Hvordan inflasjonsbeskyttede statsobligasjoner kan hjelpe pensjonssparingene dine mot 7.5 % inflasjon

Treasury Inflation Protected Secury (TIPS)

Vurder å investere litt penger i US Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Dette er et spesielt utvalg av statsobligasjoner som er justert for inflasjon. Nærmere bestemt, i tider med inflasjon, justeres TIPS hovedsaldo opp to ganger i året, basert på endringer i konsumprisindeksen. Så inflasjon skader deg ikke så mye. I motsetning til dette gir betydelig inflasjon alvorlig straff til de som følger den konservative investeringsstrategien med å kjøpe vanlige amerikanske statsobligasjoner eller obligasjoner.

Hvordan TIPS fungerer i et nøtteskall

TIPS selges med løpetid på 5, 10 og 30 år. De betaler kontantrenter to ganger i året til en fast rente som er satt ved utstedelse. I tider med inflasjon justeres TIPS hovedsaldo opp to ganger i året.

Du mottar følgende hvis du har en TIPS-obligasjon til forfall:

1) Kontant rentebetaling to ganger i året til oppgitt fast rente. Hver halvårlige betaling tilsvarer halvparten av den angitte rentesatsen ganger den inflasjonsjusterte hovedsaldoen på betalingstidspunktet. Så rentebetalingene dine går opp med inflasjonen fordi de er basert på den økende inflasjonsjusterte hovedsaldoen.

2) Den inflasjonsjusterte hovedstolsaldoen ved forfall, som er økt med inflasjonen som ble målt i din holdeperiode.

Superenkelt eksempel: Den 4 investerer du $15 22 i en original utstedt femårig TIPS-obligasjon med en pålydende verdi på $100,000 100,000 som betaler en 3% fast årlig rente. Hvis inflasjonen for de neste seks månedene er 2 %, økes den inflasjonsjusterte obligasjonshovedstolen til $102,000 100,000 ($1.02 1,530 x 102,000), og du vil motta en rentebetaling på $3 5 for den seksmånedersperioden ($1,530 XNUMX x XNUMX % x ,XNUMX = $XNUMX).

Hvis inflasjonsraten for de påfølgende seks månedene er 3 %, økes den inflasjonsjusterte hovedstolsaldoen til $105,060 102,000 ($1.03 1,576 x 105,060), og du vil motta en rentebetaling på $3 5 for den seksmånedersperioden ($1,576 XNUMX x XNUMX % x . XNUMX = $XNUMX).

Hvis inflasjonen går på nøyaktig 2 % for hver seksmånedersperiode de neste fire årene, vil rentebetalingene dine øke basert på den inflasjonsjusterte hovedstolen for hver seksmånedersperiode. Du vil motta $123,095 105,060 ved forfall ($1.17166 4 x 15) 27.

Den virkelige verden

I dagens virkelige verden må du betale en premie for inflasjonsbeskyttelsesprivilegiet. For eksempel betaler de 5-årige TIPS-obligasjonene som forfaller 10 renter med en mikroskopisk fast årlig rente på 15 %. Som dette ble skrevet ble disse obligasjonene handlet for en premie på ca. 26 i annenhåndsmarkedet for å gi negativ 125 %, basert på 1.07 % fastrente. Obligasjonens nåværende inflasjonsjusterte hovedbalansefaktor var 1.322, så du ville betale rundt $1.125 1.013 for å kjøpe en av disse obligasjonene med en inflasjonsjustert hovedsaldo på $107,000.

Hvis det er betydelig inflasjon, vil de to ganger årlige rentebetalingene øke etter hvert som den inflasjonsjusterte hovedstolen går opp. Men rentebetalingene vil fortsatt ikke utgjøre mye fordi den faste årlige renten er så lav (125 %)

Hvis det er betydelig inflasjon, tjenes de ekte pengene fra det faktum at du samler den inflasjonsjusterte hovedsaldoen hvis du holder obligasjonen til forfall.

