Hvordan prisen er riktig spådd dette bjørnemarkedet

Akkurat da jeg trodde at 2022 ikke kunne bli fremmed, førte inflasjonsforskningen meg til en dristig, men uunngåelig konklusjon. Vi lever etter en økonomisk profeti som er forutsagt av gameshowet Prisen er rett.

Cliff Hangers, for å være spesifikk, lærer 2022 monetære scene perfekt.

Konkurransen inneholder en klatrer som beveger seg fra venstre til høyre langs et oppoverskrånende fjell, med en skala fra 0 til 25. Deltakeren byr på noen få husholdningsartikler, og klatreren beveger seg med antall dollar gjetningen går glipp av.

Et perfekt bud og klatreren vil bli stående. Av med $10, og klatreren vil gå opp 10.

Spillebrettet er i utgangspunktet en utjevnet versjon av dette diagrammet nedenfor. Som inkluderer en vilkårlig skala på $2 billioner til $9 billioner:

Feds Cliff Hanger Board

Vi kommer tilbake til Federal Reserves balanse, som har vokst fra $2 billioner til nesten $9 billioner siden 2009, om et øyeblikk. Først tilbake til Cliff Hangers og Prisen er rett.

Vår deltaker vinner spillet hvis de kan beholde klatreren on fjellet. Dette oppnås med en poengsum på 25 eller mindre, som ekspert vist av deltakeren Laura:

Godt gjort, Laura! Vi håper du likte premien din.

Forgjengeren hennes Lana var ikke like vellykket. Tilbake i 1982 gikk hun glipp av en romantisk tur til Tahiti da hun kraftig underbød en maispopper på 56 dollar:

(YouTube-kommentatorer spekulerer i at 2022-prisen på popperen må være $150+. Jeg sjekket, og du vil aldri tro det. I dag er listeprisen på Lanas tapsfremkallende WestBend-popcornmaskin bare $47. Hvor fort vi glemmer at vi har sett massiv deflasjon i mange husholdningsprodukter i flere tiår.)

Åh, hva Fed-leder Jay Powell ikke ville gitt for lavere prislapper som disse over hele Amerika! I dag ligner Jay mer på Lana enn på Laura.

Inflasjonen går like høyt som den har vært siden Lana tapte på Tahiti. Tallet på 9 billioner dollar på Feds balanse ser ut som det tilsvarer en poengsum på 50 i Cliff Hangers.

Powell prøver (endelig) å styre dette tallet for å roe inflasjonen. Han kaster av verdier og øker renten. Dette er den ansvarlige tingen å gjøre, fordi det suger opp alle de ekstra pengene som skvulper rundt.

Problemet for Jay er at aksjemarkedet liker likviditet. Når det snuser strammer, er det som lekeboka til fireåringen min og får en kjempepassform:

Jay Powell presset for langt

Jada, Fed har trykket penger siden finanskrisen. Men Jay virkelig overdrev det i 2020 og 2021, og nå vasker han opp rotet.

Inntil prisene roer seg og Fed roer innstrammingen, kontanter er det beste stedet å være. Jeg vet, jeg har rost vanlig deig så ofte at jeg er sikker på at du er lei av det. Vi solgte den korte mai-spretten. Og mer nylig sparket vi i gang juni måned med en annen "cash is king in '22" påminnelse:

«Vi har hyllet penger på disse sidene siden begynnelsen av dette året. Da Federal Reserve forberedte seg på å sette pengeskriveren på pause, booket vi kontrarister fortjeneste og stablet dollarsedler.

Vi må være kvikke og klare til å kjøpe. De beste tilbudene skjer på slutten av bjørnemarkedene.»

Jeg tilbød litt plass under madrassen min for de som trengte det. Noe for å forhindre at en medkontrarist kjøper et "trygt" obligasjonsfond som var i ferd med å bli dukket opp i ansiktet.

La oss innrømme det fordi ingen andre vil. Det er umulig å finne en vellykket lang strategi i en krasj marked. Tenk tilbake til 2008. De eneste eiendelene som ble oppnådd var amerikanske dollar og amerikanske statsobligasjoner.

Men statskassene er det ikke svaret i 2022. Obligasjonsmarkedet i 2022 har hatt sitt dårligste start siden 1788, ifølge en ledende økonom ved Nasdaq.

Markeder går vanligvis over til oppsiden og ulempe. Slutten på dette bjørnemarkedet vil imidlertid trolig være stygg. De største tapene er vanligvis reservert for slutten av et nedtrekk. Wags kaller det "kapitulasjon", når alle kaster inn håndkleet og selger.

(Vincent Deluard, direktør for Global Macro for StoneX, sa treffende at det "enkle" tapet på 20 % er bak oss. De utfordrende 20 % er ennå ikke kommet.)

Jeg er enig i at markedet har 10 % til 20 % flere ulemper, og jeg foretrekker å vente med det kontant. Når vi ser tegn på en endelig kapitulasjon og reversering i Fed-politikken, vil du høre fra meg.

Fed vil en dag bli vår venn igjen – men ikke så tidlig som bunnfiskerne håper på. Inflasjonen kan komme ned, men jeg ser ikke at den faller under Powells mål på 2% med det første.

Noe som betyr at Jay har litt arbeid å gjøre før han kan bestige Bull Mountain igjen!

Inntil da er det best å vente ut denne innstrammingssyklusen. I mellomtiden er du mer enn velkommen til å gjemme penger under madrassen min som fortsatt gir bedre resultater.

Brett Owens er sjefinvesteringstrateg for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, få gratiskopien hans siste spesialrapport: Din tidligpensjonsportefølje: Store utbytter – hver måned – for alltid.

Avsløring: ingen