Intel Corp. tålte nok en tøff investorreaksjon på sin resultatrapport torsdag, og analytikere sier at brikkeprodusenten står overfor en annen potensiell utfordring i tillegg til fallende marginer: Et truende overutbud av PC-er som lover å treffe sitt største forretningssegment.
Aksjen var på vei mot det syvende kvartalet på rad der den falt dagen etter at inntjeningen ble rapportert, selv om Intel slo inntjeningsforventningene hver gang. Gjennomsnittlig en-dags nedgang etter inntjening etter de seks foregående inntjeningsrapportene har vært 9.7 %, ifølge FactSet-data.
Mens brikkeprodusenten lett toppet Wall Street-estimatene for kvartalet i en resultatrapport sent onsdag, viste resultatene en nedgang på 7 % i inntekter fra klientdatabehandling, den tradisjonelle PC-gruppen og Intels største forretningsenhet, til 10.1 milliarder dollar, som var høyere enn Wall Streets anslag på 9.59 milliarder dollar.
Selskapets prognose vakte imidlertid bekymring, ikke bare fordi Intel rapporterte at marginene i fjerde kvartal falt til 55.4 % fra 60 % i kvartalet i fjor, men på grunn av tegn på at PC-boomen som Intel har hatt, raskt nærmer seg slutten.
For første kvartal spådde Intel en justert inntjening i første kvartal på 80 cent per andel på en omsetning på rundt 18.3 milliarder dollar, mens analytikere undersøkt av FactSet i gjennomsnitt hadde forventet en inntjening på 86 cent per andel på en inntekt på 17.61 milliarder dollar. Selskapet avsetter seg med å gi en årlig veiledning til investordagen den 17. februar.
Utenom spørsmålet om fallende marginer, som har vært på bordet siden forrige kvartal, syntes analytikere denne gangen å være mer bekymret for hvordan et forventet fall i PC-vekst vil skade Intel mens de prøver å bygge seg opp igjen.
Bernstein-analytiker Stacy Rasgon, som har en underperform rating og et prismål på $40, bemerket i et notat med tittelen «Purgatory» at Intels prognose «kan tenkes å være svakere enn det så ut på overflaten» fordi første kvartal inneholder en ekstra uke sammenlignet med et år siden.
Derfra fokuserte analytikeren på en prognosekorreksjon i PC-veksten som dukker opp i horisonten. I 2021 nådde PC-forsendelser det høyeste nivået på nesten et tiår drevet av COVID-19-pandemien.
"PC-CPU-er [sentral prosesseringsenheter] (som vi har trodd var overshipping, spesielt i bærbare datamaskiner) går nå definitivt inn i korreksjon som kan gjøre enhetsvekst neste år utfordrende selv om PC-er forblir sterke, og datasenterbanen drives av sannsynligvis uholdbar virksomhet styrke (+53 % [år-over-år]) med 5 kvartaler på rad med skynedgang (bekymrende),» sa Rasgon.
Les: Chips kan bli utsolgt for 2022 på grunn av mangel, men investorer er bekymret for slutten på festen
Evercore ISI-analytiker CJ Muse, som har en in-line-rating og et prismål på $55, sa at selv om etterspørselen etter brikker fortsatt er sterk, "kan markedets frykt rundt lageroppbygging dukke opp for PC-CPUer."
"Intel guidet mars Q-inntekter ned 6 % [kvartal-over-kvartal] ledet av [notebook]-nedganger ettersom kundene brenner oppbygget CPU-lager," sa Muse. "Kunder bestilte CPUer basert på robuste trender i sluttbehov i CY21, men kunne ikke få matchede sett gitt pågående industribegrensninger og er nå tvunget til å brenne de overbygde komponentene."
"Den dårlige nyheten er at dette åpenbart flammer opp bjørnedebatten rundt lommer med lagerbygging," sa Muse. "Den gode nyheten, denne dynamikken taler ikke til sluttetterspørselen, men snarere et forbigående problem (selv om INTC forventer at begrensninger vil vare inn i CY23)."