Virkelig eksempel: Den 1 betaler du $15 for å kjøpe en 21-årig TIPS-obligasjon med en pålydende verdi på $107,000, en inflasjonsjustert hovedstolsaldo på $5 og en fast årlig rente på 100,000%. Obligasjonen forfaller 101,300. Hvis du holder TIPS-obligasjonen til forfall og inflasjonen går på ca. 1.25 % i løpet av eierperioden, vil du gjenopprette investeringen din og gå i balanse på avtalen. Det ville ikke være bra, fordi du for øyeblikket kan tjene en årlig avkastning på rundt 10 % på en vanlig 15-årig statsobligasjon, og du vil åpenbart mer enn gå i balanse på den avtalen. Ignorerer inflasjon! I grove tall vil du trenge en årlig inflasjon til å overstige ca. 26 % (1.32 % + 1.5 %) for at TIPS-investeringen din skal komme ut foran den vanlige statsobligasjonen.
Men hvis inflasjonen i gjennomsnitt er rundt 7 % i løpet av din eierskapsperiode på fire år og ni måneder for TIPS-obligasjonen som forfaller 10, vil du komme godt foran. På slutten av dagen vil du samle rundt $15 26 fra investeringen din på $140,500 107,000. Hvis du investerte de samme $107,000 5 i en vanlig 1.5-årig statsobligasjon som betaler 10 % årlig rente og forfaller 15/26/115,000, ville du bare akkumulert rundt $XNUMX XNUMX i løpet av din eierskapsperiode på fire år og ni måneder.

Bottom line: TIPS har en stor fordel fremfor vanlige statsobligasjoner hvis det er betydelig inflasjon.

Hva om det er deflasjon?

Godt spørsmål, mens deflasjon når som helst i nær fremtid ser ganske usannsynlig ut akkurat nå, vet man aldri. Hvis vi har lært én ting de siste par årene, er det at alt kan skje. Ikke sant?
I perioder med deflasjon justeres TIPS hovedsaldo ned to ganger i året. De to ganger årlige rentebetalingene justeres også ned - fordi de er basert på en synkende justert hovedstolsaldo. Den oppgitte fastrenten i seg selv endres ikke.
Men selv i verste fall med betydelig deflasjon i løpet av eierperioden din, vil ikke resultatene fra å skylde en TIPS-obligasjon være katastrofalt dårlige, så lenge du holder obligasjonen til forfall. Det er fordi du er garantert å motta minst pålydende verdi av obligasjonen ved forfall, selv om den justerte hovedsaldoen har falt under dette tallet. Hvis den inflasjonsjusterte hovedsaldoen overstiger pålydende, vil du motta det større inflasjonsjusterte tallet.

Så i vårt forrige eksempel ville du samlet inn minst $100,000 10 når TIPS-obligasjonen din forfaller 15 – selv om det er betydelig nettodeflasjon i løpet av din eierskapsperiode på fire år og ni måneder. Dette er imidlertid absolutt ikke et flott resultat, fordi du betalte $26 107,000 for obligasjonen og bare tjente minimal rente i løpet av eierperioden.

Hvordan kjøpe TIPS

Minste pålydende verdi for en TIPS-obligasjon er $1,000. Større valører er tilgjengelige i trinn på $1,000. TIPS kan kjøpes ved original utstedelse direkte fra myndighetene gjennom det elektroniske Treasury Direct-programmet. Se her. Treasury Direct-alternativet er imidlertid bare tilgjengelig for TIPS kjøpt for skattepliktige kontoer. Du kan ikke bruke en skattebegunstiget pensjonskonto, for eksempel en IRA, til å kjøpe TIPS ved opprinnelig utstedelse.
Hvis du kjøper en nylig utstedt TIPS-obligasjon via Treasury Direct, vil du motta minst pålydende av obligasjonen hvis du holder den til forfall, selv om det er betydelig deflasjon. TIPS er omsettelige verdipapirer, så du kan kjøpe tidligere utstedte TIPS-obligasjoner i annenhåndsmarkedet gjennom ditt vennlige meglerfirma. Provisjonskostnadene bør være rimelige.

Hvis du kjøper eldre TIPS i annenhåndsmarkedet med en påløpt inflasjonsjustering av hovedbalansen, kan denne justeringen fordampe med deflasjon. Måten å unngå denne risikoen på er å kjøpe TIPS når de utstedes eller kort tid etterpå. På den måten vil den påløpte inflasjonsjusteringen være liten eller ingenting, og du vil ha mindre å tape ved deflasjon. Selvfølgelig, hvis du betaler en premie for obligasjonen, kan du potensielt miste det også.

