Investorer, låst på Lockheeds veiledning, kan gå glipp av sitt skudd

Noen ganger er inntektssesongen som å jakte på et mål fra ekstremt nært hold - men å ikke se alle de andre blinkene lenger ut på radaren. Investorer blir med andre ord så nærsynte at de går glipp av det store bildet, og setter rett og slett blikket på den siste kvartalsrapporten. Ta som eksempel nylig inntektsrelatert tilbakegang i Lockheed Martin (LMT).

Var investorer så fiksert på veiledning og andre glipp at de ikke fant et godt kjøpsinngangspunkt?

Lockheeds kvartal var virkelig rotete, med en rekke engangsavgifter, forsyningskjedeforstyrrelser og utsatte inntekter som alle forårsaket en glipp av Wall Streets forventninger. Mangel på en endelig avtale for F-35 veide for kvartalet, men en ventet avtale med forsvarsdepartementet i tredje kvartal vil sette opp Lockheeds Aeronautics-divisjon for solide inntekter, ettersom tiåret skrider frem. LMT planlegger å levere målet om 156 F-35-jetfly i 2025 og utover, opp fra 147 til 153 F-35-fly i 2023 og 2024.

LMT hadde økt med over 25 % tidligere i år, og løp langt foran fundamentale verdier, i påvente av økte forsvarsutgifter fra Russlands invasjon av Ukraina. Ettersom utgiftene har materialisert seg mye langsommere enn håpet på, har aksjen falt rundt 18 % fra aprilhøydene, og gir opp de fleste krigsrelaterte gevinster. Investorenes forventninger om at Lockheeds posisjonering ville oversettes til vesentlig kortsiktig forretningsvekst ble feilaktig utenfor Javelin og missilproduksjon.

Likevel bemerker Susquehanna, med et høyt mål på 539 dollar, at Lockheed har sett en tilstrømning av innenlandske og internasjonale bestillinger som allerede er mottatt og i horisonten på grunn av økt vekt på forsvarsutgifter.

«Når hovedusikkerheten for F-35-produksjonen på kort sikt er fjernet, ser vi vekstoppside som muligens er større enn selskapets utsikter ga i slutten av 2021. 2022 var alltid ment å være en inntektsbunn på grunn av solnedgangen til store programmer, men gitt der er bevis på at akselerasjonen inn i 2025 kan bli høyere enn først forventet.»

Etter den kortsiktige skuffelsen byr den langsiktige investeringsmuligheten seg. Lockheeds forretningsmulighet er fortsatt foran når regjeringer, spesielt europeiske nasjoner, øker utgiftene i overskuelig fremtid for å svare på globale sikkerhetstrusler; de tilhørende fordelene vil tilfalle langsiktige aksjonærer. Med aksjen generelt flat de siste tre årene, er økningene i Lockheeds forretningsutsikter en mulighet til å eie aksjen på tilbaketrekking.

I et overskyet makromiljø er det tydelig synlighet i Lockheeds sterke forretningsutsikter. LMT har jevn kontantstrøm og gir et sunt utbytte på 2.85 % pluss et anstendig tilbakekjøp som trekker seg tilbake årlig 1.5 % – 2 % av utestående aksjer. Med aksjehandelen rundt 14 terminkurs-til-inntekter og 11 ganger estimert 2023-inntjening før renter, skatter, avskrivninger og amortisering, er LMT attraktivt priset, en rabatt til sine forsvarskolleger og verdt å eie i bølgen av økte forsvarsutgifter fremover.