Inflasjonen vil ikke forsvinne – og aksjemarkedet svir. Noen aksjer kan imidlertid ha nytte hvis inflasjonen forblir klissete.
Investorer fikk et sjokk tirsdag, da augusts konsumprisindeks traff trådene. Den viste at prisene hadde steget 8.3 % år over år, og slo forventningene til 8.1 %. Mens det er den andre måneden på rad der prisøkningene falt, mens kjerne-KPI, som ekskluderer mat og energi, steg 6.3 %, og toppet prognosene for 6.1 %.
Det fikk børsen til å falle. De
S & P 500
falt 34.3%, mens
Dow Jones Industrial Average
falt 1,276.37 3.9 poeng, eller XNUMX %, og
Nasdaq Composite
falt 5.2%.
Det er ikke vanskelig å se hvorfor markedene kanskje ikke liker inflasjon. Økende kostnader skader bedriftenes fortjenestemarginer, mens prisøkninger kan skade forbrukernes etterspørsel. Men den virkelige frykten er at Federal Reserve må heve renten enda høyere når den prøver å dempe etterspørselen for å bekjempe inflasjonen.
Den gode nyheten er at det er noen aksjer som fortsatt kan dra nytte av inflasjonen. MSCIs inflasjonseksponerte portefølje har gått bedre enn MSCI USA-indeksen siden inflasjonen ble utbredt i første halvdel av 2021. De tyngste vektingene i den porteføljen er aksjer i energi-, material- og industrisektorene, sektorer som har hatt bedre resultater i år.
Olje har vært et plakatbarn for inflasjonsspillet i aksjemarkedet. De
Energy Select Sector SPDR ETF
(XLE), som inneholder oljeprodusenter og rørledningsleverandører, har økt med 31 % for året. MSCI USA har i mellomtiden falt over 14 %. Noe av den utbredte inflasjonen har vært forårsaket av økningen i olje- og gassprisene, som har økt fortjenesten til produsentene.
Materialsektoren har også dratt nytte av sterke priser. Nucor (NUE), en stålprodusent og bestanddel av
Materialer Velg sektor SPDR ETF
(NUE), har økt 21% i år. Selskapet sa på sin siste inntjeningssamtale at det har økt prisene aggressivt, nok til at analytikere kan anslå en salgsvekst på 16 % til 42.3 milliarder dollar i 2022, ifølge FactSet. Selv om selskapets bruttomargin bør falle med omtrent et prosentpoeng fra år til år ettersom kostnadene øker, bør driftsresultatet fortsatt vokse med 18 %.
Noen industriaksjer bør også få et løft fra høyere priser. Aksjer av
Deere & Co.
.
(DE), en produsent av gårdskjøretøy, har fått 8 % i år. Det er produktene er premium nok til å tillate selskapet å løfte prisene uten å miste kunder. Det er akkurat det selskapet har gjort, ettersom analytikere forventer at salget i 2022 vil vokse med 17 % til 47.9 milliarder dollar og at bruttomarginen øker.
Det er imidlertid ett forbehold. Med all denne inflasjonen som ansporer til høyere renter, kan økonomien tåle nok etterspørselsødeleggelse til at volumer av produkter og priser kan ta et slag. Det er derfor det store flertallet av aksjene i S&P 500, ifølge FactSet, ble rammet tirsdag. Og det inkluderer aksjene nevnt ovenfor. Fordelen er at disse aksjene fortsatt har best mulighet til å bruke inflasjon for å holde inntjeningen mer stabil enn andre selskaper kan.
I det minste kan de overgå markedet – selv om de faller.
Skriv til Jacob Sonenshine kl [e-postbeskyttet]