Sentralt punkt: Som med andre statsobligasjoner, svinger sekundærmarkedsprisene for TIPS-obligasjoner på grunn av endringer i gjeldende renter, tilbud og etterspørsel og andre faktorer. Hvis du ikke har tenkt å holde TIPSene dine til forfall, må du forstå at markedsprisene kan endre seg på daglig basis, og det er ingen sikkerhet om hvor mye du vil kunne selge TIPSene dine for i annenhåndsmarkedet.

Skattespørsmål for TIPS holdt på skattepliktige kontoer

Når du har TIPS på en skattepliktig meglerkonto, vil din skattepliktige inntekt inkludere: (1) kontantrentebetalinger og (2) eventuelle positive inflasjonsjusteringer til hovedsaldoen. Å betale gjeldende skatt på inflasjonsjusteringene er ikke bra, fordi du faktisk ikke vil samle dem inn før TIPSene forfaller eller du selger det i annenhåndsmarkedet. Med andre ord, du betaler skatt på "fantominntekt." Du kan unngå dette problemet ved å holde TIPS anskaffet i annenhåndsmarkedet på en skattefordelt pensjonskonto – for eksempel en tradisjonell eller Roth IRA, 401(k) eller SEP.

Den gode nyheten er at du ikke vil skylde statlig inntektsskatt på TIPS kontantrentebetalinger eller inflasjonsjusteringer for TIPS holdt på en skattepliktig konto.
Som forklart tidligere, hvis deflasjon oppstår, justeres den justerte hovedsaldoen til TIPS-obligasjonen nedover, noe som vil senke kontantrentebetalingene dine.

Skattemessig reduserer en negativ hovedsaldojustering først din skattepliktige renteinntekt fra kontantrentebetalinger mottatt i året justeringen ble utført. Dersom den negative justeringen overstiger dine kontante rentebetalinger, kan det overskytende som hovedregel kreve fradrag i den grad du tidligere hadde skattepliktig renteinntekt fra kontantrentebetalinger. Eventuell gjenværende negativ justering overføres for å redusere din skattepliktige inntekt fra kontantrentebetalinger i n fremtidige år. Hvis du fortsatt har et gjenværende negativt justeringsbeløp etter alt dette, vil du ha et kapitaltap tilsvarende det beløpet når du selger obligasjonen eller den forfaller.

Sentralt punkt: Ingen av disse skattesakene betyr noe hvis du holder TIPS-investeringen din på en skattebegunstiget pensjonskonto. Pengene du tjener eller taper vil ganske enkelt påvirke saldoen på pensjonskontoen, og beløpet du til slutt vil bli beskattet av når du tar uttak.

Et enklere alternativ: TIPS ETFer

Et enklere alternativ er å kjøpe aksjer i et børshandlet fond (ETF) som investerer i en kurv med TIPS-obligasjoner som vil simulere resultatene fra direkte investering i TIPS.

• Bredspektrede TIPS-fond inkluderer iShares TIPS Bond ETF (TIP på NYSE), Schwab US TIPS ETF (SCHP på NYSE) og PIMCO Broad US TIPS Index ETF (TIPZ på NYSE).

• En mellomlang forfallsdato TIPS ETF er SPDR Bloomberg Barclays 1-10 Year TIPS ETF (TIPX på NYSE).

• TIPS ETF-er med kortere forfallsdato inkluderer Vanguard Short- Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP på NASDAQ) og iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP på NYSE).

Hvis du har disse ETF-ene på en skattepliktig konto, vil du motta noen skattepliktige utdelinger i løpet av året, hvorav noen kan være kapitalgevinster.
Som et eksempel på en TIPS ETFs siste resultater, hadde Schwab SCHP-fondet en totalavkastning på 5.8 % i 2021, 10.94 % i 2020, 8.36 % i 2019 og – 1.31 % i 2018.

Den nederste linjen

Som du kan se, kan investering i TIPS være lønnsomt under de rette omstendighetene og ulønnsomt under feil omstendigheter. Det er opp til deg å ta din beste gjetning og handle deretter. Jeg skal gjøre det samme. Lykke til til oss alle.