(Bloomberg) — Investorer betaler for å beskytte seg selv i tilfelle aksjemarkedet synker med en viktig inflasjonsavlesning denne uken, noe som forventes å vise at prisene ikke modererer seg slik Federal Reserve ønsker å se.
Mest lest fra Bloomberg
Tirsdagens konsumprisindeksrapport er spådd å vise en nedgang i årlig prisvekst til 6.2 % i januar. Kjerne-KPI, som fjerner flyktige mat- og energikomponenter og blir sett på som en bedre underliggende indikator enn overordnet mål, anslås å stige 0.4 % måned over måned og 5.5 % fra året før.
Men en overraskende økning i prisene på gass og bruktbiler forrige måned kan avbryte den månedlige trenden med avtagende inflasjon som ansporet til en 14% oppgang i S&P 500 fra det laveste i oktober.
"Inflasjonen har mest sannsynlig nådd toppen og nå er prisene på vei ned, men det betyr ikke at det er en lineær vei ned - og det er OK," sa Nancy Tengler, investeringssjef i Laffer Tengler Investments.
Ikke overraskende var handelsøktene i fjor turbulente da KPI-data ble utgitt, og S&P 500 falt på syv av de 12 rapporteringsdagene. I løpet av de siste seks månedene har S&P 500 sett en gjennomsnittlig bevegelse på rundt 2.6 % i begge retninger den dagen KPI ble utgitt – nær den høyeste siden 2009 – ifølge data samlet av Bloomberg.
Traders husker fortsatt forbrukerprisrapporten 13. september, som sendte S&P 500 til å stupe 4.3 % for sin verste CPI-økt siden mars 2020.
"Så lenge Fed er i en haukisk modus, vil volatiliteten forbli fast," sa Chris Murphy, co-sjef for derivatstrategi i Susquehanna International Group. "Så hvis KPI kommer høyere enn forventet, vil markedet sannsynligvis selge seg."
Men aksjemarkedets relativt dempede reaksjon på de siste to månedene med bedre enn ventet KPI-utskrifter signaliserer at amerikanske aksjer allerede kan ha priset inn avtagende inflasjon, ifølge Bloomberg Intelligence. Som et resultat kan det bli færre turbulente KPI-dager totalt sett i 2023 hvis dataene avtar ytterligere.
Realiteten - i det minste for nå - er at investorer ikke bør bekymre seg fordi enhver prisøkning forventes å være midlertidig. Problemet er at investorer har hørt det før. Hvis et sterkt arbeidsmarked holder lønnsveksten oppe og hindrer inflasjonen i å falle så raskt som politikerne ønsker, kan Fed heve renten mer aggressivt – eller holde dem høyere lenger – enn det markedene hadde forventet.
"Markedet kan reagere negativt på en varmere KPI, men det vil gi en mulighet for langsiktige investorer til å kjøpe aksjer," sa Tengler, og la merke til at enhver tilbakegang dette kvartalet er en mulighet til å kjøpe. Hun økte firmaets aksjeeksponering under salg i tredje og fjerde kvartal 2022, og favoriserer teknologiaksjer som Apple Inc. i løpet av de neste tre til fem årene og holder fast ved cybersikkerhet og skytjenester.
Men skepsis er fortsatt blant en stor kontingent på Wall Street.
"Vi har definitivt sett mer bemerkelsesverdig sikring nylig blant investorer," sa Murphy.
Kontrakter som beskytter mot en nedgang på 10 % i det største børsomsatte fondet som sporer S&P 500 i løpet av de neste 30 dagene koster for tiden 1.7 ganger mer enn opsjoner som tjener på en 10 % rally, viser data samlet av Bloomberg. Prisforholdet, kjent som put-to-call-skjevhet, er på det høyeste nivået siden august 2022, da en to-måneders oppgang i 503-medlemsindeksen brått snudde.
Den teknologitunge Nasdaq 100-indeksen, som har klatret 12 % i år på grunn av tilbakeringt frykt for en altfor aggressiv Fed, kommer av sitt første ukentlige tap i 2023 etter at et kor av sentralbankfolk advarte om restriktiv politikk for lengre tid forrige uke.
Selv om inntjeningssesongen for fjerde kvartal har vært bedre enn fryktet så langt, er noen pengeforvaltere bekymret for at det verste er i vente for selskapets fortjeneste ettersom den amerikanske økonomien fortsetter å bremse eller faller inn i en resesjon. Dette har skapt bekymring for hvorvidt verdsettelsen av teknologi og såkalte vekstaksjer er for høye etter at S&P 500 har kommet tilbake fra bunnen.
"Vi må se at inflasjonsdataene forbedres enda mer," sa Stephanie Lang, investeringssjef i Homrich Berg, hvis firma anbefaler å være defensivt posisjonert til fordel for forbrukervarer og helseselskaper. "Det er for tidlig å erklære seier i inflasjonskampen og at en myk landing eller rentekutt er en selvfølge."
–Med assistanse fra Matt Turner.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/too-soon-stock-investors-call-141156277.html