Hvordan har det gått med oljeindustrien under president Biden?

Kolonnene mine har en tendens til å generere mange "lidenskapelige" svar fra seerne. Jeg prøver å korrigere misoppfatninger, så vel som falske utsagn og oppfatninger om energibransjen. Men når jeg gjør det, hører jeg fra de samme menneskene som holder og fremmer disse troene.

For eksempel, hver gang jeg forklarer faktorene bak økningen i olje- og bensinpriser, får jeg tre forskjellige typer tilbakemeldinger. Den første er ganske enkelt takknemlig for forklaringen. Den andre er fra sinte republikanere, som er opprørt over at jeg ikke la mesteparten av skylden på president Biden og demokratene. Den tredje er fra sinte demokrater, som er sinte over at jeg ikke legger skylden på føttene til oljeselskapene.

Jeg gir det forordet fordi dagens spalte er typen som får frem de sinte menneskene. Det kommer til å bli støttet opp med fakta. Noen kommer ikke til å sette pris på fakta, men jeg tror det er viktig at folk har nøyaktig informasjon om energibransjen.

Tidligere denne uken tvitret representant Jim Jordan:

Dette er en bisarr tweet, for hvem tror Jordan folk betaler de pengene til?

For det første kan vi være enige om at folk betaler mye mer for bensin under president Biden. Vi kan diskutere årsakene, men det er et faktum at prisene er mye høyere. I sin tur er inflasjonen skyhøy.

Vi kan diskutere president Bidens energipolitikk. Jeg har vært kritisk til mange av dem. jeg var kritisk til nedleggelsen av pipelineprosjektet Keystone XL. Jeg har vært kritisk til den generelle fiendtligheten mot den amerikanske olje- og gassindustrien, spesielt i lys av at administrasjonen nå grubler mot Saudi-Arabia. Hva med å forbedre forholdet til amerikanske oljeprodusenter? I stedet for å demonisere dem og gi dem skylden for høye oljepriser, hva med å ha en sivil dialog og få en bedre forståelse av bransjen.

Så jeg er helt enig i at Biden ikke har vært en pro-oljepresident.

Likevel, i motsetning til misoppfatningen som Jim Jordan twitret, har den amerikanske oljeindustrien blomstret under president Biden. Aksjekursene til energiselskapene har eksplodert siden hans innvielse, fordi fortjenesten deres har økt.

For å være tydelig, jeg argumenterer ikke for at dette er på grunn av Biden. Det er ikke. Men å antyde at Biden utsletter energiindustrien er useriøst. La oss se på noen tall.

Det er en indeks som ofte brukes som en aksjemarkedsreferanse for olje- og gassprodusenter. Det kalles SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF. Aksjesymbolet er XOPXOP
. Det har for tiden rundt 60 olje- og gassprodusenter og raffinører, fra giganter som ExxonMobilXOM
og ChevronCVX
til svært små produsenter.

Jeg skal gi noen tall som du kan sjekke på Yahoo Finance. Skriv inn aksjesymbolet, velg historiske data og se på aksjekursen over tid. Bruk "Justerte sluttkurser", fordi det korrigerer aksjekursen for utbytte og aksjesplitter, noe som gir en mer nøyaktig oversikt over ytelse over tid enn bare aksjekurs.

President Trump ble innviet fredag ​​20. januar 2017. XOP stengte den dagen på $151.70.

Selv om oljeproduksjonen fortsatte å ekspandere under president Trump, gikk det ikke like bra med oljeprodusentene selv på grunn av dårlige oljepriser. 19. januar 2021 – president Trumps siste hele dag som president – ​​stengte XOP på 69.02 dollar.

Det betyr at XOP – en god målestokk for helsen til olje- og gassindustrien – falt med 54.5 % mens president Trump var i embetet.

Noen vil hevde at dette var på grunn av Covid-19-pandemien. Faktisk, i begynnelsen av 2020 - før det første tilfellet av Covid i USA - var XOP på $90.00. Så det var allerede ned med 40.6 % før pandemien. Selv om du ser helt tilbake til forrige sommer, handlet XOP for rundt $105-$110, fortsatt godt under verdien da Trump tiltrådte.

President Biden ble innviet onsdag 20. januar 2021. Sluttkursen på XOP på president Bidens første dag i embetet var $68.64. Mens jeg skriver dette etter avslutningen 16. juni 2022 – selv etter et stort salg – stengte XOP på $139.68. Det er en gevinst på 103 % i XOP i de ~1.5 årene som president Biden har sittet. Dette innebærer at markedsverdien til den amerikanske oljeindustrien har omtrent doblet seg under Biden, etter en kraftig nedgang under Trump.

Du kan gjenta denne øvelsen for omtrent alle olje- og gasselskaper, og du kommer til å finne lignende resultater for de fleste av dem: En stor nedgang under president Trump, og en stor gevinst under president Biden.

Så si hva du vil om president Bidens fiendtlighet mot olje og gass. Jeg vil nok være enig med deg. Men antyder at industrien gjør det dårlig under Biden, og det er en fullstendig fornektelse av virkeligheten. Mange selskaper - til og med store selskaper som Chevron - har sett verdiene deres øke siden Biden har vært i embetet.

Noen av de konservative som kommer så langt vil være sinte og lure på "Hvorfor forsvarer du Biden?" Jeg er ikke. Jeg retter en misforståelse. Biden er ikke grunnen til at aksjekursene deres steg. De steg til værs fordi oljeprisen steg. (Selvfølgelig, hvis du klandrer ham for at oljeprisen har økt, antar jeg at du må kreditere ham for den enorme ekspansjonen i verdsettelsen av oljeindustrien).

Det er et annet kontraintuitivt eksempel fra historien som er verdt å nevne.

President George W. Bush ble mye sett på som en oljemann, med en oljemann for en visepresident i Dick Cheney. Likevel falt amerikansk oljeproduksjon mens de var i embetet. Så kom president Obama – som i likhet med Biden generelt var fiendtlig mot olje og gass – og overvåket den største oljeproduksjonsutvidelsen i USAs historie.

Hvordan kan dette være? President Obama var tilfeldigvis i embetet da fracking begynte å gi utbytte. Han høstet fordelene av utviklingen som hadde funnet sted i årevis. Det er bare nok et eksempel på at en president blir påvirket av hendelser fra den forrige administrasjonen, og får æren (eller noen ganger skylden).

Det er også tilfelle her med president Biden. Den første stigningen i oljeprisen var et resultat av krakket i oljeforsyningen i mai 2020, og deretter den påfølgende oppgangen i etterspørselen i løpet av de neste to årene. Produksjonskrakket fant sted under Trump, det samme gjorde den tidlige utvinningen.

Men etterspørselsøkningen fortsatte inn i Bidens periode, mens forsyningene slet med å ta igjen. Det drev oljeprisen - og aksjeprisene til oljeselskapene - mye høyere. Biden var tilfeldigvis president da det skjedde.

Poenget her er at korrelasjon ikke innebærer årsakssammenheng. Men la oss sørge for at vi forstår fakta.