Hvordan Russland forsvarte rubelen fra Ukrainas krigssanksjoner - Quartz

Den russiske rubelen har dukket opp som valuta med best resultater i 2022, til tross for omfattende sanksjoner pålagt for det invasjon av Ukraina. Den er nesten 30 % høyere mot amerikanske dollar per 23. mai for året.

Hvordan gjorde den russiske valutaen en dramatisk bedring fra rekordlaven av 143 rubler til dollaren 7. mars?

Rallyet, sier eksperter, er stort sett kunstig, et resultat av kapitalkontroll innført av Moskva i kjølvannet av vestlige sanksjoner. Mens rubelen kan se lovende ut på papiret, er det i realiteten mange pengevekslere som har sluttet å handle med valutaen på grunn av den ekstreme volatiliteten i valutakursen pga. lave handelsvolum.

I alle fall, som William Jackson, sjeføkonomen for fremvoksende markeder ved Capital Economics, fortalte Quartz tidligere, rubelens verdi er ikke det beste barometeret for hvor godt vestlige sanksjoner fungerer:

"Uavhengig av bevegelsene i rubelen, skader sanksjonene Russlands økonomi hardt," sa Jackson. "Inflasjonen er allerede økende, bankene er under belastning og de finansielle forholdene har strammet seg inn dramatisk.»

Stoler på kjøpere av russisk naturgass

Sent i mars insisterte Russland på at EU-landene som kjøpe naturgass fra Russland for å betale i rubler, i stedet for i dollar eller euro. Dette var da rubelen falt 40 % fra nivåene før krigen, noe som ga en god deal for kjøpere.

Europeiske land er avhengige av russisk gass, og til tross for planer om å avvenne seg selv, finnes det ikke alternative leverandører de enkelt kan henvende seg til. I tillegg til å øke etterspørselen etter rubelen, var dette trinnet også en måte for Moskva å omgå sanksjoner utformet for å begrense Russland fra å skaffe seg dollar eller euro for å betale tilbake utenlandsgjelden.

Økningen i olje- og naturgassprisene betyr også at et land som importerer råolje fra Russland nå må betale flere dollar for hvert fat, og dermed trenge flere rubler.

Øker etterspørselen etter rubler

28. februar, Russlands sentralbank økte renten til 20 prosent i et nødstilfelle. Dette betyr at alle som ønsker å selge rubler for dollar nå har et insentiv til å holde den russiske valutaen, noe som igjen vil dempe fallet i rubelen.

Videre tvang den russiske regjeringen eksportfokuserte virksomheter til konvertere 80% av deres utenlandske valuta til rubler. For eksempel, hvis et russisk selskap tjener $100 på å selge en vare til et selskap basert utenfor USA, må de bytte $80 til rubler, uavhengig av valutakursen. Tatt i betraktning Russland har robuste handelsforbindelser med flere utenlandske selskaper, utløser flyttingen betydelig etterspørsel etter den russiske valutaen, og bidrar dermed også til å støtte den opp.

Den russiske regjeringen 9. mars også midlertidig begrenset beløpet for overføringer fra enkeltpersoner til et annet land til $5,000 XNUMX, selv om grensen ble lempet i april til $ 10,000.

Bare en kortsiktig løsning

Det amerikanske finansdepartementet ser ut til å være innstilt på suspendere fritaket fra sanksjoner for russiske dollarobligasjonsbetalinger per 25. mai, ifølge Bloomberg, mens neste obligasjonsbetalinger forfaller 27. mai. Det betyr at Russland stirrer i møte med en mislighold av statsgjeld.

"Mye av dette er bare menneskeskapt valutastyrke," sa Brendan McKenna, valutastrateg i Wells Fargo Securities. Bloomberg. "Hvis alle disse politiske tiltakene ikke var på plass, ville det sannsynligvis vært på 180-nivå basert på utviklingen av konflikten."