De S & P 500 indeksen er ned -22.44% YTD til manges fortvilelse aksjemarked investorer. Imidlertid er narrativet blant børsokser at å spille aksjemarkedet er et langsiktig spill.
Det betyr at nedtrekk, korreksjoner og bjørnemarkeder er en del av spillet. Derfor ser alle perma-okser etter én ting og bare én ting – å kjøpe dip.
Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse? Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.
Men det er et problem med å kjøpe dippen. Det vil si at alle vil kjøpe dippen til markedet faller, og alle er redde for å gjøre det.
Å kjøpe dip uten å avvikle noen av posisjonene dine krever også ny kapital. Det er vanskelig i tider med stigende renter og et hardnakket bearish marked.
Et annet problem oppstår fra måten den amerikanske investoren handler på. Få har posisjoner som ikke er belånt.
Mer presist er det få som bruker kontanter kun til å kjøpe aksjer. I stedet låner de aller fleste midler fra meglerhuset for å kjøpe aksjer på margin.
Men når markedet faller, selv med mindre enn -22.44 % som det gjorde YTD, må disse marginoppfordringene møtes med ny kapital, eller megleren selger aksjene. Likevel, for å møte marginkrav, må investoren sette mer kontanter som sikkerhet. Derfor er ingen penger tilgjengelig for å kjøpe dippen når dippen til slutt kommer.
Denne fortellingen betyr at aksjer aldri vil komme tilbake fra noen korreksjon eller bjørnemarked. Likevel gjør de det veldig ofte.
Men hvordan vite om det meste fortsatt er investert i aksjemarkedet?
En måte å gjøre det på er å se på verdien av puts kontra calls to open.
Første gang i historien når puts er tre ganger calls
En kjøpsopsjon gir innehaveren rett, men ikke plikt, til å kjøpe den underliggende eiendelen ved utløp. En salgsopsjon fungerer motsatt – den gir innehaveren rett, men ikke plikt, til å selge den underliggende eiendelen ved utløp.
Derfor satser kjøperen av en put på et synkende marked, mens kjøperen av en samtale på et stigende marked. Naturligvis er den underliggende eiendelen, i dette tilfellet, S&P 500-indeksen.
Sist uke presset detaljhandlere opp salgsoppkjøpet til å åpne til rekordnivåer. 19.9 milliarder dollar i puts overskred tre ganger verdien av samtaler.
Så la oss tenke litt over hva dette betyr. Er alle bearish?
Nei.
Opsjoner brukes først og fremst som en beskyttelse mot nedsiderisiko. Som en del av derivatmarkedet er opsjoner en billigere måte å sikre en portefølje i tilfelle noe skulle gå galt. De fungerer, hvis du vil, som forsikring.
Derfor forteller rekordforholdet nevnt ovenfor oss at de aller fleste investorer fortsatt er lange og bruker puttene som beskyttelse. Hvis opsjonene utløper verdiløst, betyr det at aksjemarkedet steg, og børsgevinsten ville kompensere for tapene på prisen på salgsopsjonene.
Kopier eksperthandlere enkelt med eToro. Invester i aksjer som Tesla og Apple. Handle ETFer som FTSE 100 og S&P 500 umiddelbart. Registrer deg på få minutter.
10/10
68% av CFD-kontoer i detaljhandel taper penger