I utbytte vi stoler på – 3 helsekupp med utbetalingsøkninger

Oljetitanen John D. Rockefeller sa en gang: «Vet du det eneste som gir meg glede? Det er å se utbyttet mitt komme inn.» Selv om det ikke er et vanskelig kriterium å betale utbytte for hver aksje som er inkludert i porteføljene teamet mitt og jeg forvalter Den forsiktige spekulanten, jeg fortsetter å finne betydelig appell i aksjer som betaler utbytte.

Økningen i yield fra renteinvesteringer har gjort disse instrumentene langt mer interessante enn de har vært på mange år. Dette oppveies selvfølgelig av trusselen om å erodere kjøpekraften fra vedvarende inflasjon.

Selv om utbytte aldri er garantert, antyder Corporate Americas historie med stigende utbetalinger at denne delen av aksjemarkedet kan hjelpe investorer med å dempe virkningene fra inflasjon. I tillegg bør inntektene investorer mottar i perioder med markedsuro hjelpe folk til å bekymre seg mindre om prissvingninger.

Mens verken aksjer eller obligasjoner har vært immune mot volatilitet i inneværende år, og som vi nevnte i vårt siste innlegg: Investering i et miljø med høyere rente, forstår studenter av markedshistorie at omtrent den eneste konklusjonen vi kan trekke om stigende renter er at de er en motvind for obligasjoner.

Selvsagt er salg, nedturer, tilbaketrekking, korreksjoner og til og med Bear Markets hendelser som aksjeinvestorer alltid har måttet tåle, men utbyttebetalende aksjer har overgått sine utbytteløse jevnaldrende med stor margin i det langsiktige avkastningskappløpet.

The Prudent Speculator SPESIELL RAPPORT: Inflasjon 101B

UTBYTTE HIKERE

Spesielt har S&P 500 Dividend Aristocrats Index (som inkluderer aksjene til selskaper som har betalt og økt sine årlige utbytter i minst 50 påfølgende år) vært en ledende prest i inneværende år, ned 5.5 % på totalavkastningsbasis pr. 21. desember (mot -17.3 % for den bredere indeksen).

One Aristocrat, Abbott LaboratoriesABT
er redusert med mer enn 20 % hittil i år, ettersom boomen fra COVID-testing forventes å avta drastisk neste år og tilbakekalling av morsmelkerstatning har tynget ernæringssegmentet.

Aksjens fall gjør dagens P/E-multippel på 19 til en svært rimelig pris, gitt at det historiske gjennomsnittet er over 30. Selskapet kan dessuten skryte av en diversifisert inntektsstrøm som bør beskytte den nåværende utbytteutbetalingen med flere veier for vekst, spesielt innenfor Medical Devices og Alinity-divisjonen.

Abbotts suksess med COVID-19-testing gjorde det til et viktig tannhjul i kampen mot viruset. Innsatsen mer enn doblet kontantbeholdningen på balansen sammenlignet med før pandemien, noe som øker sannsynligheten for tuck-in M&A-aktivitet gitt ledelsens tilbøyelighet til avtaler i en ikke så fjern fortid.

Til slutt, tidligere denne måneden, hevet Abbott utbyttet med 8.5 %, og presset avkastningen opp til 1.9 %.

STOR PHARMA

Også modne for plukking er to farmasøytiske storheter som ikke regnes som aristokrater i dag, men som kan være på god vei ettersom begge har økt utbyttet den siste måneden.

PfizersPFE
partnerskapet med BioNTech er velkjent, etter å ha generert mer enn 60 milliarder dollar fra sin COVID-vaksine de siste to årene, men analytikere anslår at tallet vil falle til under 10 milliarder dollar innen 2030. Likevel sa selskapet nylig at det anslår 15 milliarder dollar salgsmulighet for sin mRNA-franchise (som inkluderer influensa, kombinasjonsinfluensa/COVID og andre eksperimentelle vaksinekandidater) frem til 2030.

Tilbake i november hadde ledelsen hevet den nedre delen av 2022-inntektsprognosen til 99.5 milliarder dollar, opp fra 98 milliarder dollar. Økningen inkorporerer et støt til estimatet for helårs COVID-vaksineinntekter med $2 til $34 milliarder etter at salget i tredje kvartal kom inn på nesten $3 milliarder over gjennomsnittlig analytikerprognose, og omtrent $2 milliarder av Paxlovid-salget (firmaets COVID-pille). Forventningen til justert EPS beveget seg også høyere, og steg til et område på $22 til $6.40, opp fra et område på $6.50 til $6.30.

På sin side Merck & Co. (MRK) har funnet de store vinnerne Keytruda, Lagevrio, Gardasil og Januvia i takt med at hver av dem samlet godt over 3 milliarder dollar i 2022 (de to første ryddet hindringen i ett enkelt kvartal). Disse prestasjonene og en dyp pipeline med plass til å legge til eksisterende franchiseavtaler gir en overbevisende mulighet for vekst til en svært rimelig verdi.

Resultater utgitt i forrige uke fra en midtfase klinisk studie av Keytruda kombinert med en eksperimentell personlig mRNA-kreftvaksine kan bety at dets eget mRNA-partnerskap er rundt hjørnet. Den personlige kreftsammensetningen ble skapt av Moderna (MRNA), som viste en statistisk signifikant og klinisk meningsfull forbedring i primært endepunkt for tilbakefallsfri overlevelse fra melanom (og reduserte risikoen for tilbakefall eller død med 44%) sammenlignet med Keytruda alene (som allerede reduserte risikoen for død eller tilbakefall med 43 % sammenlignet med placebo i testing).

De to selskapene planlegger å starte en fase 3-studie på melanompasienter i 2023, som vil måtte bekrefte funnene fra fase 2, mens det er potensial for at en lignende kombinasjon (som inkluderer pasientvevsprøver) kan oppnå ytterligere onkologiske indikasjoner utover hudkreft.

Merck har en historie med å returnere kontanter til aksjonærene, en diversifisert inntektsstrøm og solid fri kontantstrøm.

Både Pfizer og Merck er tilgjengelige for forward P/E-multipler under S&P 500 med utbytteavkastninger på henholdsvis 3.2 % og 2.6 %.