JPMorgan ser etterspørselsøkning på 1 billion dollar for globale obligasjoner i 2023

(Bloomberg) — Det verste kan snart ligge bak globale obligasjoner, med tilbudet antatt å krympe raskere enn etterspørselen, ifølge JPMorgan Chase & Co.

Mest lest fra Bloomberg

Nøkkeldriveren vil være estimert reduksjon på 1.6 billioner dollar i global obligasjonsforsyning, som overgår en estimert forverring på rundt 700 milliarder dollar i etterspørsel, skrev strateger ledet av Nikolaos Panigirtzoglou i London i et forskningsnotat torsdag. Denne nedgangen i etterspørselen vil være en stor forbedring fra raset på 5.9 billioner dollar i fjor, sa de.

Obligasjoner har falt rundt om i verden i 2022, noe som førte til det første bjørnemarkedet på en generasjon, ettersom sentralbankrenteøkninger presset opp avkastningen og volatiliteten. Global gjeld har falt 16% i år, på vei mot sin første årlige tilbakegang noensinne siden minst 1990, ifølge en Bloomberg-indeks. Likevel har måleren steget mer enn 5 % i november på grunn av lokket til høyere avkastning og utsiktene til tregere Federal Reserve-innstramminger.

«Etter enestående forverring i år, forventer vi at balansen mellom etterspørsel og tilbud på obligasjoner vil forbedre seg», skrev JPMorgan-strategene. "Med analytikere som fokuserer på utsiktene for 2023, er det et voksende konsensussyn om at mykere vekst og fallende inflasjon bør bidra til fall i obligasjonsrentene."

Lavere lagre

Sentralbanker vil sannsynligvis selge mer av gjeldslagrene sine via kvantitativ innstramming neste år, mens kommersielle banker også forventes å fortsette å trimme sine beholdninger, ifølge JPMorgan-teamet. I mellomtiden vil det sannsynligvis være økt etterspørsel fra valutareserveforvaltere, pensjonsfond og private investorer, med de to siste som trekkes inn av høyere avkastning, skrev de.

Økningen i netto etterspørsel neste år vil trolig redusere avkastningen på obligasjonsindeksen Bloomberg Global Aggregate med rundt 40 basispunkter, sa strategene. Yielden er for tiden på 3.52 %.

Historien fortsetter

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP