(Bloomberg) — En strålende Gautam Adani sto ved siden av Israels statsminister Benjamin Netanyahu på tirsdag, og så avslappet ut da hundrevis av mennesker samlet seg for den seremonielle signeringen ved Haifa-havnen, som den indiske milliardæren er med på å utvikle.
Mest lest fra Bloomberg
Den 60 år gamle tycoonen hadde grunn til å være oppegående: bud i siste øyeblikk hadde hjulpet flaggskipet til hans port-to-power-imperium med å lukke et rekordhøyt aksjesalg på 2.5 milliarder dollar til tross for et brennende shortselgerangrep som utløste en aksjerutter. Da han dro hjem fra Tel Aviv klokken 6 lokal tid i sitt Bombardier Global 13 privatjetfly – et relativt nytt anskaffelsestilbud med superrask trådløs tilkobling – tilbrakte industrimannen mye tid i den roligste delen av flykabinen på maratonanrop.
Men det brutale utsalget av Adani Group-aksjer fortsatte onsdag 1. februar, og utslettet markedsverdier på mer enn 80 milliarder dollar på en uke – til tross for den antatte vellykkede avslutningen på aksjesalget.
Engstelige investorer begynte å ringe Adanis finansteam for å uttrykke bekymringer, ifølge folk kjent med hendelsene som ikke ønsket å bli navngitt da diskusjonene var private.
Motvindsbygning
En av dem var Royal Group, morselskapet til Abu Dhabis International Holding Co., som presset konglomeratet til å revurdere Adani Enterprises Ltd.s aksjesalg, sa en av personene.
Onsdag ettermiddag sa en statsdrevet finansinstitusjon - også en av ankerinvestorene i oppfølgingstilbudet - at den ikke vil støtte gruppen ytterligere. Tidligere på dagen hadde opposisjonspartiene mottatt Narendra Modi-regjeringen i parlamentet, og ropte «Adani, Adani» under fagforeningens budsjetttale. Tycoonen skreddersyr ofte sin bedriftsstrategi til Modis nasjonsbyggingsprioriteringer.
En gang rundt klokken 5 i India på onsdag ba Adani om å innkalle til et nødstyremøte om 30 minutter. Aksjesalget ble skrotet. Klokken 10:21 i India hadde innleveringen truffet lokale børser, og markerte en dramatisk helomvending.
På knapt 19 timer hadde Indias største oppfølgende aksjesalg noensinne gått fra å være en fullført avtale til en dud.
Representanter for Royal Group, IHC og Adani Group svarte ikke umiddelbart på skriftlige forespørsler om kommentarer utenom kontortiden.
Beskytte relasjoner
Adani valgte å gi avkall på den kortsiktige seieren med å nå oppfølgingstilbudet for å beskytte sine langsiktige forhold til marquee-investorer som ellers stirret på noen pinlige mark-to-market-tap på summene de hadde forpliktet seg til.
Og i det ene slaget hevdet den USA-baserte shortselgeren Hindenburg Research, som hadde publisert en skarp rapport 24. januar, sitt største havari hittil.
I sin eksplosive bredde, hadde Hindenburg anklaget Adanis konglomerat for "frekke" svindel og årevis med aksjemarkedsmanipulasjon, hvitvasking av penger, samt andre påståtte forbrytelser som det stemplet som "den største narringen i bedriftens historie."
Adani Group slo tilbake og sa at rapporten var "falsk", "ondsinnet rampete" og truet med rettslige skritt.
I sin 413-siders søndagsmotvisning kalte den Hindenburgs rapport og dens korte innsats for et "kalkulert verdipapirsvindel" samt et angrep på India og dets institusjoner.
Tre dager senere hadde salget av aksjene løst opp midt i bruddene.
Oppgitte deltakere
En oppgitt deltaker på Adanis hastemøte på onsdag sa at alt som skulle til var et angrep fra en liten short-selger for å ødelegge år med hardt arbeid på bare en uke.
En erfaren dealmaker som hjalp aksjesalgsprosessen sa at han aldri hadde sett et aksjetilbud kansellert på denne måten i løpet av en karriere på nesten to tiår.
Men følelsen av lettelse blant store investorer var til å ta og føle på. Statsdrevne Life Insurance Corporation of India Ltd., som er aksjonær i fem Adani Group-selskaper, anså avgjørelsen som en gest av god eierstyring, ifølge kjente personer.
Slik solgte Adani den også. Han henvendte seg til investorer i en video tidlig torsdag for å forklare det brå volte-ansiktet, og sa: "For meg er interessen til investorene mine overordnet og alt er sekundært."
Han la til at han ønsket å isolere dem fra tap. "Til tross for volatiliteten i aksjen den siste uken, har din tro og tro på selskapet, virksomheten og ledelsen vært ekstremt betryggende og ydmykende for oss alle."
Salget fortsatte imidlertid. På fredag hadde halvparten av verdien av konglomeratet, eller mer enn 110 milliarder dollar, fordampet siden Hindenburg-rapportens utgivelse.
Virkningen på Indias bredere marked var også enorm. Fra og med torsdag hadde rupien falt mot alle sine asiatiske jevnaldrende i løpet av perioden, mens spreadene på en indeks av obligasjoner i landet utvidet seg til det bredeste nivået på fire uker.
Tar avstand
Ringvirkningene fikk Modis regjering – som oppfattes å ha nære bånd med Adani – til å begynne å offentlig adressere og ta avstand fra det skandalerammede konglomeratet. Selv om Adanis interesser fra havner til energi er uløselig sammenvevd med nasjonens vekstplaner, talte myndighetspersoner ned dens innvirkning på den bredere økonomien.
«Det er mellom ett privat selskap, og regulatoren og markedet; Det angår ikke makroøkonomien, sa TV Somanathan, landets finanssekretær, i et intervju torsdag. "Eksponeringen av banker, LIC til Adani er ikke bekymrende i det hele tatt. Jeg ser ingen smitterisiko på dette.»
Arrangørene av Adani enterprises utrangerte aksjetilbud har måttet forsone seg med små avgifter og streber etter å få tilbake det de kan fra det som var ment å være et mega oppfølgende aksjesalg. Hovedtyngden av de 12 millioner dollar som investeringsbankene skulle tjene var avhengig av suksessen til avtalen, sa folk med kunnskap om saken. De forventer nå kun minimal kompensasjon for arbeidet med tilbudet.
Adani-avtale arrangerer øyerester fra forventet lønningsdag på 12 millioner dollar
Da den turbulente uken nærmet seg slutten, inngikk den kranglete tycoonen samtaler med kreditorer om å forhåndsbetale noen lån med pant i aksjer, ettersom noen banker sluttet å akseptere verdipapirene til gruppen som sikkerhet.
"Støvet har ennå ikke lagt seg," sa Alok Churiwala, administrerende direktør i Mumbai-baserte Churiwala Securities Pvt., torsdag. "Man må være veldig på vakt, og investorer vil være lurt å ikke tukle med Adani-aksjer før det er klarhet om veien videre."
–Med assistanse fra Alisa Odenheimer, Baiju Kalesh, Archana Narayanan, Anto Antony, Ragini Saxena, Vidya Root og Ashutosh Joshi.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/inside-19-hour-meltdown-junked-010000689.html