Amerikansk inflasjon i april stupte til en årlig rate på 4.1 % - mindre enn halvparten av hvor den var i forrige måned.
Dette vil uten tvil komme som en overraskelse for de av dere som kun fokuserer på de økonomiske overskriftene. De informerte oss om at Konsumprisindeksen falt litt i april, til 8.3 % fra 8.5 %. Denne beskjedne nedgangen var mindre enn hva Wall Street hadde forventet, og den dagen det ble rapportert S&P 500
SPX,
-1.33%
falt nesten 2% mens Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
tapte mer enn 3 %.
Men overskriften KPI-tallet fokuserer på 12-måneders endringstakt. Hvis du fokuserer på den månedlige endringstakten, som vist i diagrammet nedenfor, blir det lett synlig hvor mye inflasjonen falt fra mars til april.
KPIs 12-måneders endringstakt er blåst opp av store hopp i juni og oktober 2021 og mars i år. Som et resultat vil 12-måneders endringstakten forbli høy uavhengig av hva som skjer med KPI de neste par månedene. En illustrasjon på dette: Selv om KPI hadde holdt seg uendret fra mars til april, ville overskriftstallet for april fortsatt vært 7.9 %.
Dette setter den nåværende diskusjonen om inflasjon i et helt annet lys. Måned-til-måned inflasjonsraten trenger ikke å bli lavere enn den var i april for at KPIs 12-måneders endringstakt skal falle til 4.1 % - når det siste års store inflasjonstopper faller ut av etterfølgende 12-måneders periode.
Inntil disse toppene faller ut av beregningen, vil overskriftsinflasjonstallet forbli hardnakket høyt - ikke fordi Federal Reserve gjør en dårlig jobb med å bekjempe inflasjon, men på grunn av enkel aritmetikk.
Alan Reynolds, en økonom som er seniorstipendiat ved Cato Institute og tidligere visepresident for First National Bank of Chicago, sa det nylig godt: "Fed ... kan umulig gjøre noe for raskt å redusere år-til-år overskriftsinflasjon i KPI. fordi de fleste månedene som er inkludert i den statistikken er nå bak oss.»
Var aprils inflasjonsrate unntaket eller regelen?
Denne relativt seriøse vurderingen av dagens inflasjon antar at KPIs prosentvise endring i april vedvarer i de kommende månedene. Det ville ikke være en god antagelse hvis april-renten var kunstig lav.
Noen har virkelig bekymret seg for at dette var tilfelle, inkludert min MarketWatch-kollega Rex Nutting i en nylig spalte. For eksempel, mens bensinprisene – som er en stor komponent i KPI – var lavere i april enn i mars, har de siden tatt seg opp igjen og er nå enda høyere enn de var i mars.
Det bredere poenget med denne diskusjonen er imidlertid at vi må fokusere på fremtiden i stedet for fortiden. Men ved å fokusere på KPIs 12-måneders endringstakt, er de fleste investorer skyldige i det atferdsøkonomer refererer til som "grunnrentefeilen:" De overser i hvilken grad KPIs 12-måneders endringstakt er forutinntatt av et unormalt lavt KPI-nivå for 12 måneder siden.
Du kan fortsatt hevde at inflasjonen vil forbli hardnakket høy i lang tid, selvfølgelig. Bare ikke baser argumentet ditt på de langvarige effektene av KPIs få store månedlige hopp det siste året.
Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet]
Mer: "Jeg føler at jeg gjenopplever sommeren 2008." Strateg David Rosenberg ser at bjørnemarkedet synker S&P 500 til 3,300
I tillegg til: "Fed skruer alltid opp": Denne prognosemannen ser at inflasjonen topper seg og amerikanske aksjer i et bjørnemarked om sommeren
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Inflasjonen kan være mye lavere enn noen tror - selv Fed
Amerikansk inflasjon i april stupte til en årlig rate på 4.1 % - mindre enn halvparten av hvor den var i forrige måned.
Dette vil uten tvil komme som en overraskelse for de av dere som kun fokuserer på de økonomiske overskriftene. De informerte oss om at Konsumprisindeksen falt litt i april, til 8.3 % fra 8.5 %. Denne beskjedne nedgangen var mindre enn hva Wall Street hadde forventet, og den dagen det ble rapportert S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
falt nesten 2% mens Nasdaq Composite
COMP,
tapte mer enn 3 %.
Men overskriften KPI-tallet fokuserer på 12-måneders endringstakt. Hvis du fokuserer på den månedlige endringstakten, som vist i diagrammet nedenfor, blir det lett synlig hvor mye inflasjonen falt fra mars til april.
KPIs 12-måneders endringstakt er blåst opp av store hopp i juni og oktober 2021 og mars i år. Som et resultat vil 12-måneders endringstakten forbli høy uavhengig av hva som skjer med KPI de neste par månedene. En illustrasjon på dette: Selv om KPI hadde holdt seg uendret fra mars til april, ville overskriftstallet for april fortsatt vært 7.9 %.
Dette setter den nåværende diskusjonen om inflasjon i et helt annet lys. Måned-til-måned inflasjonsraten trenger ikke å bli lavere enn den var i april for at KPIs 12-måneders endringstakt skal falle til 4.1 % - når det siste års store inflasjonstopper faller ut av etterfølgende 12-måneders periode.
Inntil disse toppene faller ut av beregningen, vil overskriftsinflasjonstallet forbli hardnakket høyt - ikke fordi Federal Reserve gjør en dårlig jobb med å bekjempe inflasjon, men på grunn av enkel aritmetikk.
Alan Reynolds, en økonom som er seniorstipendiat ved Cato Institute og tidligere visepresident for First National Bank of Chicago, sa det nylig godt: "Fed ... kan umulig gjøre noe for raskt å redusere år-til-år overskriftsinflasjon i KPI. fordi de fleste månedene som er inkludert i den statistikken er nå bak oss.»
Var aprils inflasjonsrate unntaket eller regelen?
Denne relativt seriøse vurderingen av dagens inflasjon antar at KPIs prosentvise endring i april vedvarer i de kommende månedene. Det ville ikke være en god antagelse hvis april-renten var kunstig lav.
Noen har virkelig bekymret seg for at dette var tilfelle, inkludert min MarketWatch-kollega Rex Nutting i en nylig spalte. For eksempel, mens bensinprisene – som er en stor komponent i KPI – var lavere i april enn i mars, har de siden tatt seg opp igjen og er nå enda høyere enn de var i mars.
Det bredere poenget med denne diskusjonen er imidlertid at vi må fokusere på fremtiden i stedet for fortiden. Men ved å fokusere på KPIs 12-måneders endringstakt, er de fleste investorer skyldige i det atferdsøkonomer refererer til som "grunnrentefeilen:" De overser i hvilken grad KPIs 12-måneders endringstakt er forutinntatt av et unormalt lavt KPI-nivå for 12 måneder siden.
Du kan fortsatt hevde at inflasjonen vil forbli hardnakket høy i lang tid, selvfølgelig. Bare ikke baser argumentet ditt på de langvarige effektene av KPIs få store månedlige hopp det siste året.
Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet]
Mer: "Jeg føler at jeg gjenopplever sommeren 2008." Strateg David Rosenberg ser at bjørnemarkedet synker S&P 500 til 3,300
I tillegg til: "Fed skruer alltid opp": Denne prognosemannen ser at inflasjonen topper seg og amerikanske aksjer i et bjørnemarked om sommeren
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo