Inflasjonen avkjøles, men mindre etterspørsel betyr ikke at lavkonjunktur er forestående

Noen vennligst fortell USAs kyllinger at inflasjonen faller.

Inflasjonen har falt fra nesten 9 % høsten til 6.5 % for tiden. Men svakere etterspørsel betyr ikke at en resesjon er rundt hjørnet (selv om det forhåpentligvis betyr at eggprisene vil falle).

De sterkt arbeidsmarked betyr at Federal Reserve hadde rett da den sa høyere renter ikke ville knuse arbeidsmarkedet. Det er ikke en rødglødende økonomi. Men det er heller ikke lavkonjunktur, som mange markedsbjørner har ropt på de siste månedene.

"Inflasjonslettelsen vi ser betyr at vi unngår resesjon i den første tiden," sier Vladimir Signorelli, leder for Bretton Woods Research, et forskningsinvesteringsselskap i New Jersey.

Noen medlemmer av den europeiske sentralbanken er sier at de når slutten av renteøkninger innen første halvår. Og Mexico sier at renteøkninger kommer til en slutt der også, etter å ha hevet prisene til 10.5% forrige måned.

"Vanligvis ser du rentereduksjoner når en økonomi er på vei inn i en resesjon og rentene ikke kommer ned, så jeg tror ikke vi er der ennå," sier Signorelli. «Olje er stødig. Kina åpner seg. Det er fortsatt nok vekst til at du ikke vil se en resesjon."

Inflasjonsredux: Hva markedet sier

Hva vil Fed gjøre nå? Med tanke på at deres mandat er å bekjempe inflasjonen, og de klarte å få den ned med 200 basispunkter i løpet av det siste året, forventer markedene flere renteøkninger. Hvis økonomien var lavkonjunktur, og arbeidsplasser ble kastet, ville renteøkninger være en katastrofe. Men arbeidsmarkedet virker sterkt, gitt de siste dataene fra Bureau of Labor Statistics som viser bare 3.5% arbeidsledighet.

"Den nåværende banen kan gi en mykere landing, sterkere arbeidsmarked og en mindre aggressiv holdning fra Fed," sier James Bentley, direktør for Financial Markets Online, et nettsted for finansiell utdanning. "Andre sentralbankfolk vil håpe at det er et tegn på ting som kommer for alle store økonomier og at medisinen har virket."

Seniorøkonom Andrew Patterson i Vanguard sa torsdag at han forventer en renteøkning på 25 til 50 basispunkter neste måned.

Dagens data hjalp S&P 500 og MSCI Emerging Markets Index, begge synkronisert i ettermiddag med rundt 0.6 % høyere enn i går. Lavere inflasjon vil gi investorene en grunn til å hope seg inn, men UBSs Mark Haefele advarer om at renteøkninger vil sette et tak på de fleste aksjegevinster i månedene fremover.

"Det er for tidlig for en forestående Fed-pivot, og forutsetningene er ennå ikke på plass for en bærekraftig aksjerally," sier han.

Det stramme arbeidsmarkedet vil gi Fed en grunn til å fortsette å heve renten, i håp om å knuse inflasjonen. Matinflasjon har vært hovedproblemet i denne siste KPI-utskriften.

Okser pass på. Den globale økonomien og amerikanske bedrifters inntjening gjenspeiler kanskje ikke fullt ut virkningen av høyere renter de siste månedene.

De Verdensbanken senket vekstprognosen onsdag til 1.7 %, ned fra 3 %.

For uberbjørner som venter på ild og svovel og gull brukt som kontanter for å kjøpe et dusin egg på den lokale Wawa, er det bare ett skritt nærmere null.

Men med unntak av en forverret krigssituasjon i Ukraina, bør Kinas gjenåpning holde den globale etterspørselen intakt eller høyere. Hvis Kina går tilbake til sin Zero Covid-policy, blir risikoen for en verdensomspennende resesjon mer utbredt.

For nå, "selv om Fed legger til ytterligere 75 basispunkter, tror jeg vi unnslipper resesjon," sier Signorelli. "De har økt prisene uten noen betydelig økning i sysselsettingen. Krystallkulen deres på arbeidsmarkedene har vært bedre enn markedets. For alle Feds kritikere, oss inkludert, har deres spådommer om arbeidsledighet vært korrekte, sier han. «Ingen lavkonjunktur dette kvartalet. Jeg ville være ganske sikker på å ringe den.»