Har Wood Group rett til å avvise Apollo Managements oppkjøpstilbud?

Private Equity-selskaper er fortsatt interessert i å kjøpe britiske selskaper, som de mener er betydelig undervurdert. I 2022 kjøpte et amerikansk PE-firma Morrisson's mens Parker-Hannifin kjøpte Meggit i en avtale på 6.3 milliarder pund. Nå, Wood Group (LON: WG), ingeniør- og konsulentselskapet, har avslått et tilbud fra Apollo Management. 

Wood Group avviser Apollo-tilbudet

Wood Group er et FTSE-250-selskap som leverer tekniske løsninger hovedsakelig innen energisektoren. Virksomheten er delt inn i rådgivning, prosjekter og drift. De siste årene har selskapet hatt betydelig fordel av langsiktige kontrakter fra slike som BP (LON: BP) og Shell. Det betjener også andre olje- og gasselskaper. 

I en uttalelse sa selskapet at det hadde avvist tre tilbud fra Apollo Global Management, det gigantiske PE-firmaet med over 512 milliarder dollar i eiendeler. Det endelige tilbudet kom inn på 230p per aksje, som er mye høyere enn sluttkurs på omtrent 154p. Wood Group mener at tilbudet undervurderer selskapet betydelig.

Ledelsen håper at den voksende virksomheten vil presse aksjekursen mye høyere på lang sikt. På toppen handlet Wood Group-aksjen til 785p, noe som betyr at den har stupt med mer enn 80 %. Som sådan kan ledelsen ha skjevhet for nylig siden de tror at bestanden kan krype tilbake.

I januar publiserte Wood Group sin handelserklæring. Resultatene viste at selskapets omsetning kom på 5.4 milliarder dollar for hele året. Disse resultatene ble drevet av rådgivning og drift og motvirket av prosjekter. Ordreboken steg til 6 milliarder dollar mens den justerte EBITDA vil være rundt 375 millioner dollar og 385 millioner dollar.

Apollo Groups tilbud verdsetter selskapet til 1.9 milliarder pund, noe som gir det et pris-til-EBITDA-forhold på 4.9x, noe som virker litt rimelig. Selskapet har for tiden et PE-forhold på 10, ifølge data fra Hargreaves Lansdown. 

Wood Group aksjekursprognose

WG. diagram av TradingView

Å gjennomføre en teknisk analyse på Wood Group-aksjen er foreløpig litt vanskelig på grunn av potensialet for en budkrig. Når vi ser på det daglige diagrammet, ser vi at aksjen dannet et dobbeltbunnsmønster på 101.20 denne måneden. Dette var en viktig pris siden den også var det laveste punktet 2. mars 2020 og i juli 2004. 

Halskanten til dobbeltbunnsmønsteret er på 365.15, som er omtrent 130 % over dagens nivå. Det forblir under alle glidende gjennomsnitt. Teknisk sett virker det derfor som ledelsen gjør rett i å avslå tilbudet. I de fleste perioder er et dobbeltbunnsmønster vanligvis et bullish tegn. Et rent brudd under støtten ved 100p vil imidlertid signalisere at bjørnene har seiret og at den bearish trenden vil fortsette.