I Russland vs. Ukraina En sannsynlig vinner er North American Energy

Langt tilbake i TV-tidsmaskinen var det et animert show fra den kalde krigen kalt Rocky and Bullwinkle (ja, jeg brukte for mye tid på å se på TV). Vanligvis ville den avskyelige russiske skurken, Boris Badenov, prøve å skade de elskelige nordamerikanske gode gutta spilt av en elg og et ekorn. En av Boris' beste replikker for å beskrive hans konstante fiasko var - Jeg slipper bombe over elg og ekorn, hvem blir sprengt? – Meg! Å omorganisere litt for den nåværende avskyelige brannen er mer som - jeg slipper bombe over Ukraina - hvem blir sprengt? Russland. Hvem vinner? Sekulært, den nordamerikanske energiindustrien og tilhørende infrastruktur.

Etter den russiske invasjonen av Ukraina har Vesten begynt sin samordnede innsats for å avvenne seg fra russisk olje og gass. Dessverre kommer dette en dag for sent og en dollar kort. Tyskland og andre østeuropeiske naboer fortsetter å forsyne Russland med hard valuta i bytte mot sanksjonerte russiske energireserver. For at europeerne skal slippe sin russiske energivane, trenger de en ny leverandør. Vårt kontinent lokker.

Markedene har reagert på disse forstyrrelsene. Spot-naturgassprisene i Europa og Storbritannia har stadig tatt nye høyder i pris ettersom den pågående konflikten i Ukraina virker uendelig. Brent-olje og WTI-olje ligger begge stabilt på >100 dollar fatet i spotmarkedet. Forbrukerne føler smerten ved pumpen når raffinerte produkter som bensin og diesel skyter i været. USAs raffinerikapasitet fortsetter å stupe - flere raffinerier stengte ned i USA på grunn av COVID i 2020-2021, og landet har ennå ikke respondert på denne forskyvningen i kapasitet og produktetterspørsel.

Winston Churchill sa en gang: "la aldri en god krise gå til spille". Der russerne en gang solgte sin olje og gass, vil amerikanske energiinfrastrukturselskaper dra nytte av det. Selskaper over hele verdikjeden – raffinerier, rørledningsoperatører og leting og produksjon – vil alle dra nytte av økt amerikansk oljeproduksjon. Nåværende produksjonsnivåer har fortsatt ikke kommet tilbake til nivåene før COVID-XNUMX, da industrien har blitt sultet på kapital fra investorer. Vi tror dette gir dagens mulighet i de offentlige markedene.

Gitt at det er tvilsom politisk vilje fra nåværende amerikanske og kanadiske regjeringer, samt ESG-inspirerte investorer for hydrokarbonutvidelse, kan boreinnsatsen være treg til å svare. Så det bedre stedet å begynne å snuse ut vinnere vil være i midtstrøms rørledningsselskaper og oljeraffinerier. Før ny boring treffer markedene, vil vi jobbe hardt med dagens infrastruktur og levere hardt. Ettersom potensiell forsyning kommer på nett, vil spesifikke områder av energiverdikjeden være til nytte for raffinører som har god plass til å bringe kapasitet tilbake på nettet for å møte produktetterspørselen, og kapitalutgiftene som midstream-selskaper legger inn i bakken i dag, vil gi betydelige tilbakebetalinger til investorer i dag .

Etter hvert vil den voldsomme forsyningen av olje og gass som kommer til markedet ha brede fordeler for alle nordamerikanske rørledningsoperatører ettersom mer forsyning raskt vil komme på nett for å fylle tomrommet etter russiske olje- og gass-major som er sanksjonert fra det globale markedet. Litt rask bak-av-konvolutten matematikk: Russisk råoljeeksport er omtrent 5 millioner fat per dag med produksjon. OPEC+ har lovet å bringe kun 400,000 4.6 fat per dag med latent kapasitet til det globale markedet. Dersom Russland skal fryses ut av det globale markedet, mangler markedet XNUMX millioner fat per dag. I et marked der til og med en million fat/dag mangel ville forårsake prisoppgang, er dette en farlig mangel. Forsyning må komme fra Nord-Amerika for å håndtere denne mangelen.

Med flere hydrokarboner som strømmer gjennom midtstrømsrørledningene og mer infrastruktur som trengs for nye oljebrønner, vil økonomien fra disse aktivitetene strømme gjennom til aksjeinvestorer. ETFer som fokuserer på raffinering og rørledninger er tilgjengelige og gir sterke utbytter. Og hvis dette blir en sekulær trend, vil dagens verdiaksjer være morgendagens vekstaksjer.

I TV-serien skadet Boris aldri elgen og ekornet, og til slutt gikk han veien til USSR- avlyst!