(Bloomberg) — Etter å ha drevet den store tilbakegangen på Wall Street, ser trendfølgende tall nå ut til å være klar til å laste ned aksjer hvis S&P 500 faller under en viktig teknisk terskel, advarer JPMorgan Chase & Co.s handelsdesk.
Mest lest fra Bloomberg
Skulle referansemåleren falle under gjennomsnittsprisen de siste 200 dagene, kan såkalte råvarehandelsrådgivere bli tvunget til å losse rundt 50 milliarder dollar i aksjer, estimerte JPMorgan-teamet. Indeksen på fredag kom innenfor 1 % av terskelen, som var nær 3,940.
Frisk salg ville fordype tilbaketrekningen fra globale aksjer av CTAer, det vil si, ifølge Nomura Securities International, allerede på 40 milliarder dollar de siste to ukene. CTA-er var blant de kvante aktørene som bidro til å stimulere aksjerallyet siden oktober, bare for å bli selgere i 2023, noe som dempet markedets nyttårsfremgang.
Å få et klart bilde av den kvante verden er ikke lett, og modeller bygget på subjektive forutsetninger spytter ofte ut forskjellige tall på pengestrømmer. Selv om det er langt fra en eksakt vitenskap, gir slike projeksjoner en linse inn i posisjoneringen blant raske-penger-handlere, en teknisk kraft som Wall Street i økende grad er fiksert på i et marked der grunnleggende fortellinger endrer seg konstant.
I fjor samlet CTA seg på inflasjonshandelen da Federal Reserve skyndte seg å heve renten og stramme inn de finansielle forholdene. Kohorten satset på en sterkere dollar og satset mot obligasjoner og aksjer, noe som til tider forsterket aktivabevegelsene. Den nåværende makroøkonomiske trenden er mindre tydelig, men for Nomuras cross-asset strateg Charlie McElligott kan ikke gruppens innvirkning ignoreres.
"Nå ser du på denne overgangsfasen hvor du kommer til å ha denne intervallhandelen der dollaren myker opp, risikoaktiva stiger, FCI letter for mye, data tar seg opp igjen, Fed må snakke haukisk igjen," sa McElligott til Bloomberg TV . «Det gjør det til et veldig taktisk marked. Det påvirker ytterligere de strømmene som virkelig kan presse rundt i markedet når det er så lite overbevisning fra de grunnleggende typene.»
Aksjene steg mandag, med S&P 500 klar til å stenge over sitt 200-dagers gjennomsnitt for en 26. strake økt, den lengste oppdriften siden januar 2022. Sprattet fulgte en dårlig uke, da indeksen falt 2.7 % for den dårligste ytelsen på året.
Aksjer startet det nye året med en sterk oppgang midt i spekulasjoner om at Fed kan kutte renten senere i år. Etter en mengde sterkere enn forventet data om arbeidsmarkedet og inflasjon, har handelsmenn justert renteforventningene sine, noe som utløste en nedgang på tvers av eiendeler.
Les mer: Wall Street Games ut en «Ingen landing» i Era of Stock Turbulence
Quant tradere ble presset til å slappe av sine bearish innsatser under januar-rallyet, et trekk som har gjort deres posisjoner nå mer følsomme for nedsiden. Et fortsatt salg i nærheten av 5 % vil tvinge systemiske strategier til å dumpe 55 til 60 milliarder dollar av aksjer i den påfølgende uken, ifølge et estimat fra Morgan Stanleys handelsbord. For en måned siden ville en lignende tilbaketrekking i markedet ha drevet en aksjesalg på 10 til 15 milliarder dollar.
"Det systematiske budet vil fortsette, men i et mye langsommere tempo og med en lavere bar for å bli til tilbud," skrev Morgan Stanleys team i et notat sent fredag.
–Med bistand fra Dani Burger og Alix Steel.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-quants-sell-50-190608077.html