Å kjære. Mange investorer har nettopp lært igjen, på den harde måten, den gamle regelen: Når noen prøver å fortelle deg noe om seg selv, lytt.
Onsdag ettermiddag, sentralbanksjef Jerome Powell sa igjen og igjen: Vi er ikke ferdige med å heve renten. Vi er ikke ferdige. Vi forventer ikke å kutte renten med det første. Med unntak av en fullstendig overraskelse, forventer vi ikke å begynne å kutte rentene i år. Vi vil mye heller heve rentene for høyt og holde dem høye for lenge enn å begynne å kutte dem et øyeblikk for tidlig.
Les: Rapporten om utblåsningsjobber er faktisk tre ganger sterkere enn den ser ut til
Wall Street hørte ikke etter. Investorer begynte å pensle inn tidlige rentekutt. Risikoaktiva blomstret. Nasdaq var oppe. Crypto var oppe. Cathie Wood var oppe. Michael "The Big Short" Burry slettet faktisk Twitter-kontoen sin, etter at "selg"-samtalen hans så så tåpelig ut.
Oops.
Januar utblåsning jobbrapport, lagt ut fredag morgen, viste at lønnslistene utenfor landbruket steg med nesten tre ganger så mye som økonomer hadde ventet.
Nei, økonomien avtar ikke.
Nei, Feds store kampanje med renteøkninger hele fjoråret har ennå ikke dukket opp på Main Street.
Og nei, det er ingen grunn til å forvente rentekutt med det første.
Hvis du vil vite hva disse tallene betyr, trenger du ikke lete lenger enn pengemarkedene, hvor folk satser på hvor rentene kommer til å ligge.
I kjølvannet av rapporten halverte Wall Street – gjenta: halvert – sin spådom om et rentekutt i år. Torsdag ettermiddag ga pengemarkedene 60 % sjanse for at rentene ville begynne å falle mot slutten av dette året.
Fredag ved lunsjtid var det ned til 30 % sjanse.
I mellomtiden har markedet nå dramatisk økt sannsynligheten for at Fed vil heve renten to ganger til denne våren. Torsdag regnet Wall Street med at Powell ville være en og ferdig: At han ville heve rentene etter mer tid, med 0.25 prosentpoeng, og det ville være det. Nå gir markedet omtrent 60 % sjanse for minst to stigninger, og kanskje til og med tre.
Den eneste virkelige overraskelsen er hvorfor dette er en overraskelse.
Jeg skal innrømme at jeg ikke følger «Fedspeak» like mye som medias semioffisielle tolker. Så jeg er ikke så følsom som de er for de ulike språklige nyansene som de hevdet å oppdage fra Powells konferanse. Men som jeg skrev her, virket han ganske tydelig for meg. Han ville nå - og spesielt etter de siste par årene - mye heller være fyren som holdt rentene for høye for lenge i fremtiden enn å være fyren som kuttet dem en dag for tidlig.
Og ja, selv om han brukte ordet "desinflasjon" mye under pressekonferansen sin, sa han også at det så langt bare kunne sees i prisene på varer, ikke tjenester. En observasjon som hvem som helst kunne ha gjort i flere måneder ved å besøke en bensinstasjon.
Jeg brukte torsdag på å sende e-post til forskjellige veldig smarte finansfolk for å spørre om jeg på en eller annen måte hadde stilt inn på en annen Jerome Powell-pressekonferanse enn den som ble sett av aksje- og obligasjonsmarkedene, og de innrømmet at de var like forvirret som meg over den euforiske reaksjonen.
Fredag ettermiddag falt både aksjer og obligasjoner kraftig. Dette var smertefulle nyheter for de som jaget markedet tidligere. Rentene hoppet langs kurven. Obligasjoner er som vipper: Når rentene (eller avkastningen) går opp, går prisene ned.
Når Fed-formannen sier at han kommer til å holde rentene høyere lenger, hvem skal du tro på: Wall Street eller dine egne ører?
