(Bloomberg) — Aksjeinvestorer som roper etter en følelse av retning etter en måned med jojo-aksjon, forbereder seg på en uke proppfull av økonomiske data og Federal Reserve-høyttalere som bør bidra til å avklare neste steg for amerikanske aksjer.
Mest lest fra Bloomberg
Dette året startet med et voldsomt rally, men det har gitt plass til S&P 500s første to ukers tapsrekke siden desember. Risikoen nå er at økende innsatser på brattere renteøkninger sliter ned markedets motstandskraft. Investorer som er redde for å komme tilbake til de mørke dagene i 2022, kan nærme seg et bristepunkt der de begynner å dra kontanter i et raskere tempo.
Advarselsskiltene er overalt. Fed-tjenestemenn snakker opp enda en jumbo renteøkning. Inflasjonen er mer sta enn forventet. Og Wall Streets mest vokale bjørner ser ingenting annet enn smerte i horisonten. Alt dette har tradere som veier trusselen om 2023-gevinstene deres forsvinner mot potensialet for nok en rask bedring.
"Hvis vi har en mer betydelig nedgang, kan investorer være raske til å trekke avtrekkeren," sa Frank Cappelleri, grunnlegger av analysefirmaet CappThesis, på telefon. "Stopp-tap kan virkelig være i spill fordi det verste scenariet allerede er i tankene til alle - og det tester nye nedturer igjen."
Stormen av økonomiske oppdateringer fremover kan sementere investorenes syn på Feds politikkbane. Den ferieforkortede handelsuken gir resultater om produksjon, helsen til forbrukeren og USAs økonomiske produksjon. Det er på toppen av referater fra Feds siste møte og taler fra en rekke tjenestemenn, inkludert Cleveland Fed-president Loretta Mester, som sa forrige uke at hun så en "overbevisende økonomisk sak" for en halvpoengs økning ved sentralbankens siste uke. samling.
Det er en strekning som kan bidra til å bekrefte om årets aksjerally er begynnelsen på et oksemarked eller enda en bjørnefelle. På den ene siden ser JPMorgan Chase & Co.s Marko Kolanovic en «rådende følelse av overflod og grådighet». På den andre erklærte Wells Fargo & Co.s Chris Harvey at bjørnemarkedet er over.
S&P 500 er i hovedsak flat denne måneden, etter en økning på 6.2 % i januar. Det rallyet ble sannsynligvis delvis drevet av shortselgere som dekket bearish spill og kjøp fra systematiske investorer som trakk inn momentumspillere, sier analytikere.
Et rødt flagg dukker opp fra Corporate America i løpet av denne inntjeningssesongen. Resultatveksten har blitt negativ på årsbasis, noe som har skjedd bare fire andre ganger de siste to tiårene og har aldri vært et oppmuntrende tegn for aksjer.
Det er et annet stort spørsmålstegn som truer i en økning i handel med kortdaterte opsjoner. Denne aktiviteten har forsterket daglige svingninger, økt støyen og skapt en ytterligere potensiell risikokilde. Denne uken oppnådde volumet for kontrakter som utløper samme dag de handles en rekordandel på 50 % av alle opsjonstransaksjonene på S&P 500, viser data fra CBOE og Nomura. Det er et bakteppe som skaper en risiko på omfanget av markedets volatilitetsimplosjon tidlig i 2018, ifølge JPMorgans Kolanovic.
Og likevel finner noen investorer trøst i å se fremover til prognoser for at fortjenesten vil ta seg opp igjen i 2024, og optimisme om at en myk landing og mild resesjon ikke bare er oppnåelig, men også forventet.
"Konklusjonen er at frykten for å gå glipp av (FOMO) har gjort et comeback," sa Ed Clissold, USAs sjefstrateg ved Ned Davis Research Inc. "Selv noen investorer som tviler på at Fed kan konstruere en myk landing, har motvillig kommet ombord. ”
Mens sentiment og fondsflyt viser en blandet pose av skepsis og optimisme, kan det være rom for ytterligere gevinster, la han til. "Sentiment ser ut til å være langt fra de overdrevent optimistiske nivåene som ofte sees på store markedstopper."
En gruppe som har kjøpt nådeløst er detaljhandlere. Individuelle investorer kjøpte netto 32 milliarder dollar i amerikanske aksjer og børshandlede fond i løpet av de 21 øktene til torsdag, en rekord for et slikt spenn, viser data fra Vanda Research. Selv om det tempoet kan være vanskelig å opprettholde, er det nok penger til at gruppen kan gjøre risikable spill hvis institusjonelle investorer går inn for å gi en sterkere tilbakegang, skriver Vandas Marco Iachini.
Midt i den overordnede debatten om økonomien og Fed-politikken har kartovervåkere sitt eget syn. De peker på markedets stabilitet inn mot slutten av 2022 som et tegn på at oppgangen har støtte, og overvåker disse nivåene mens aksjene sprudler. S&P 500 nådde et lavpunkt i løpet av dagen på 3,764 den 22. desember, nesten 8 % over bunnen i oktober, og skapte et mønster med et høyere lavpunkt.
"Markedet kan bryte ut herfra, men hvis det mislykkes, vil det vise at de største mønstrene," som er bullish nå, kan bli opphevet, sier Cappelleri.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/investors-bind-risk-appetite-slams-143922081.html