Tidligere Federal Reserve-innsider Thomas Hoenig mener USA står overfor et smertefullt oppgjør på grunn av høy inflasjon.
Hoenig var en ensom dissenter åtte ganger i 2010, da Fed stemte for å følge en den gang ny strategi, kjent som kvantative lettelser, for å kjøpe billioner av dollar i statsobligasjoner og obligasjoner med pantelån. Målet var å oversvømme USA med penger og kutte rentene i et forsøk på å få opp økonomien.
Fed doblet strategien under pandemien.
Da og nå advarte Hoenig om at politikken kan føre til mer skade enn nytte. I det siste har advarslene hans fått mer oppmerksomhet. Han var gjenstand for en stor magasinprofil i Politico, og han var gjest i podcasten til komiker-kommentator Jon Stewart.
Her er noen av utdragene fra et Barrons direkteintervju med Hoenig, den tidligere presidenten i Kansas City Federal Reserve Bank.
På økonomien...
«Det kommer til å bli et veldig vanskelig par år for den amerikanske økonomien og Federal Reserve. Hvis de hever renten for å få ned inflasjonen, begynner den vanskelige delen. For når det skjer og økonomien begynner å avta, vil de bekymre seg for resesjon. Det vil være en sannsynlighet for at de letter politikken igjen selv om inflasjonen forblir fire til fem prosent.»
""Det kommer til å bli et veldig vanskelig par år for den amerikanske økonomien og Federal Reserve.""
Om kostnadene ved inflasjon …
«Folk er om ikke annet følsomme for høy inflasjon. De vet hva det gjør med dem. De vet at de taper terreng over hele linja. Når du går til matbutikken, ser du inflasjonen, og det er det folk legger merke til.»
På renter...
«Jeg forventer en beskjeden rente i år. Kanskje 1/2 poeng første gang [i mars], avhengig av hva inflasjonen gjør herfra. Deretter et kvart poeng for to eller tre ganger etter det. Utover det er jeg ikke sikker.»
På Feds balanse …
"Jeg tror de vil være veldig trege med å krympe balansen [9 billioner dollar]. Det ville påvirke boligmarkedet fordi de kjøper mange pantesikrede verdipapirer … de vil ikke gjøre det for raskt … vi snakker sannsynligvis om et tiår for å få balansen tilbake til noen form for balanse. Saken er den at det ikke kommer uten smerte.»
På aktiva "inflasjon" ...
"Jeg var bekymret for at [kvantative lettelser] ville oppmuntre til en betydelig økning i aktivaverdier gjennom aksjemarkedet, boliger, eiendom, alt dette skjedde."
På å bli rik...
"Hvis du eier en eiendel, vinner du bare på grunn av inflasjonseffekten ... Vanligvis er det den øvre middelste [inntekt] og velstående som er i den posisjonen ... Hvis du er en lønnsmottaker kommer du til å falle bak ... du må låne mer eller bind mer av inntekten din til bolig.»
På aksjemarkedet…
«Verdien av aksjemarkedet
DJIA,
SPX,
vil være under press som vi allerede har sett ... det er kanskje mer i vente ... jeg tror ikke nødvendigvis det må kollapse ... det vil vokse saktere ... å venne seg til beskjedne eller ingen økninger i aktivaverdier vil være vanskelig."
Hva investorer bør gjøre...
"Jeg skulle ønske jeg hadde et magisk svar på det."
På at Fed holder ut …
"Hvis økonomien begynner å avta, tror jeg at Fed vil trekke seg tilbake fra en innstrammingspolitikk inntil inflasjonen blir et slikt problem at det tvinger dem i hånden. Hvis vi trekker oss tilbake for tidlig fra et høyere rentemiljø, vil det bare forsinke utregningen vår.»
Om styreleder Jerome Powell ...
«Jeg tror han kan lede [sentralbanken] gjennom dette, men det blir ikke lett. Han trenger hjelp fra kongressen. De trenger virkelig å håndtere utgiftene sine. Fed har i utgangspunktet gjort det mulig for staten å låne etter ønske til svært lave renter.»
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/if-youre-a-wage-earner-youre-going-to-fall-behind-ex-fed-insider-warns-of-difficult-few-years- due-to-inflation-11644341292?siteid=yhoof2&yptr=yahoo