Det er på tide for meg å hoppe inn i Intel. Ja, Intel

Det er et vanskelig miljø for halvlederaksjer.

Vi visste allerede at USA forrige måned begynte å begrense eksporten av avanserte GPUer til Russland, Hong Kong og fastlands-Kina. Biden-administrasjonen hadde sendt brev til Nvidia (NVDA) krever lisens for å selge A100- og H100-brikkene som er designet for å øke hastigheten på maskinlæring og kunstig intelligens til disse tre regionene. Nvidia uttalte den gang at begrensningen sannsynligvis satt i fare for firmaet, opptil $400 millioner i årlig omsetning.

Avanserte mikroenheter (AMD) ble på samme måte informert om at en lignende begrensning ville bli plassert på firmaets MI250-brikker. AMD følte ikke at M100-brikkene var en del av det nye lisenskravet, og at i så fall ville de nye reglene ikke ha en vesentlig innvirkning på firmaet.

Mandag morgen fikk vi vite at Biden-administrasjonen sannsynligvis vil intensivere og utvide disse begrensningene. Handelsavdelingen forventes å publisere nye retningslinjer laget av brev sendt til Applied Materials (AMAT), og tidligere Sarge-favoritter Lam Research (LRCX) og KLA Corp. (KLAC).

Det vil bli lagt restriksjoner på utstyr som kan selges til Kina for å beskytte USAs nasjonale sikkerhet og utenrikspolitiske interesser. Dette betyr å prøve å eliminere USA-basert teknologi fra å bidra til forbedring eller forbedring av kinesiske militære evner.

Denne nyheten kommer på toppen av Chips and Science Act, vedtatt i sommer for å øke amerikansk halvlederuavhengighet og skape et mer konkurransedyktig miljø for amerikanske chipprodusenter (støperier). Hva loven gjør for amerikanske brikkedesignere er mindre klart.

Takler alt

Handelen i denne gruppen begynte å føles litt vanskelig mye tidligere i år. Jeg hadde forlatt min lange posisjon i Nvidia først da aksjen, lenge før selskapet i det hele tatt advarte, hadde blitt priset for perfeksjon. Når det ble kjent at kryptovaluta-virksomheten sannsynligvis ville tørke opp til endringene som ble gjort i Ethereum, og så krasjet disse markedene, skulle det ikke mye til for å trekke den utløseren. Noen av de andre navnene som har/hadde vært Sarge-favoritter var vanskeligere skuespill.

Jeg har lenge følt at jeg må investeres i datasenteret, i 5G-utvidelse og i kunstig intelligens. Avanserte mikroenheter og Marvell-teknologi (MRVL) dekker disse basene, selv om jeg i selvforsvar har måttet trimme disse posisjonene også, til tross for at begge disse aksjene handles til omtrent halvparten av dagens verdivurdering av NVDA når det gjelder fremtidsrettede inntjeningsmultipler. Jeg lar omtrent 25 % av AMD min være på plass og omtrent 50 % av MRVL lang. Egentlig var det basert på behovet for å samle inn penger som gikk inn i en usikker periode. Bevegelsene tjente til å beskytte på et tidspunkt min portefølje trengte å beskyttes.

Hva nå?

Er det på tide å komme inn igjen, eller i det minste øke eksponeringen for gruppen?

Gruppen har begynt å snu seg til det bedre. Philadelphia Semiconductor Index er fortsatt ned 31 % hittil i år. Nvidia er ned 51 %, AMD 41 % og MRVL 43 %. Jeg tror kanskje MRVL er på det beste stedet av de tre på kort sikt, men jeg vil aldri gi opp AMDs Lisa Su.

Så jeg vil være i disse to navnene fremover. Men NVDA? Fortsatt for dyrt, etter min mening. Erstatt NVDA med Intel (INTC) i porteføljen min?

Intel, en tidligere teknologititan, har blitt til latter. Forrige kvartal rapporterte Intel et GAAP-tap, justert inntjening som falt 79 % og inntekt som falt 22 %. Si en ting om administrerende direktør Pat Gelsinger, han har absolutt ikke fikset Intel. Om noe har firmaets nedgang bare akselerert ettersom AMD har spist Intels lunsj på mange områder hvor de konkurrerer mot hverandre.

Imidlertid gjør Intel fremskritt og bruker penger på å bli et brikkestøperi, kanskje USAs støperi. Det er dit statens penger går. Det er derfor Taiwan Semiconductor (TSM) bygger her. Det er derfor GlobalFoundries (GFS) handler nærmere toppen av diagrammet enn bunnen.

Så, egentlig... jeg tror jeg vil legge til enten GFS eller INTC bare fordi hvordan kan INTC virkelig være så dårlig og forbli så dårlig? GFS handler til 21 ganger fremtidsrettet inntjening og betaler ikke utbytte. INTC handler på 13 ganger og gir 4.6 %. De har begge solide balanser. Intel handler på mindre enn to ganger håndgripelig bok. GFS handler til nesten fire ganger håndgripelig bok.

Bottom Line

Jeg kan virkelig ikke tro at jeg kommer til å gjøre dette... men jeg tror tiden er inne for at jeg skal engasjere meg i INTC for første gang på lenge, basert på verdivurdering og det faktum at de kommer til å være i regjeringens søte sted.

(AMD og AMAT er eierandeler i Handlingsvarsler PLUS medlemsklubb. Vil du bli varslet før AAP kjøper eller selger disse aksjene? Lær mer nå.)