Citi Research-analytiker Christopher Danley, som har en nøytral vurdering og senket prismålet til $55 fra $58, sa at Intels forventede lagerkorreksjon i sluttmarkedet for bærbare PCer var et «rødt flagg».
"Før 2020 falt PC-enheter med 1 % i gjennomsnitt, med omtrent 260 millioner enheter per år," sa Danley. "På grunn av jobb/skole hjemmefra-trender, vokste PC-enheter med 14 % til 299 millioner enheter i 2020 og omtrent 12 % til 335 millioner i 2021, godt over den gjennomsnittlige historiske nedgangen på 1 %."
"Vi forventer imidlertid at denne trenden vil gå tilbake til gjennomsnittet i 2H22 når PC-etterspørselen modnes og med lagerkorreksjon etter to år på rad med tosifret vekst," sa Danley.
Cowen-analytiker Matthew Ramsay, som har en rangering og et prismål på $60, kalte Intels rapport for et «komplisert kvartal», ved at mens inntektene dro fordel av PC-vekst og forretningsutgifter, utgjorde fallende marginer en «tøffere realitet».
"Størrelsen og virkeligheten er i ferd med å sette seg inn for investorer ... noe som til syvende og sist kan være en god ting etter vårt syn, siden det potensielt lar sentimentet bunne med en marginbunn som snart følger ... selv om nøkkelen vil være å planlegge en troverdig vei til bedring," sa Ramsay.
Av de 40 analytikerne som dekker Intel, har 10 kjøpsvurderinger, 21 har holdvurderinger, og ni har salgsvurderinger, sammen med et gjennomsnittlig prismål på $54.43, ifølge FactSet.
Intel-aksjen treffer den laveste prisen på mer enn ett år, og det er enda en sko å slippe
Intel Corp. tålte nok en tøff investorreaksjon på sin resultatrapport torsdag, og analytikere sier at brikkeprodusenten står overfor en annen potensiell utfordring i tillegg til fallende marginer: Et truende overutbud av PC-er som lover å treffe sitt største forretningssegment.
Aksjer i Intel
-7.04%
-0.02% ,
INTC,
falt mer enn 6 % torsdag og nådde et lavpunkt intradag på $47.78, deres laveste handel siden 22. desember 2020, da de nådde $45.77. Aksjen var torsdagens dårligste resultat på Dow Jones Industrial Average
DJIA,
som var flat.
Aksjen var på vei mot det syvende kvartalet på rad der den falt dagen etter at inntjeningen ble rapportert, selv om Intel slo inntjeningsforventningene hver gang. Gjennomsnittlig en-dags nedgang etter inntjening etter de seks foregående inntjeningsrapportene har vært 9.7 %, ifølge FactSet-data.
Mens brikkeprodusenten lett toppet Wall Street-estimatene for kvartalet i en resultatrapport sent onsdag, viste resultatene en nedgang på 7 % i inntekter fra klientdatabehandling, den tradisjonelle PC-gruppen og Intels største forretningsenhet, til 10.1 milliarder dollar, som var høyere enn Wall Streets anslag på 9.59 milliarder dollar.
Selskapets prognose vakte imidlertid bekymring, ikke bare fordi Intel rapporterte at marginene i fjerde kvartal falt til 55.4 % fra 60 % i kvartalet i fjor, men på grunn av tegn på at PC-boomen som Intel har hatt, raskt nærmer seg slutten.
For første kvartal spådde Intel en justert inntjening i første kvartal på 80 cent per andel på en omsetning på rundt 18.3 milliarder dollar, mens analytikere undersøkt av FactSet i gjennomsnitt hadde forventet en inntjening på 86 cent per andel på en inntekt på 17.61 milliarder dollar. Selskapet avsetter seg med å gi en årlig veiledning til investordagen den 17. februar.
Utenom spørsmålet om fallende marginer, som har vært på bordet siden forrige kvartal, syntes analytikere denne gangen å være mer bekymret for hvordan et forventet fall i PC-vekst vil skade Intel mens de prøver å bygge seg opp igjen.
