Johnson & Johnson er på rulle, og denne handelen har min oppmerksomhet

Er det nå på tide å begynne å kjøpe Johnson & Johnson (JNJ)?

Aksjene til helsegiganten Johnson & Johnson har vært under press siden de nådde en topp på 186.69 dollar i slutten av april. Disse aksjene stengte fredag ​​kveld på $168.18, ned 9.3% fra toppen. Nyhetene har vært jevne. Et jevnt trommeslag av negativitet tenker på.

Fra den amerikanske regjeringen som kunngjorde sin intensjon om å stoppe kjøpene av Covid-19-vaksiner (ikke at JNJ ikke var forberedt på dette) til firmaets kunngjøring om at det ikke lenger ville selge talkumbasert babypulver globalt, til Biden-administrasjonens nye lov tillater at noen medikamentpriser kan forhandles (et annet element som ikke vil ryste JNJ), til morgenens nyheter...

Tilsynelatende vil JNJ bruke strategien som brukes i Texas og i andre stater også, for å opprette et datterselskap for å holde alle firmaets talkerelaterte forpliktelser og deretter plassere det datterselskapet i konkursbeskyttelse. Liker du det ikke? Det bevarer verdivurderingen av egenkapitalen.

Tilbake i juli...

Johnson & Johnson publiserte selskapets resultat for andre kvartal. Firmaet skrev ut en justert EPS på $2.59 på en inntekt på $24.02B. Disse tallene slår forventningene både på topp- og bunnlinjen. Inntektsutskriften var god nok til en vekst fra år til år på 3 %, eller 8.1 % på justert operasjonell salgsbasis. Uansett, JNJ slo Wall Street. Globalt led disse salgstallene av en negativ valutakursrelatert påvirkning på 5 %.

Totalt sett var det et solid kvartal. Pharmaceutical and Consumer Health-segmentene slo Wall Street, mens MedTech-segmentet falt litt under forventningene. Veiledningen var imidlertid dempet.

For hele året opprettholdt JNJ en veiledning på 97.3 milliarder dollar til 98.3 milliarder dollar for operasjonelt salg, som ville fungere til en justert operasjonell salgsvekst på 6.5 % til 7.5 %. JNJ reduserte anslaget for "rapportert" salg til $93.3B – $94.3B på grunn av en negativ valutakurspåvirkning. JNJ reduserte utsiktene for justert driftsmargin før skatt til flate fra et år siden fra en tidligere guidet til forbedring på 50 basispunkter. Når det gjelder inntjening, ser JNJ nå en justert helårs EPS som lander mellom $10.65 og $10.75, noe som reduserte intervallet med en nikkel i hver ende uten å påvirke midtpunktet.

Ikke glem!!

Tilbake i november i fjor kunngjorde Johnson & Johnson at de hadde til hensikt å dele opp forbrukerdivisjonen innen 18 til 24 måneder og opprette to selskaper. Uten å gå i detalj, vil flyttingen tillate JNJ å fokusere mer på farmasøytisk virksomhet med høyere marginer, mens den langsommere veksten forbrukerfokusert virksomhet kan fokusere på kickstartende produkter sentrert rundt velvære og personlig helse. Høres langt unna, men hvis splittelsen er i rute, er det nå mindre enn 9 til 15 måneder unna.

Fundies

Ved utgangen av juli-kvartalet hadde JNJ en netto kontantposisjon på $32.568B, som var opp fra tidligere kvartaler, takket være fri kontantstrøm som nådde $1.79 per aksje, som var tre kvartaler høy og den nest høyeste per aksje gratis kontantstrømutskrift for firmaet i seks. Varebeholdningen nådde $11.437B, noe som dro omløpsmidler opp til $63.847B. Kortsiktig gjeld, som har vært stillestående, ble skrevet ut til $44.821B, noe som plasserer selskapets gjeldende forhold til 1.42, som er sunt og opp fra 1.39 kvartalet før. Uten varelager kommer firmaets raske forhold til 1.17. Det er også et sunt tall.

Totale eiendeler summerer seg til $177.724B inkludert "goodwill" og andre immaterielle eiendeler på $76.574B, som på 43.1% av totale eiendeler er litt mye for min smak. Totale forpliktelser minus egenkapital beløper seg til $101.367 milliarder, inkludert $28.292 milliarder i langsiktig gjeld. Dette er en ganske sterk balanse. På den lyse siden kunne firmaet, hvis det måtte, betale ned hele gjeldsbelastningen fra egen lomme.

På den annen side kommer forvaltningskapitalen minus immaterielle eiendeler til noe lavere pålydende enn total gjeld. Jeg elsker ikke det. Ved utgangen av kvartalet var firmaets materielle bokførte verdi -0.08 USD per aksje. Selv om jeg ikke kan godkjenne den linjen som går med et minustegn foran, var dette det nærmeste JNJ hadde kommet til en positiv materiell bokført verdi per aksje siden kyrne kom hjem (2017).

Mine tanker

Jeg tror virkelig at ballen (lageret) begynner å rulle i riktig retning. Det grunnleggende blir bedre. Balansen er slett ikke i dårlig form. Aksjen handles til en undervurdert 16 ganger fremtidsrettet inntjening, mens den betaler aksjonærene en imponerende $4.52 årlig bare for å holde seg. Det er bra for en yield på 2.55 %. (Merk at aksjen handles ex-div, betales 6. september i dag.)

I tillegg ser selskapet ut til å være like godt administrert under administrerende direktør Joaquin Duato som det var under nå administrerende styreleder Alex Gorsky. Jeg liker virkelig ideen om å eie aksjene (du har tid) før delingen i to firmaer.

Min mening er at JNJ presenterer som en inntektsbetalende defensiv type aksjer som sannsynligvis kan kjøpes inn i bredere markedssvakheter når vi går inn i en periode med økt usikkerhet. Planen min er å starte på aksjespesifikk svakhet. Det kan godt skje denne morgenen. I en perfekt verden vil jeg gjerne legge til på 61.8 % Fibonacci retracement-nivå for desember til april rally, og deretter legge til aggressivt på det veletablerte støttenivået på $153.

Mens jeg venter på prisen min, ser jeg at 16. september JNJ $165-puts handles rundt $1.75 og at 18. november JNJ $155-puts koster omtrent $1.95. Det har min oppmerksomhet. Kan vurdere å foreta et salg og få betalt for å vente på tilbudet mitt.