Investorer møter to alvorlige motvinder ettersom aksjer og obligasjoner gir dårlige resultater i 2

Noen ganger gjør aksjer det bra, og obligasjoner gir dårligere resultater. Noen år gjør obligasjoner det bra, og aksjer gir dårligere resultater. I år har både aksjer og obligasjoner gått dårlig. For investorer gjør dette det ekstremt vanskelig å oppnå positiv avkastning. La oss se på nåværende forhold for disse to aktivaklassene og utforske hva vi kan forvente.

aksjer

Som jeg skrev i gårsdagens artikkel, "Amerikanske aksjer stuper midt i dårligere inflasjonsdata enn forventet," aksjer står overfor en alvorlig motvind de neste 6-12 månedene. Med Fed som fjerner punsjbollen gjennom høyere renter og redusert pengemengde, kombinert med en sannsynlig global resesjon, vil bedriftens inntjening falle, og aksjekursene kan følge. Det relevante spørsmålet er hvor godt den amerikanske økonomien vil holde seg under disse forholdene?

Vi vet at bedriftens inntjening, som for tiden er sterk, sannsynligvis vil falle ettersom Fed fortsetter å redusere etterspørselen for å få ned inflasjonen. Hvis Fed kan tre nålen – noe som betyr at den ikke strammer for mye, kan den amerikanske økonomien unngå en mer alvorlig økonomisk nedgang. Dette er imidlertid en veldig delikat dans.

Aksjekurser er også utsatt for ekstreme, irrasjonelle bevegelser, spesielt til nedsiden. Vi var vitne til dette i går (9) da DOW tapte nesten 13 % på dagen. Dette er godt over det gjennomsnittlige daglige tapet på 2022 %. Teknikkaksjer gjorde det enda verre ettersom rentene steg. Så høyere volatilitet gjenstår. VIX, som måler den forventede risikoen for S&P 4.0-indeksen i løpet av de neste 0.75 dagene, har vært på eller over dets langsiktige gjennomsnitt gjennom 500. Samtidig, mens volatiliteten forblir høy, står aksjekursene overfor mer press til nedsiden. Med andre ord, når risikoen er høy, har aksjer en tendens til å underprestere.

Obligasjoner

Selv om det finnes mange forskjellige typer obligasjoner, deler de fleste en felles risiko. Når rentene stiger, faller obligasjonskursene. I år har rentene steget betydelig over hele linja, noe som legger stort press på obligasjonsutviklingen.

Aksjer og obligasjoner

La oss se på utviklingen til aksjer og obligasjoner i år. Tabellen nedenfor har tre seksjoner, inkludert amerikanske aksjer, utenlandske aksjer og amerikanske obligasjoner. Alle ytelsesdata er YTD til og med 13. september 2022. Obligasjonsytelsen er representert av mye omsatte ETFer som fullmakter. Hva avslører dette?

Når du sammenligner de tre amerikanske aksjeindeksene, kan vi si at teknologiaksjer har gjort det mye dårligere enn ikke-teknologiske aksjer. Dette avslører NASDAQNDAQ
, en indeks med mange teknologiaksjer. S&P har mer teknologi enn DOW, men mindre enn NASDAQ. Kort sagt, DOW har prestert bedre enn S&P 500, som har prestert bedre enn NASDAQ. Derfor kan vi konkludere med at teknologiaksjer har klart seg veldig dårlig i år og aksjer som betaler utbytte har gjort det bedre. Dette kan fortsette å gjelde hvis rentene beveger seg høyere.

Utenlandske aksjer har prestert litt bedre enn amerikanske aksjer, men det er ikke noe å bli begeistret for, spesielt ettersom kaldt vær setter inn og Europa står overfor en energikrise. Obligasjoner har også gått ned i år. Hele det amerikanske obligasjonsmarkedet, representert av den første ETFen på listen, er ned -12.93 % så langt. High yield eller "junk"-obligasjoner er redusert med nesten -14.0 % så langt i år. Kortsiktige obligasjoner, en favorittnisje for investorer siden finanskrisen i 2008, er nær break-even i år. Hva kan vi forvente fremover?

Aksjer kan møte en tøff tid, spesielt hvis Fed ikke lykkes med å stramme inn og hvis en global resesjon har en mer negativ effekt på amerikanske bedrifters inntjening. Obligasjoner kan gå begge veier. For eksempel, hvis rentene forblir stabile eller synker, kan obligasjoner bevege seg høyere herfra. Men hvis rentene fortsetter høyere, vil obligasjoner fortsette å tape. Den gode nyheten er at vi kan være nærmere toppen av renten enn bunnen, selv om dette ikke er garantert. Så, hva skal en investor gjøre?

La oss prøve å bringe alt dette i perspektiv. Selv om vi opplever en humpete tur, for eksempel, i løpet av de neste 12-18 månedene, har Amerika sett mye verre i sin 246 år lange historie. Vi har hatt depresjoner, lavkonjunkturer, kriger, pandemier og mer. Selv om det går tøft, vil også dette gå over, og amerikansk økonomi vil igjen beholde fotfestet på den globale scenen. Tross alt har USA den mest spenstige og diversifiserte økonomien av noen nasjon på jorden. På dette tidspunktet kan du gjøre noen porteføljejusteringer, men du bør holde deg til din langsiktige plan og holde kursen.