Hvordan Microsoft og Alphabet trosset skeptikerne

Bedriftsresultatrapporter begynner å rulle ut, og de er stort sett triste. Imidlertid er det kanskje ikke en dårlig ting for teknologiaksjekursene.

Ledere hos Alphabet (GOOGL) og Microsoft (MSFT) kunngjorde tirsdag at kvartalsregnskapet kom inn på den lave enden av forventningene. Aksjene gikk kraftig opp i etterhandelen.

Aksjekursene reflekterer forventninger til fremtiden, ikke tidligere klager.

Store teknologiproblemer som Alphabet, Microsoft, Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL) og Meta Platforms (META) har vært under et enormt press. Noe av dette er en enkel tilbakevending til gjennomsnittet. Tech presterte best i 2010 da de kom ut av den store resesjonen. Gevinsten akselererte i 2020 etter pandemien.

Bjørner hevder at æraen med storteknologi nå er over. Ikke så fort.

Den bearish påstanden negerer generasjonsinvesteringen i digitale transformasjonsstrategier. Bears sier at investeringene ganske enkelt ble trukket videre inn i 2020, for å gjøre seg klar for arbeid hjemmefra og e-handel. Dette er i beste fall naivt. De største bedriftene i verden flytter arbeidsflyter bort fra lokale datasentre og lagring til den offentlige skyen. Og salget nådde ikke toppen i 2020.

Analytikere i Gartner forutsi at utgiftene til informasjonsteknologi vil øke med 2022 % i 4 ettersom bedrifter øker investeringene i digitale strategier. Det er mye penger som skvulper rundt, og vinnerne er overraskende få.

Virkeligheten er imidlertid ingen match for en god fortelling, spesielt i en bearish fase.

Det er lett å spre undergang og dysterhet om fremtiden når aksjer trender nedover. Vårt grunnleggende instinkt er å tro at svakheten vi ser i aksjekursene er en nøyaktig prediktor for fremtidige kurser. Det ville vært fint om det var så enkelt å investere. Dessverre er det ikke det.

Benjamin Graham, verdiinvesteringens far, sa berømt at aksjemarkedet på kort sikt er en stemmemaskin som viser hvilke firmaer som er populære og upopulære. Hovedpoenget er at meninger om aksjer kan være ustadige. Hendelser som virker utrolig viktige i dag kan bli irrelevante i fremtiden.

Bears tror at fremtiden til teknologibedrifter er i fare fordi aksjekursene har sunket så langt. Det er den typen magisk tenkning som fører til at investorer gjentatte ganger kjøper aksjer til høye priser, og deretter selger dem til lavere priser.

Jeg later ikke som dette er en dårlig strategi for handelsmenn. Jeg er mye mer fornøyd med å kjøpe aksjer for en handel som gjør nye høyder. Disse problemene vil mest sannsynlig fortsette å handle enda høyere, en stund. Dette er imidlertid ikke alltid den beste strategien for langsiktige investorer.

Aksjekurser i ytterpunktene reflekterer til syvende og sist alle de potensielle gode eller dårlige nyhetene som fremtiden vil bringe. Verdsettingsmessige ekstremer fører vanligvis til reverseringer.

Det kan være dit den store teknologien er på vei.

Alphabet tjente 1.21 dollar per aksje i andre kvartal, svakere enn prognosen på 1.28 dollar per aksje, ifølge Refinitiv. Inntektene bommet også, på 69.69 milliarder dollar mot forventningen på 69.9 milliarder dollar. Selv YouTube, ofte et lyspunkt, klarte ikke å innfri forventningene. Videodelingsplattformen omsatte for 6.28 milliarder dollar i løpet av kvartalet. En konsensus blant analytikere ventet 6.41 milliarder dollar.

Det er riktignok tidlig i bunnprosessen. Selv om Alphabet-aksjene gikk høyere tirsdag etter timer til tross for de dårlige økonomiske tallene, ville det være for tidlig å satse på at en legitim bunn nå er på plass. Kjøpere må suge opp hele tilførselen av lager for salg på disse lavere nivåene.

Alphabet-aksjen steg med rundt 5 % tirsdag kveld, til 110.13 dollar. Aksjen handlet til et lavpunkt på $101 i mai, og så høyt som $151 i februar. Tirsdagens sene trekk er en god start på å hente inn noen av tapene, men aksjene har en lang vei å reise før starten på en langsiktig oppadgående bane.

Disse trendene begynner når aksjer slutter å falle på grunn av dårlige nyheter. Den tiden for store teknologier til å sette en lav syklus kan være i ferd med å forme seg.

For å lære hvordan du kan forbedre resultatene dine i markedet dramatisk ved å kjøpe opsjoner på aksjer som Ford og Tesla, ta en to-ukers prøveperiode til mitt spesielle nyhetsbrev, Taktiske alternativer: Klikk her. Medlemmer spilt inn en stor 57 % gevinst i US Natural Gas Fund (UNG) samtaler tirsdag denne uken.