JOLT støtet: Fed Fed brøt arbeidsmarkedet?

I Bureau of Labor Statistics (BLS) august-utgivelsen av Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)-rapporten, falt antall ledige stillinger, et mål på etterspørselen etter arbeidskraft, til 10.1 millioner. Dette var under markedsanslag på 11 millioner og lavere enn forrige måneds nivå på 11.2 millioner.

Det markerte også den femte måneden på rad med nedgang i ledige stillinger i år, mens arbeidsledigheten i august hadde tikket høyere til 3.7 %, nær det laveste i fem tiår.

Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse? Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.

I de siste tallene var de totale ledige stillingene de laveste som er rapportert siden juni 2021, mens nedgangen i ledige stillinger på 1.1 millioner utrolig nok var den kraftigste på to tiår bortsett fra de ekstraordinære omstendighetene i april 2020. 

Helsetjenester, andre tjenester og detaljhandel så den største nedgangen i ledige stillinger på henholdsvis 236,000 183,000, 143,000 XNUMX og XNUMX XNUMX.

Med totale arbeidsplasser i noen av disse sektorene som legger seg under pre-pandeminivåer, kan Feds press for høyere lånekostnader endelig begrense etterspørselen etter arbeidere i disse områdene.

Nivåene for ansettelser, slutter og permitteringer (samlet kjent som separasjoner) var lite endret fra juli.

Sluttfrekvensen (en prosentandel av den totale sysselsettingen i måneden), en proxy for tillit til markedet var stabil på 2.8 %.

Fra et fugleperspektiv var 1.7 ledige åpninger tilgjengelige for hver arbeidsledig person, avkjølt fra 2.0 måneden før, men fortsatt over det historiske gjennomsnittet. 

Markedet ser fortsatt gunstig ut for arbeidere, men det ser ut til å ha begynt å vise tegn på tretthet.

Ian Shepherdson, økonom ved Pantheon Macroeconomics bemerket at det var for tidlig å antyde om en ny trend hadde begynt å dukke opp, og sa,

… dette er den første offisielle indikatoren som peker entydig, om ikke nødvendigvis pålitelig, til en klar nedgang i etterspørselen etter arbeidskraft.

Nick Bunker, leder for økonomisk forskning i Indeed, også uttalte,

Heten på arbeidsmarkedet begynner sakte å koke sakte ettersom etterspørselen etter å ansette nye arbeidere avtar.

Ironisk nok, aksjer økte etter hvert som investorene hadde håp om at svakhet i antall overskrifter var tegn på brudd som Fed trengte for å trekke tilbake til innstramningen.

Kristen Bitterly, Citi Global Wealths leder for nordamerikanske investeringer la til,

(Tidligere, i) 8 av de 10 bjørnemarkedene har vi sett tilbakeslag fra de laveste 10 %...og ikke bare én, men flere, dette er veldig vanlig i denne typen miljø.

Det verste kan være ennå ikke kommet

Når det gjelder helsen til økonomi, etter mye vipping i anslagene, som svingte mellom 0.3 % så sent som 27. september og så høyt som 2.7 % bare et par uker tidligere, Atlanta Fed GDPNow estimat ble sluttført til en kraftig tilbakevendende 2.3 % for Q3, tidligere i uken.

Rod Von Lipsey, administrerende direktør, UBS Private Wealth Management var optimistisk og uttalte,

...ser etter et sterkere fjerde kvartal, og tradisjonelt sett er fjerde kvartal en god del av året for aksjer.

Som jeg rapportert i et stykke forrige uke, et avgjørende hensyn som har blitt tatt opp mange ganger er det ukjente rundt forsinkelser i politikken.

Cathie Wood, administrerende direktør og CIO i Ark Invest bemerket at Fed har økt rentene en utrolig 13-dobling i løpet av bare noen få måneder, noe som står i sterk kontrast til ratedoblingen utviklet av guvernør Volcker i løpet av et tiår.

Pedro da Costa, en veteran Fed-reporter og tidligere stipendiat ved Peterson Institute for International Economics, understreket at når Fed strammer inn politikken, er det ingen måte å vite når dette kan overføres fullt ut til økonomien, som kan ligge hvor som helst mellom 6 og 18 måneder .

JOLTs-rapporten reflekterer augustdata mens Fed har fortsatt å stramme inn. Dette øker sannsynligheten for at Fed allerede kan ha gjort for mye, og miljøet kan være forberedt på å få jobbmarkedet til å snurre.

Flere nyere indikatorer tyder på at arbeidsmarkedet gjør seg klar for en betydelig nedbremsing.

Eksempelvis nye ordrer kontrahert aggressivt til 47.1. Selv om det fortsatt var ekspansivt, falt ISM-produksjonsdata kraftig til 50.9 globalt, fabrikksysselsettingen falt til 48.7, Global PMI. trakk seg tilbake til sammentrekkende territorium på 49.8, det laveste nivået siden juni 2020 mens holdbare varer falt 0.2%.

Dessuten, transpacific fraktpriser, absolutt en ledende indikator krasjet, fallende 75 % på året som følge av svakere etterspørsel og overkjøpte varelager.

Steven van Metre, en sertifisert finansiell planlegger og hyppig samarbeidspartner ved Eurodollar University, argumentert, 

"...det neste som må gå er arbeidsmarkedet."

En nylig studie av KPMG som samlet meninger fra over 400 administrerende direktører og bedriftsledere i amerikanske toppselskaper, fant at oppsiktsvekkende 91 % av respondentene forventer en lavkonjunktur i løpet av de neste 12 månedene. Bare 34 % av disse tror at det ville være "mildt og kort".

Mer enn halvparten av de intervjuede administrerende direktørene ønsker å kutte jobber og kutte antall ansatte.

Tilsvarende fant en rapport fra Marcum LLP i samarbeid med Hofstra University at 90 % av de spurte administrerende direktørene var redde for en resesjon i nær fremtid.

Den fant også at over en fjerdedel av selskapets ledere allerede hadde begynt permitteringer eller planlagt å gjøre det i løpet av de neste tolv månedene.

Enkelt sagt, amerikanske foretak kjøper ikke Feds myklandingsplaner.

En rekke masseoppsigelser midt i overveldende varelager og en svak forbrukerimpuls vil resultere i en rask nedgang i prispresset, noe som forsterker trusselen om for mye innstramming.

Kommende data

På fredag ​​vil markedene være fokusert på BLSs ikke-gårdslønnsdata. Økonomer forventer et relativt lite antall jobber, sannsynligvis nær 250,000 XNUMX, som vil markere den minste månedlige økningen i år.

I en verden hvor rentene fortsatt stiger, etterspørselen gir etter, den rådende stemningen er svak og bedrifter er tynget av for store varelager, kan nedskjæringene ligge langt bak?