Hvordan gjøre volatilitet til et trygt 7.5 % utbytte

I dag skal vi se på hvordan vi kan spille markedets "fryktmåler" – kjent som VIX, for et utbytte på 7.5 % som er like stabilt som de kommer.

Som du kan gjette, har VIX vært på vei oppover i år ettersom det Fed-induserte markedssalget har blitt dypere.

Du kan ikke direkte kjøpe VIX, og selv om du kunne, ville du ikke fått noe utbytte av det. Men det is en aktivaklasse som bruker den høyere volatiliteten VIX viser oss til å generere ekstra penger, noe som resulterer i en høyere (og sikrere) inntektsstrøm for deg: lukkede fond (CEF) som selger dekkede kjøpsopsjoner.

Den eneste opsjonsplanen utbytteinvestorer bør vurdere

Jeg vet at ideen om å selge alternativer høres farlig ut. Men selger dekket samtaler er annerledes. Hvis du begrenser deg til bare dekningsalternativer, kan du dra nytte av de andres gambling for å lage en ryddig og konsekvent inntektsstrøm for deg selv.

Slik fungerer det: du kjøper en aksje eller en gruppe aksjer og selger en dekket kjøpsopsjon mot den eller de aksjene. Dette alternativet gir kjøperen rett til å kjøpe aksjen (eller aksjene) fra deg i fremtiden til en fast pris avtalt på forhånd. I bytte for den retten gir opsjonskjøperen selgeren kontanter - dette er kjent som en opsjonspremie.

Det er her ting blir bra: premiene øker i tider med større volatilitet, og uutøvede opsjoner utløper verdiløse. Så hvis du har 100 aksjer i et selskap til $100 hver, godta å selge for $120 i bytte mot $1 i kontanter, men selskapets aksjekurs kommer aldri til $120, opsjonen utløper verdiløs - men du beholder de 100 aksjene og $1 i kontanter per aksje.

Dette er en pålitelig inntektsgivende strategi som mange profesjonelle investorer har brukt i flere tiår, og den er tilgjengelig for alle gjennom fond som Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX).

SPXX har kjente S&P 500-firmaer som Berkshire Hathaway (BRK.A), Mastercard (MA) og McDonald's (MCD), men med en vri: den utbetaler en inntektsstrøm på 7.5 % til investorer som kjøper i dag. I tillegg får du kontantutbetalingene fra Nuveen som selger kjøpsopsjoner mot den porteføljen, en strategi SPXX har brukt for å levere stabile inntekter i 20 år, gjennom den store resesjonen og COVID-19.

Nå der is en hake med SPXX og lignende fond: deres opsjonsstrategi gir stabile inntekter og litt av en volatilitetssikring, men på bekostning av lavere avkastning på lang sikt, fordi fondets beste aksjer ofte blir «kalt bort», noe som forårsaker det å gå glipp av deres største gevinster. Dette er grunnen til at vi vanligvis bare legger vekt på midler med fortrinnsrett i tider med større volatilitet. I et stadig stigende marked foretrekker vi å svinge inn i "rene" aksje-CEF-er.

Likevel, kort tid etter en bunn, når markedet såvidt har begynt å ta seg opp igjen, har fond med fortrinnsrett en tendens til å følge nøye med eller til og med overgå noe på grunn av høyere volatilitet, samtidig som de gir en mye høyere inntektsstrøm.

Det var akkurat det som skjedde i 2020, da SPXX gikk litt foran den bredere indeksen, og ga en avkastning på 40 % fra bunnen av COVID-19-salget frem til slutten av året, samtidig som det betalte utbytte mer enn fire ganger større.

Dette er omtrent så nær en gratis lunsj som en utbytteinvestor kan finne - og hvis aksjene er nær bunnen her, kan historien være i ferd med å gjenta seg. Men selv om vi ser høyere volatilitet, kan SPXX være en pålitelig kilde til oppside- og utbytteinntekter til ting (uunngåelig) ordner seg, og godt inn i neste opptur også.

Investorer begynner å ta tak i dette, og det er grunnen til at SPXX handler med en premie på 1 % til NAV nå. Men fondet har hatt premier så høye som 4.7 % det siste året, noe som tyder på ytterligere gevinster fremover.

Michael Foster er hovedforskningsanalytiker for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, klikk her for den siste rapporten “Uslettbar inntekt: 5 forhandlingsfond med trygt 8.4% utbytte."

Avsløring: ingen