JPMorgan-strateger sier at aksjerally vil falme

(Bloomberg) — Aksjeinvestorer som har blitt for optimistiske angående de økonomiske utsiktene, legger opp til skuffelse, ifølge JPMorgan Chase & Co.-strateger.

Mest lest fra Bloomberg

Det er for tidlig å si at en resesjon er ute av bordet etter Federal Reserves aggressive vandrekampanje, spesielt siden pengepolitikkens innvirkning på økonomien kan ha et etterslep på ett til to år, skrev et team ledet av Mislav Matejka i et notat. Sentralbanken vil sannsynligvis svinge bare som svar på et mye mer negativt makroøkonomisk bakteppe enn det markedene forventer for øyeblikket, sa de.

"Historisk sett faller ikke aksjer vanligvis før Fed er avansert med kutting, og vi har aldri sett et lavpunkt før Fed har sluttet å gå," skrev strategene mandag. "Skaden er gjort, og nedfallet er sannsynligvis fortsatt foran oss."

Globale aksjer har steget i år ettersom håp om en sentralbank i Fed, Kinas gjenåpning og Europas lettende energikrise ga støtte. Men tegn på at inflasjon fortsatt er et vedvarende problem i USA begynner å vise seg igjen, og tynger markedene. Kommentarer fra haukiske Fed-tjenestemenn har også utløst frykt for at amerikanske renter kan toppe seg høyere enn tidligere forventet.

Det første kvartalet vil sannsynligvis markere det høyeste punktet for aksjer i år, sa Matejka, som ble forsiktig med utsiktene for aksjer mot slutten av fjoråret etter å ha holdt seg positive i store deler av 2022. Teamet hans forventer at rallyet vil avta blant advarselstegn fra sentrale monetære indikatorer som den kraftig inverterte rentekurven og pengemengden som beveger seg lavere i Europa og USA.

JPMorgan-strategene er ikke alene om sitt pessimistiske syn. Morgan Stanleys Michael Wilson – rangert som nr. 1 i fjorårets institusjonelle investorundersøkelse da han korrekt spådde salg av aksjer – sa at bjørnemarkedsrallyet "har forvandlet seg til et spekulativt vanvidd basert på en Fed-pause/pivot som ikke kommer" i en lapp på søndag. Og forrige uke sa Bank of America Corp.-strateger ledet av Michael Hartnett at den forsinkede ankomsten til en amerikansk resesjon vil tynge aksjene i andre halvdel av året.

Historien fortsetter

På mandag sa Citigroup Inc.-strateger ledet av Robert Buckland at de ikke ville jage MSCI All Country World-indeksen høyere ettersom den allerede handles i den øvre enden av målområdet. De sa også at de fleste kontrariske handler som krever salg av fjorårets vinnere og kjøp av taperne, er i ferd med å falle ut, og la til at de favoriserer oljeaksjer til teknologi som har steget så langt i 2023.

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP