

Kolanovic lister Statsobligasjoner og kontanter som levedyktige steder å gjemme seg for nå.

Ansvarsfraskrivelse