Mens 2022 er markert med rødt blekk for de fleste aksjer, har det vært et godt år for de som har verdi-overtalelse, relativt sett. Faktisk, fra 12.07.22. Russell 3000 Value-indeksen hadde en negativ totalavkastning på 7.1 % hittil i år sammenlignet med stupet på 26.3 % for sin vekstmotpart, Russell 3000 Growth Index.
Per 10.31.22. Kovitz bruker data fra professorene Eugene F. Fama og Kenneth R. French
Kovitz
Tilhengere av verdiinvesteringer har ønsket vendestrømmen velkommen, som begynte på Halloween 2020, ettersom tilnærmingen har blitt baktalt de siste årene. Selvfølgelig favoriserer historisk erfaring stilen på lang sikt, så vel som i perioder som den nåværende som har fremtredende kjennetegnet stigende renter og inflasjon, et emne som dekkes i en nylig rapport laget mitt har skrevet.
The Prudent Speculator SPESIELL RAPPORT: Inflasjon 101B
VEKST ER EN VERDIKOMPONENT
I mine to siste innlegg har jeg generelt hevdet at to MegaCap teknologiaksjer, Microsoft
Tross alt var forbrukerelektronikkgiganten den første amerikanske virksomheten som nådde en svimlende 1 billion dollar i markedsverdi, før den fortsatte med å krysse terskelen på 2 billioner dollar i august 2020. For å være sikker, Apple er en produsent, etter å ha doblet inntjening per aksje siden 2018 (en hastighet på nesten 19 % per år) og tredoblet tallet siden 2016 (20 % vekst per år), ganske bra for et selskap av sin enorme størrelse.
De siste årene har AAPL-aksjer blitt belønnet med flere inntekter over det totale markedet. Men det er mye verdi å realisere fra firmaets stadig utviklende produktbase som går hånd i hånd med dets allestedsnærværende økosystem.
Selvfølgelig, som nevnt i mine funksjoner av Microsoft og Alphabet det er mye mer ved å velge en aksje med attraktive priser med et pent verdistigningspotensial enn noen få verdivurderinger. Faktisk, vi kl Den forsiktige spekulanten har lenge hevdet at vekst er en del av vurderingen av investeringsverdiene til ethvert selskap. Faktisk tar våre målpriser for tre til fem år alltid hensyn til fremtidsrettede forventninger til salg og inntjening, for ikke å snakke om merkevarestyrke, konkurranseposisjon, produktbredde og -dybde og ledelsesdyktighet.
For ytterligere ettertanke om emnet, sjekk ut vår spesialrapport: Ikke glem verdien
DOMINERER OVERSKRITTENE
Selv om AAPL mest er kjent for sine forbrukerprodukter som "bare fungerer", fungerer økosystemet som en slags inngjerdet hage rundt hele produktlinjen, noe som forbedrer interoperabiliteten til enheter og utvider appellen til tilleggstjenestene som musikk og TV. Apple har nå over 900 millioner abonnenter på tvers av disse tjenestene.
Naturligvis var det nylig en diskusjon om Apples kontroll over App Store relatert til selskapets 30% inntektskutt og potensialet til å sparke Twitter ut av butikken, men administrerende direktør Tim Cook og Twitter-eier Elon Musk ser ut til å ha funnet felles grunnlag og løste deres uenighet.
Det har også vært flere navnløse kilder i nyhetene som siterer forsyningsbegrensninger som grunn for selskapet til å kutte iPhone-produksjonen. Men selv om disse sjekkene noen ganger kan tilsvare en kanarifugl i kullgruven, har Apple mange leverandører, som kan se ordrer avbrutt av årsaker utenfor etterspørselen (f.eks. lav kvalitet og forsinkelser). Selvfølgelig har vi også sett rykter om nedskjæring av Apples produksjon viser seg å være falske.
Vi kan legge til i dette tilfellet at den kinesiske regjeringen føler et økende press for å forlate sin null-COVID-politikk, som har satt Beijing i et tap-tap-scenario. For resten av verden burde det bety at begrensningene vil lette, selv om selskaper har vært ute etter å diversifisere produksjonen til regioner utenfor Kina.
Ingen tvil om at produktoppgraderingssyklusen for iPhone vil nå en likevekt, og da vil det være stabilisering av etterspørselen fra eksisterende iPhone-brukere. Ikke desto mindre bør vekst i abonnementstjenester redusere volatiliteten knyttet til produktoppdateringssykluser. I tillegg produserer tjenestesegmentet en bruttomargin nesten dobbelt så stor som for produktene (iPhone, Apple Watch, etc.), som er imponerende i seg selv (vanligvis mellom 30%-40%).
Apples balanse er også veldig sterk, med en stor kontantbeholdning som er betydelig nok alene til å rangere blant de 15 % største S&P 500-selskapene etter markedsverdi. Gjeldsbyrden har også vokst i løpet av årene, men (kanskje ikke overraskende) Apples kredittvilkår er for tiden bedre enn den føderale regjeringen, og balansen er bare litt høyere enn et typisk år med nettoinntekt. Denne likviditeten gir fleksibilitet til å returnere kapital til aksjonærene eller foreta nøkkelinvesteringer (dvs. Intels
ORAKLET I OMAHA
Riktignok gjør forward P/E-forhold på 23 og utbytteavkastning under 1 % det vanskelig å kalle Apple en tradisjonell Value-aksje, men vi kan ikke glemme at verdens mest kjente Value-investor eier en stor eierandel i selskapet. Faktisk, Warren Buffetts Berkshire Hathaway
Så vi tror Apple er både en vekst- og en verdiaksje, et syn vi har opprettholdt mer eller mindre siden vår opprinnelige anbefaling i Den forsiktige spekulanten mer enn 22 år siden.
Kilde: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/12/07/is-apple-a-value-or-growth-stock/