Hvordan Robinhood utnytter sine handelsmenn etter arbeidstid

Online meglerfirmaer er i et våpenkappløp for å gi flere verktøy til investorer. Det virker motintuitivt, men når det gjelder utførelse av handel, er mindre ofte mer.

Ledere kl Robinhood Markets (HOOD) kunngjorde tirsdag at kunder nå kan handle verdipapirer fra 7 til 8 ET. Etter hvert vil utførelse av handel være tilgjengelig 24/7.

Det er en stor utvikling for Robinhood-aksjonærer, klienter ikke så mye.

Robinhood har blitt hånet av tradisjonalister, regulatorer og til og med noen brukere for gamifying av investeringer. Plattformen gjør det nesten for enkelt å komme inn og ut av aksjer og opsjoner.

Grunnleggerne Vlad Tenev og Baiju Bhatt hadde den geniale ideen i 2013 å slå sammen sosiale medier, smarttelefoner og nettinvesteringer. Så planla Stanford-studentene en måte å la investorer sømløst kjøpe rart mange aksjer gratis, liksom.

Handel på Robinhood er egentlig ikke gratis.

Å eliminere provisjonen som normalt faktureres kundene betyr å samle den andre steder. Og det er der virksomheten blir litt skissert. Robinhood tar på seg gebyrer fra markedsmakere i bytte for å dirigere kundens kjøps- og salgsordrer deres vei for utførelse. Dette betyr at klientkontoer hos Robinhood er produktet. Den sanne kunden er stallen til markedsmakere som konkurrerer om kundeordrer.

Ifølge S-1 arkivering med Securities and Exchange Commission utgjør nå bare noen få av disse finansfirmaene 75 % av Robinhoods inntekter. Market maker Citadel Securities sto for 34 % av salget, Susquehanna International Group bidro med 18 %, og Wolverine Holdings utgjorde 10 %. Enda verre er at bidraget fra markedsmakere til den totale virksomheten hos Robinhood vokser, opp fra 62 % for ett år siden.

Husk at markedsmakere er på den andre siden av hver detaljhandel hos Robinhood. Fortjenesten deres er en direkte funksjon av spredningen mellom kjøpskurs og forespørsel. Jo større spredning, jo bedre fortjeneste. Og et system kalt "betaling for ordreflyt" sparker tilbake en del av det uventede til Robinhood.

En langvarig studere av BestEx Research hevder at disse spreadene kan reduseres med 25 % hvis de ble riktig rutet til en børs.

Kundehandel hos Robinhood er ikke gratis. Gebyrene er rett og slett skjult i heftige spreads.

Disse spredningene, og de iboende farene ved å stole på markedsmakere, ble tydelige i februar 2021 under GameStop
GME
(GME) handelsvanvidd. Den såkalte meme-aksjen zoomet fra $17 til en høy på $483 da shortselgere ble tvunget til å kjøpe tilbake stigende aksjer. Det frenetiske fremskrittet førte til ultravide spredninger, uventede fortjenester for markedsmakere og en rekke handelsbrudd for Robinhood-kunder.

Reguleringsmyndigheten for finansnæringen mente at disse avbruddene gjorde betydelig skade på kundene. FINA kunngjorde i juni i fjor at Robinhood gikk med på å betale nesten 70 millioner dollar for å avgjøre kundeklager. Det var den største straffen som noen gang er beordret, ifølge a CNBC rapportere.

Forretningsmodellen hos Robinhood er full av problemer i det som burde være ryddige markeder med mange kjøpere og selgere. Tenk deg nå hva som skjer med detaljhandelsordrer når de blir utsatt for kronisk illikvide premarket- og afterhours-handel.

Dette er utvilsomt en positiv utvikling for Robinhood-aksjonærene. Firmaet er i ferd med å kreve inn enda større gebyrer fra market makers. Dette forklarer også hvorfor aksjene hoppet på tirsdag til $15.91, en gevinst på 24%. Dessverre er det Robinhood-kunder som skal betale prisen for å handle i tynne markeder.

Jeg har aldri anbefalt Robinhood-aksjer. Jeg har ikke noe problem med forretningsmodellens etikk. Alt er fullstendig avslørt. Selskapet later ikke til at tjenestene deres er gratis. Problemet mitt har alltid vært churn, ideen om at for mange kunder til slutt vil stenge kontoene sine når de taper penger, eller interesse for å investere. Som bedrift er dette uholdbart.

Til en aksjekurs på $15.91 handles Robinhood-aksjen til 6.4x salg. Virksomheten er i dag ulønnsom, og avkastningen på investeringen i 2021 var -22.5 %.

Aksjer kan stige så høyt som $22 i neste rally, som ville være et bra sted å selge hvis du har dem.

Investorer bør lukke eksisterende lange posisjoner til et rally mot $22.

For å lære hvordan du kan forbedre resultatene dine i markedet dramatisk ved å kjøpe opsjoner på aksjer som Ford og Tesla, ta en to-ukers prøveperiode til min spesialtjeneste, Taktiske alternativer: Klikk her. Medlemmene har tjent mer enn 5 ganger pengene deres i år.