Hvordan vurdere aksjemarkedet januareffekt og januarbarometer for 2023

Historisk sett har januar sett noen unike aksjemarkedstrender. Den første er at mindre og statistisk billigere aksjer har en tendens til å prestere bedre i begynnelsen av januar. For det andre er januar i seg selv ofte en relativt god måned for aksjer, i det minste basert på data fra 1941-2003, selv om det har blitt stilt spørsmålstegn ved mer nylig. Til slutt har begynnelsen av januar hatt en viss prediksjonskraft for samlet markedsavkastning for året. Ingen av disse trendene er sikre, men de har historisk sett hatt en viss prediktiv kraft.

Januareffekten

Mark Haug og Mark Hirchey fra University of Kansas i 2005 papir undersøkte data fra 1802 til 2004. De fant at small cap-aksjer hadde en tendens til å gi bedre resultater i januar i gjennomsnitt, og at momentum-aksjer (aksjer som har steget kraftig i kurs den siste tiden) har en tendens til å gi dårligere resultater i januar.

Dette skyldes potensielt høsting av skatteunderskudd som investorer selger tapende aksjer på slutten av året, og deretter kjøper dem tilbake i januar for å bidra til å optimalisere skattejustert ytelse. Som markedstrender går, har denne en relativt robust historie og forskere finner ofte at effekten er statistisk signifikant. Det er ingen garanti for at det vil fungere i fremtiden, men det er overraskende å se denne typen trend i markeder som anses å være generelt effektive.

Januar som en god måned for aksjer

Historisk sett ser over Periode 1941-2003 Januar har gitt den beste risikojusterte og absolutte avkastningen i gjennomsnitt sammenlignet med andre måneder i året.

I løpet av det siste tiåret ser det imidlertid ut til at meravkastningen i januar har avtatt noe. Det er uklart om dette betyr at noe har endret seg fundamentalt, eller, siden disse effektene bare gir en liten fordel selv om når de virker, om januar bare har hatt et svakere løp de siste årene som kan endre seg i fremtiden.

Januarbarometeret

Når januar er en nedgangsmåned, lover det ikke godt for aksjer for resten av kalenderåret. Dette kalles 'Januarbarometer'. En negativ avkastning for markedene i januar har historisk signalisert relativt svak avkastning for markedene for de påfølgende 11 månedene av året. En nedgang i januar er imidlertid uvanlig, så den statistiske kraften til denne prognosemetoden kan settes i tvil. Likevel er det verdt å huske at i 2022 hadde januar en negativ avkastning, og det var selvfølgelig generelt et negativt år for markedene.

Advarsler

Det er verdt å huske at finansmarkedene generelt er effektive, selv når disse effektene gir innsikt, er det ofte bare en liten fordel i markedene og er definitivt ikke en sikker ting. Men historisk sett, når den brukes konsekvent, har denne effekten forbedret avkastningen.

Hva skal du se etter?

Implikasjonen er at januar ofte er en god måned for investorer, spesielt for de som er investert i mindre og billigere aksjer. Videre, hvis januar viser en negativ avkastning, lover det kanskje ikke godt for resten av året, slik vi så i 2022. En negativ januar innebærer imidlertid ikke et tapsår for aksjer, bare at avkastningen er svakere enn gjennomsnittet .