Jordan Roy-Byrne: Gullprisene vil sannsynligvis konsolidere seg foran potensiell rally neste år

Tidligere på året utløste konflikten mellom Ukraina og Russland et okseløp gull, og slo gjennom sine historiske høyder for å slå seg ned på $2,078 2022 i mars XNUMX.

Men i løpet av noen få korte måneder steg realrentene, Fed fortsatte sine overdimensjonerte pengebevegelser, og dollar indeksen økte til over 114 i slutten av september.

Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse?

Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.

Markedene snudde seg mot det gule metallet, og noen analytikere ba til og med om at prisen skulle teste nivåer som var alt fra $200 – $400 lavere enn spot.

Stramheten i finansmarkedene førte til at gull krasjet til et lavpunkt i to og et halvt år nær $1,630-nivåer mens det slet med å holde hodet over $1,700-nivået fra september til november.

Denne trenden snudde imidlertid hjørnet, med et imponerende okseløp, og prisene steg til over $1,810 1 per XNUMX. desember, etter indikasjoner på at Fed nådde de siste stadiene av renteøkningssyklusen, og en KPI-nedgang til 7.7%.

Likevel, i løpet av den siste uken, har glansen kommet fra gullmarkedet, om så bare en smule, med prisene som har falt til rundt $1,780 XNUMX-nivåer før en begrenset tilbakegang materialiserte seg.

I skrivende stund står spotprisen på $1,797.60, etter å ha truffet $1,800.1 tidligere i handelen, og besøkt et lavpunkt på $1,793.20.

Jordan Roy-Byrne, grunnlegger og redaktør av The Daily Gold, mener at en tilbaketrekking i edle metaller, bl.a. sølv ble forventet da prisene raskt nærmet seg viktige motstandsnivåer.

Gold hadde testet 200-dagers og 400-dagers glidende gjennomsnitt, før det gikk ned med 1.2 % de siste 5 øktene.

Konsolidering fremover

For all tumulten metaller og bredere markeder har holdt ut i år, ser gull ut til å ha overgått det tradisjonelle egenkapital indekserer med god margin så langt.

Grafen nedenfor gir bare et øyeblikksbilde av ytelsen per 8. desember 2022.

Selv om dagens nivåer er viktige for edle metaller, inkludert sølv, som slo gjennom $23 tidligere i måneden, vil et oppgang til høyere priser neppe ta form før slutten av renteøkningssyklusen blir krystallklar.

Gitt det svekkede makrobildet, dueaktige kommentarer og fallet i USA treasury avkastning, kunne gullinnehavere se en viss priskonsolidering med Roy-Byrne sier,

Jeg er ikke bekymret for at edle metaller skal rulle over og lage et lavt nivå ... jeg tror bunnen er inne.

Frakobling nødvendig for å overlade gullrally

Selv om de bredere markedene beveget seg omtrent synkront med gull de siste par månedene, tror Roy-Byrne at nøkkelutbruddet for gull ville komme hvis edelmetallmarkedene kan frikobles fra aksjer og andre finansielle eiendeler.

Midt i fallende BNP-prognoser og økende global proteksjonisme, hvis en fullstendig resesjon skulle starte i løpet av første halvdel av 2023, ville kursene tvinges ned sammen med aksjer, noe som ville støtte gullprisen.

Roy-Byrne spår at vi kunne se,

…(a) stor divergens der edle metaller begynner å virkelig gi bedre resultater og aksjemarkedene ruller over….det ser bare ikke ut til å være nært forestående akkurat nå.

I et tidligere stykke skrev jeg om hvordan Mike McGlone forventer at $2,000-merket vil bli et nytt lavpunkt for gullprisene når Fed svinger.

Det bør bemerkes at som den globale økonomi bremser, vil miljøet sannsynligvis være mye mer bullish for gull enn sølv på kort sikt, på grunn av den tette forbindelsen mellom sølvprisen og industriell etterspørsel.

I dette brikke, diskuterte jeg hvorfor Phillip Newman forventer et tøft år fremover for sølv.

Fysisk frakobling

I tidligere artikler, jeg har skrevet om det stramme grepet papirmarkedene har på prissetting i gullområdet, samt eksempler på fallende tillit hos investorer til globale børser (som du kan sjekke ut her.).

I år har vi vært vitne til en mengde fysiske edle metaller og andre eiendeler som forlater digitaliserte systemer helt, for eksempel i tilfellet med Comex og LBMA.

Med globale geopolitiske spenninger på vei, spesielt blant store økonomier som Kina og USA, samt med ledende handelsvare produsenter inkludert Russland og Saudi-Arabia, er det potensial for at fysiske gullbeholdninger blir mer sentrale i investorporteføljer i dette høyrisikomiljøet.

Interessant nok er Russlands innsats for å etablere en Moskva verdensstandard, en global, fysisk bullion-børs, ser ut til å ha fått oppmerksomheten til noen nøkkelaktører i markedet.

Selv om papirprisene sannsynligvis vil stige i 1. eller 2. kvartal, gitt disse høyrisikofaktorene, inkludert nylige utfordringer med tilbaketrekking av metallaktiva, er det uklart hvordan bærekraftige derivater kan prestere midt i den økende preferansen for fysisk eierskap.