Ignorer alarmistene, trygden går ikke i stykker

Markedene er sikkert rolige i lys av det faktum at USA sies å flørte med mislighold av gjelden. I følge paniske økonomer, forståsegpåere og politikere ville mislighold være «katastrofale», rentene ville «skyte i været» og en «global resesjon» ville følge.

Bortsett fra at de faktiske markedene igjen er rolige. Hvilket er poenget. De med faktisk hud i spillet er ikke bekymret, og av åpenbare grunner: det er ingenting å bekymre seg for. Selv om ingen avtale med gjeldstak oppnås slik at regninger slutter å betales, vil det fortsatt ikke være noen større nasjonal eller global freakout.

Grunnen til at det ikke blir det er at US Treasury samler inn altfor mye inntekter nå, og den klare forventningen i markedet er at det vil samle inn ganske mye mer inntekter i fremtiden. Gargantuan føderal gjeld for øyeblikket er en effekt av disse markedsforventningene, og det samme er hele debatten om gjeldstak generelt. Den eneste virkelige grunnen til at Treasury fortsatt opererer under et gjeldstak er fordi det er velkjent at investorer rundt om i verden gjerne vil stå i kø for å kjøpe ganske mye mer gjeld utstedt av finansavdelingen til den føderale regjeringen, ganske enkelt fordi Treasury støttes av verdens mest produktive mennesker.

Vi har nok en gang et gjeldsproblem fordi vi har et for mye inntektsproblem nå og i fremtiden. Det er så grunnleggende som det. Å fokusere på gjelden eller gjeldstaket er å gå glipp av poenget helt. Likevel vil problemet med for mye inntekt kanskje roe nervene til leserne, mens det uten tvil forklarer markedsstille ro i samspill med politiske og økonomiske typer som mister hodet.

I så fall, stopp og forestill deg hva som ville skje hvis det er en faktisk "standard" der kongressen ikke stemmer for statskassen retten til å utstede mer gjeld. Det forrige scenariet er usannsynlig når det huskes hvordan demokratene og Republikanere i kongressen ønsker å holde regjeringen i drift i stor størrelse (hint: de ønsker alle å leve godt nå, og i fremtiden når de er ute av politikken), men tenk om det skjer.

I så fall vil det fortsatt ikke være store kramper bare fordi det ville være mer enn enkelt for føderale enheter å utstede IOUer til de som skylder. Vær trygg på at markedene for disse IOU-ene vil være svært likvide, og sannsynligvis være nær pålydende. Se ovenfor hvis du er forvirret.

Noe som bringer oss til Social Security. De som lenge har ropt etter privatisering av trygd, eller bare frihet til å melde seg ut av trygd, har ofte forankret lidenskapen sin i den latterlige antakelsen om at "Social Security går tom for penger, og det vil kanskje ikke eksistere i fremtiden. ” Ja, formodningen er latterlig.

For å se hvorfor tenk på det faktum at Treasury fortsetter å løpe opp til "gjeldstaket", mens den rutinemessig legger til stadig mer gjeld. At Treasury kan låne så enkelt og så billig er nok en gang et høyt signal fra markedet om at skatteinntektene er ekstraordinært høye nå, og at de vil være eksponentielt høyere i fremtiden.

Om det som er skrevet, er ingenting av det ment å oppmuntre Social Security eller andre slike programmer. I en ideell verden ville ikke den føderale regjeringen vært så stor og dens politikkportefølje så ekspansiv at den kunne tilby denne typen programmer.

Samtidig er det verdt å vurdere den klare holdningen til de brede markedene til såkalt "standard" med fremtiden til Social Security øverst i hodet. De henger godt sammen når du tenker på det. Og sammenhengen indikerer at på godt og vondt står ikke trygd noen finansieringsutfordringer nå eller i fremtiden.