(Bloomberg) — Fjorårets sterke meravkastning i billigere, såkalte verdiaksjer over vekstselskaper, vil sannsynligvis snu snart ettersom den økonomiske oppgangen avtar, sier JPMorgan Chase & Co.-strateger.
Mest lest fra Bloomberg
En markedsfavoritt i 2022, verdihandelen begynner å miste glansen. Neste trekk for investorer i løpet av den påfølgende måneden eller to kan være å gå "direkte undervektsverdi kontra vekst," skrev teamet ledet av Mislav Matejka i et notat.
"Vårt kjernesyn er at i andre halvår vil markedet bevege seg tilbake til lavkonjunkturhandelen, men selv om det motsatte scenariet øker, er kanskje ikke verdi det beste stedet å være," skrev han mandag.
Verdiaksjer har begynt å stoppe opp mot vekstselskaper den siste tiden, etter å ha overgått dem i fjor med det meste siden dotcom-boblen i 2000. Mens de billigere aksjene fikk et løft fra stigende obligasjonsrenter og inflasjon, begynner investorene å prise inn mer haukeaktig politikk, som kan redusere støtten til handelen når avkastningen topper.
Verdiaksjer som finans- og råvareselskaper steg siden markedets laveste nivå i september, samtidig som stigende kurser tynget vekstaksjer ettersom høyt verdsatte sektorer som teknologi led av en overskuddsklemme. I utgangspunktet ble handelen også støttet av bedre enn ventet makrodata.
Men nå, sier Matejka, er den økonomiske aktiviteten sannsynligvis på topp og kan snart rulle over, mens stoppende inflasjonsforventninger antyder at verdifaktoren ikke bør klare seg så bra i forhold til veksten heretter.
Strategene har for tiden en nøytral holdning til verdi kontra vekst. Mens de ser på de billigere aksjene som mer interessante enn vekstselskaper på en horisont på to til tre år, forventer de at gruppen vil svekke seg i år.
"Bedre relativ teknologisk ytelse enn det som skjedde i fjor ville sikre at verdifaktoren ikke er en vinner i år," skrev Matejka.
–Med bistand fra Kit Rees.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-says-prepare-dump-value-103123387.html