Investorer spør "Hvor er stimulansen?"

Nøkkelnyheter

Aksjemarkedene i Nord-Asia var stort sett sviktet bortsett fra Taiwans lille gevinst. Sør-Asia og India presterte bra, da Filippinene gjorde det bedre. Hang Seng-indeksen steg +0.11% da Hong Kong-noterte verdisektorer/aksjer hadde en sterk dag ledet av energi +2.31% kontra vekstsektorer/aksjer. Volumene var lave -11.21 % fra i går, som bare er 83 % av 1-års gjennomsnittet, mens 2 aksjer falt for hver 1 fremgang. USA-noterte kinesiske ADR-er steg ikke like mye i går som deres Hong Kong-andelsklasser, noe som fikk en til å tro at de ikke kom til å ha en flott dag som ble realisert.

Hang Seng Tech-indeksen tapte -1.75 % da Hong Kongs mest omsatte var Tencent -1.16 %, Alibaba HK -0.6 % og Meituan -0.35 %. Ikke så ille selv om JD.com HK var av -3.93%. Vi skulle gjerne sett en sterkere oppfølging av tirsdagens oppgang.

Tencent var et lite nettosalg mens Meituan hadde en sterk innstrømningsdag fra fastlandsinvestorer via Southbound Stock Connect. Selv om den har fått null oppmerksomhet, offentliggjorde statsrådet onsdag den 14. femårsplanens digitale økonomiplan. Jeg har ikke lest dokumentet (ennå), men e-handel ble fremtredende vist.

Hong Kong og Kina eiendomsaksjer hadde en tøff natt -4.29% og -1.61% da den nødlidende eiendomsutvikleren Sunac tapte -22.63% etter å ha solgt 452 millioner aksjer til en -15% rabatt til gårsdagens stenging. Salget gir 580 millioner dollar til selskapet som vil gå til nedbetaling av gjeld. Børsnoterte eiendomsselskaper står for mindre enn ~5 % av Hong Kongs markedsverdi, selv om sektoren har en større effekt på økonomien. 

Fastlandet hadde en off night som Shanghai -1.17%, Shenzhen -1.65%, og STAR Board -1.65% på volum +3% fra i går, som er 103% av 1-års gjennomsnittet da nesten 3 aksjer falt for hver 1 fremgang. Ja, markedene var slått av, men det var på ingen måte panikk. Coronavirus-tilfeller dukker opp over hele Kina, noe som demper investorsentimentet på kort sikt. Mange lokale meglere spør "hvor er stimulansen?" som skravling for et kutt i bankens reservekrav og/eller rentekutt.

Kinas eksportvekst er egnet til å være langsom ettersom global stimulans avtar, noe som betyr at innenlandsk forbruk må fylle slakk. Forbrukerne har vært konservative på grunn av bekymringer rundt koronaviruset. Hvis forbruket skal motta stafettpinnen fra eksporten, vil politikerne måtte trykke på gasspedalen. Fastlandets mest omsatte aksje etter verdi var Kweichow Moutai -4.56 % etter at en høyt respektert utenlandsk kapitalforvalter kuttet sin eierandel. Utenlandske investorer solgte -92 mm av fastlandsaksjer via Northbound Stock Connect. Kinesiske statsobligasjoner steg litt, valutaen styrket seg mot amerikanske dollar, og kobber hadde en sterk dag opp nesten 2%.

Vil politikere tolerere aksjer som faller under vinter-OL i Beijing i 2022? Jeg gikk og så på hvordan markedene gjorde det under sommer-OL i Beijing 2008 (8. august 2008 til 24. august 2008). Shanghai og Shenzhen gikk ned -7% og -9%. Når det er sagt, er det sannsynligvis ikke en god sammenligning da vi var i en finanskrise. 

En mediekilde på fastlandet bemerket at Kina og India holdt samtaler om deres delte vestlige grense. Jeg la merke til på nyttår kinesiske og indiske grensevakter delte gaver.

Økonomen som skrev om å bruke helikopterpenger/statlige utdelinger for å øke Kinas fødselsrate som ble nevnt i går, ble sparket av Weibo, Kinas Twitter, i to uker. Tilsynelatende gikk ikke ideen hans bra!

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.36 mot 6.37 I går
• CNY / EUR 7.29 mot 7.23 I går
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.79% mot 2.80% i går
• Avkastning på 10-årig kinesisk utviklingsbankobligasjon 3.08% mot 3.08% i går
• Kobberpris + 1.96% over natten