Hvis dette var 1970, kan Bob Dylan ha sunget «Stormskyer raser rundt døren min, jeg tenker for meg selv at jeg kanskje ikke orker mer». I dag ser disse ordene ut til å gjenspeile Jamie Dimons humør og til en voksende gruppe av toppøkonomiske ledere og bedriftsledere. Administrerende direktør i JPMorgan Chase snakket om synet hans på økonomien forrige uke og sa at han ser for seg en "økonomisk orkan".
Snarere apokalyptiske bilder fra en av verdens mest kjente bankfolk. Han er ikke alene. Elon Musk hadde en "super-dårlig følelse" om retningen til den globale økonomien, mens økonom og grunnlegger av Euro-Pacific Capital, Peter Schiff, følte at Dimon "sukker det litt".
Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse?
Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.
Dimon, selv, prøvde å dempe det uunngåelige slaget ved kanskje å tilby den vanlige sympatien, "Vi vet bare ikke om det er en liten en eller Superstorm Sandy, eller Andrew", men "det er best du må forberede deg." Han bekreftet at banken ville være mye mer konservativ midt i det rådende miljøet.
Hvis du er en forbruker, som de fleste av oss er, bør det sannsynligvis sende frysninger oppover ryggraden.
Etter to år med harde globale nedstengninger, overveldende monetær og finanspolitisk stimulans, skjøre forsyningskjeder og til og med en pågående varm krig, ser det ut til at den globale økonomien endelig har gått tom for lykke. Den amerikanske økonomien gikk tilbake med 1.5 % i 1. kvartal 2022, det første fallet siden 2. kvartal i 2020, ved begynnelsen av pandemien.
Den avgjørende konsumprisindeksen i USA har steget til over 8 % fra år til år, og tar med seg obligasjonsrentene høyere. Treasury yields steg til 2.944% i skrivende stund, og truet med å bryte 3%. S&P 500 er ned 13.8 % i år, inkludert åtte påfølgende uker med tap ettersom Fed strammer inn pengepolitikken.
En nedgang kombinert med høy inflasjon kan føre til en kommende katastrofe.
amerikanske jobber
Den nylige økningen i statskassene var et svar på sterke lønnsdata enn forventet, med tillegg av 390,000 XNUMX nye jobber forrige måned.
Jobbrapporten var forventet å vise et høyt tall, og JOLTS, publisert tidligere i uken, fant at arbeidsmarkedet var ekstremt stramt. Antall ledige stillinger i USA hadde falt med nesten en halv million og var lik 7 % av arbeidsstyrken. Arbeidsstyrken innebærer alle som er i stand til å ta jobb, enten de er ansatt eller aktivt søker arbeid.
I utviklede land har lønningene et tett forhold til inflasjonen, kjent som lønns-prisspiralen. Når arbeidsmarkedet er stramt, stiger lønningene og når lønningene stiger, opplever bedrifter at kostnadene øker og forbrukere med høyere disponibel inntekt. Dette fører til påslag på produkter og tjenester, noe som fører til høyere inflasjon, og syklusen gjentar seg.
De sterke jobbdataene styrker argumentet for en renteøkning på 50 basispunkter fra Federal Reserve i sine neste to møter, mens den helte vann på forestillingen om en "Fed-pause". Fed vil sannsynligvis måtte fortsette å akselerere renteøkningene ettersom jobbdataene fjernet forestillinger om en inflasjonstopp mens ledende indikatorer på forbrukerinflasjon som produsentprisindeksen var i området 11 %.
Det amerikanske landbruksdepartementet spår en økning i prisen på å spise hjemme vil stige med 7-8 %, en uoverkommelig økning for gjennomsnittsamerikaneren. Økningen i bensinprisene er allerede på vei.
Dessuten satte den amerikanske sentralbanken i gang kvantitative innstramminger i forrige uke, og dette vil garantert føre til høyere volatilitet i markedene.
Selv Raphael Bostic i Atlanta Fed, som tidligere hadde fremmet ideen om å suspendere renteøkninger i september, så ut til å slå tilbake uttalelsene hans da han sa at han er komfortabel med å øke rentene hvis inflasjonen holder seg høy.
Stagflasjon?
Jamie Dimon har rett i å være bekymret for at det å heve rentene for å dempe inflasjonen i en skjør økonomi kan være katastrofalt for den gjennomsnittlige personen på gaten.
Stagflasjon er det verste av begge verdener – kvelende høy inflasjon kombinert med faretruende lav vekst. Med råvarepriser økende og forsyningskjeder forstyrret, er det noen likheter med den økonomiske uroen på sytti- og åttitallet.