Bernstein-analytiker Stacy Rasgon, som har en underperform rating og et prismål på $40, bemerket i et notat med tittelen «Purgatory» at Intels prognose «kan tenkes å være svakere enn det så ut på overflaten» fordi første kvartal inneholder en ekstra uke sammenlignet med et år siden.
Derfra fokuserte analytikeren på en prognosekorreksjon i PC-veksten som dukker opp i horisonten. I 2021 nådde PC-forsendelser det høyeste nivået på nesten et tiår drevet av COVID-19-pandemien.
"PC-CPU-er [sentral prosesseringsenheter] (som vi har trodd var overshipping, spesielt i bærbare datamaskiner) går nå definitivt inn i korreksjon som kan gjøre enhetsvekst neste år utfordrende selv om PC-er forblir sterke, og datasenterbanen drives av sannsynligvis uholdbar virksomhet styrke (+53 % [år-over-år]) med 5 kvartaler på rad med skynedgang (bekymrende),» sa Rasgon.
Les: Chips kan bli utsolgt for 2022 på grunn av mangel, men investorer er bekymret for slutten på festen
Evercore ISI-analytiker CJ Muse, som har en in-line-rating og et prismål på $55, sa at selv om etterspørselen etter brikker fortsatt er sterk, "kan markedets frykt rundt lageroppbygging dukke opp for PC-CPUer."
"Intel guidet mars Q-inntekter ned 6 % [kvartal-over-kvartal] ledet av [notebook]-nedganger ettersom kundene brenner oppbygget CPU-lager," sa Muse. "Kunder bestilte CPUer basert på robuste trender i sluttbehov i CY21, men kunne ikke få matchede sett gitt pågående industribegrensninger og er nå tvunget til å brenne de overbygde komponentene."
"Den dårlige nyheten er at dette åpenbart flammer opp bjørnedebatten rundt lommer med lagerbygging," sa Muse. "Den gode nyheten, denne dynamikken taler ikke til sluttetterspørselen, men snarere et forbigående problem (selv om INTC forventer at begrensninger vil vare inn i CY23)."
Citi Research-analytiker Christopher Danley, som har en nøytral vurdering og senket prismålet til $55 fra $58, sa at Intels forventede lagerkorreksjon i sluttmarkedet for bærbare PCer var et «rødt flagg».
"Før 2020 falt PC-enheter med 1 % i gjennomsnitt, med omtrent 260 millioner enheter per år," sa Danley. "På grunn av jobb/skole hjemmefra-trender, vokste PC-enheter med 14 % til 299 millioner enheter i 2020 og omtrent 12 % til 335 millioner i 2021, godt over den gjennomsnittlige historiske nedgangen på 1 %."
"Vi forventer imidlertid at denne trenden vil gå tilbake til gjennomsnittet i 2H22 når PC-etterspørselen modnes og med lagerkorreksjon etter to år på rad med tosifret vekst," sa Danley.
Cowen-analytiker Matthew Ramsay, som har en rangering og et prismål på $60, kalte Intels rapport for et «komplisert kvartal», ved at mens inntektene dro fordel av PC-vekst og forretningsutgifter, utgjorde fallende marginer en «tøffere realitet».
"Størrelsen og virkeligheten er i ferd med å sette seg inn for investorer ... noe som til syvende og sist kan være en god ting etter vårt syn, siden det potensielt lar sentimentet bunne med en marginbunn som snart følger ... selv om nøkkelen vil være å planlegge en troverdig vei til bedring," sa Ramsay.
Av de 40 analytikerne som dekker Intel, har 10 kjøpsvurderinger, 21 har holdvurderinger, og ni har salgsvurderinger, sammen med et gjennomsnittlig prismål på $54.43, ifølge FactSet.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/intel-has-another-shoe-to-drop-following-margin-declines-weak-pc-sales-on-horizon-11643295695?siteid=yhoof2&yptr=yahoo