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/jobs-reports-tells-markets-what-fed-chairman-powell-tried-to-tell-them-11675457148?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Jobs-rapporten forteller markedene hva Fed-formann Powell prøvde å fortelle dem
Å kjære. Mange investorer har nettopp lært igjen, på den harde måten, den gamle regelen: Når noen prøver å fortelle deg noe om seg selv, lytt.
Onsdag ettermiddag, sentralbanksjef Jerome Powell sa igjen og igjen: Vi er ikke ferdige med å heve renten. Vi er ikke ferdige. Vi forventer ikke å kutte renten med det første. Med unntak av en fullstendig overraskelse, forventer vi ikke å begynne å kutte rentene i år. Vi vil mye heller heve rentene for høyt og holde dem høye for lenge enn å begynne å kutte dem et øyeblikk for tidlig.
Les: Rapporten om utblåsningsjobber er faktisk tre ganger sterkere enn den ser ut til
Wall Street hørte ikke etter. Investorer begynte å pensle inn tidlige rentekutt. Risikoaktiva blomstret. Nasdaq var oppe. Crypto var oppe. Cathie Wood var oppe. Michael "The Big Short" Burry slettet faktisk Twitter-kontoen sin, etter at "selg"-samtalen hans så så tåpelig ut.
Oops.
Januar utblåsning jobbrapport, lagt ut fredag morgen, viste at lønnslistene utenfor landbruket steg med nesten tre ganger så mye som økonomer hadde ventet.
Nei, økonomien avtar ikke.
Nei, Feds store kampanje med renteøkninger hele fjoråret har ennå ikke dukket opp på Main Street.
Og nei, det er ingen grunn til å forvente rentekutt med det første.
Hvis du vil vite hva disse tallene betyr, trenger du ikke lete lenger enn pengemarkedene, hvor folk satser på hvor rentene kommer til å ligge.
I kjølvannet av rapporten halverte Wall Street – gjenta: halvert – sin spådom om et rentekutt i år. Torsdag ettermiddag ga pengemarkedene 60 % sjanse for at rentene ville begynne å falle mot slutten av dette året.
Fredag ved lunsjtid var det ned til 30 % sjanse.
I mellomtiden har markedet nå dramatisk økt sannsynligheten for at Fed vil heve renten to ganger til denne våren. Torsdag regnet Wall Street med at Powell ville være en og ferdig: At han ville heve rentene etter mer tid, med 0.25 prosentpoeng, og det ville være det. Nå gir markedet omtrent 60 % sjanse for minst to stigninger, og kanskje til og med tre.
Den eneste virkelige overraskelsen er hvorfor dette er en overraskelse.
Jeg skal innrømme at jeg ikke følger «Fedspeak» like mye som medias semioffisielle tolker. Så jeg er ikke så følsom som de er for de ulike språklige nyansene som de hevdet å oppdage fra Powells konferanse. Men som jeg skrev her, virket han ganske tydelig for meg. Han ville nå - og spesielt etter de siste par årene - mye heller være fyren som holdt rentene for høye for lenge i fremtiden enn å være fyren som kuttet dem en dag for tidlig.
Og ja, selv om han brukte ordet "desinflasjon" mye under pressekonferansen sin, sa han også at det så langt bare kunne sees i prisene på varer, ikke tjenester. En observasjon som hvem som helst kunne ha gjort i flere måneder ved å besøke en bensinstasjon.
Jeg brukte torsdag på å sende e-post til forskjellige veldig smarte finansfolk for å spørre om jeg på en eller annen måte hadde stilt inn på en annen Jerome Powell-pressekonferanse enn den som ble sett av aksje- og obligasjonsmarkedene, og de innrømmet at de var like forvirret som meg over den euforiske reaksjonen.
Fredag ettermiddag falt både aksjer og obligasjoner kraftig. Dette var smertefulle nyheter for de som jaget markedet tidligere. Rentene hoppet langs kurven. Obligasjoner er som vipper: Når rentene (eller avkastningen) går opp, går prisene ned.
Når Fed-formannen sier at han kommer til å holde rentene høyere lenger, hvem skal du tro på: Wall Street eller dine egne ører?
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/jobs-reports-tells-markets-what-fed-chairman-powell-tried-to-tell-them-11675457148?siteid=yhoof2&yptr=yahoo