Flere undersøkelser fra avdelinger i Federal Reserve som US Empire State Manufacturing Survey, Richmond Manufacturing Survey og Dallas Fed Manufacturing Outlook of General Business Activity har falt i minus.
Dette er i motsetning til nylige data fra ISM Manufacturing Survey som overrasket markedene ved å vise en forbedring til 56.1 % fra 55.4 % forrige måned. Timothy R Fiore, leder av ISM Manufacturing Business Survey Committee, sa imidlertid at økningen stort sett var "etterspørselsdrevet", men bemerket at "forsyningskjede- og prisproblemer er deres største bekymringer".
Mye av denne etterspørselen kan være et resultat av den ekstraordinære skattestimulerende lønnsbeskyttelsen som ble innført under pandemien, som nå sakte forsvinner.
Selvfølgelig gjør ett datapunkt ikke en trend. Ledende økonomer som Lawrence Summers og Llyod Blankfein deler Dimons syn om at inflasjonspresset øker og en resesjon blir stadig mer sannsynlig, og presser en myk landing utenfor rekkevidde.
Dessuten falt ISM Employment-indeksen til 49.6 %, noe som tyder på at permitteringer kommer, som vist i teknisk sektor forrige uke.
Feds troverdighet
Dimon ga et nikk til Fed og sa at "Alle tror Fed kan håndtere dette". Ikke alle er like optimistiske.
I den siste tiden har Fed tatt noen tvilsomme avgjørelser, inkludert et tiår med enkel pengepolitikk, reversering av innstramminger i 2019, en insistering på at prispress var forbigående og tvang en innrømmelse av å ha blitt tatt feil av finansminister Janet Yellen, og den enestående tilstrømningen. av finanspolitisk stimulans.
I en verden av inflasjonsforventninger, Fed's troverdighet er sentralt for politikkens effektivitet.
Med denne troverdigheten raslet, er investorer ikke så sikre på at Fed kan kutte høy inflasjon ned til størrelse, og enda viktigere, gjøre det mens de lander mykt.
Danielle DiMartino Booth, administrerende direktør i Quill Intelligence, og en rådgiver for Dallas Fed fra 2006 til 2015, mener at Fed har potensialet til å "tillat kontrollerte eksplosjoner innenfor amerikansk kreditt", i et forsøk på å få ned inflasjonen.
Hvis et slikt scenario blir til virkelighet, kan den gjennomsnittlige amerikaneren forvente mye smerte i fremtiden. Det mener hun også at det er "Alle grunner til å tro at den amerikanske økonomien kan se på en andre sammentrekning på rad i neste kvartal."
Selv Mr. Dimon innrømmet at QT ikke kunne bringe den amerikanske Fed-balansen tilbake i synkronisering før i 2026 eller 2027, noe som betyr at økonomiske forhold vil fortsette å bli tøffere i en lengre periode.
Økonomiske kompass
I løpet av de siste tiårene har investorer blitt vant til lav risiko, høy likviditet og enkle pengepolitikk. Men i det minste foreløpig ser den løpende inflasjonen ut til å ha svingt pendelen, og renteøkninger og kvantitative innstramminger ventes å fortsette.
Selv om bearish rally kan dukke opp, tyder forholdene på at vi kanskje allerede er veldig mye i et bjørnemarked i dag, og presenterer et helt nytt bilde som investorer vil slite med å navigere.
QT vil sannsynligvis tvinge frem større volatilitet i finansielle instrumenter, og dette kan true sparingene til vanlige folk. For ikke å snakke om den følelsesmessige belastningen en slik periode kan ta sammen med vanskeligheten med å vite om og når man bør forlate markedet.
Ved å stramme inn politikken i møte med geoøkonomisk motvind, kanskje et nødvendig onde i dag, kommer det til å bli mye vanskeligere for både forbrukere og investorer.
Hvor å kjøpe akkurat nå
For å investere enkelt og enkelt trenger brukerne en megler med lav avgift og har en oversikt over pålitelighet. Følgende meglere er høyt rangert, anerkjent over hele verden og trygge å bruke:
- EToro, klarert av over 13 millioner brukere over hele verden. Registrer deg her>
- Capital.com, enkel, lett å bruke og regulert. Registrer deg her>
*Investering av kryptoaktiva er uregulert i enkelte EU-land og Storbritannia. Ingen forbrukerbeskyttelse. Kapitalen din er i fare.
Kilde: https://invezz.com/news/2022/06/06/jamie-dimon-warns-of-an-economic-hurricane-is-stagflation-upon-us/