Hong Kong-aksjer blir en oase av grønt i et hav av rødt, uke i gjennomgang

Uke i gjennomgang

• Kina rapporterte mandag at landets BNP vokste med +8 % bedre enn forventet i 2021, selv om BNP i fjerde kvartal skuffet med bare +4 %.
• Pengepolitiske lettelser var nøkkelordet i Kina denne uken da PBOC annonserte kutt i den mellomlange lånefasiliteten (MLF), omvendte repoer og lånets prime rate (LPR), som bekreftet en løsere holdning i det nye året.
• Biden-administrasjonen kunngjorde tirsdag at den ville undersøke de nasjonale sikkerhetsimplikasjonene av Alibabas skytjenester i USA. Imidlertid representerer selskapets amerikanske skyvirksomhet en ubetydelig del av selskapets inntekter.
• Hong Kong-noterte kinesiske internettaksjer nøt en stor oppgang torsdag da investorer jublet over lettelser og mindre regulatorisk usikkerhet.

Fredagens nøkkelnyheter

Asiatiske aksjer hadde nok en tøff dag for å avslutte en tøff uke, selv om Hong Kong og Filippinene var uteliggere da begge klarte små oppganger. For uken var de fleste markeder av -1 % til -2 %, selv om Sør-Korea var nede med spesielt dype -3.54 %, India var lavere med -3.85 %, Malaysia var nede med -2.88 %, og Taiwan var ned -3.16 % .

Husk at Hong Kongs opptrend og Indias nedtrend kan forårsake smerter i aktiv forvalter på grunn av deres undervektige internett i Kina og overvektige India. Hvis denne tidlige trenden kan holde seg, kan den "tvinge" store midler tilbake til rommet. En annen katalysator er den enkle realiteten at den amerikanske dollaren kan styrke seg på Fed-renteøkninger, noe som utgjør en betydelig motvind for EM-valutaene. Hong Kong-aksjer er denominert i Hong Kong-dollar, som er knyttet til amerikanske dollar, noe som gir en sikkerhetsmargin i et slikt miljø. 

Hang Seng var opp +2.36% for uken mens Shanghai var opp +0.26% takket være verdiskjevheten og Shenzhen var ned -1.74% takket være vekstskjevheten. Over natten steg Hang Seng +0.05 % på volumet som var ned -13.57 % fra i går, som er 95 % av 1-års gjennomsnittet. Det er ikke en dårlig volumdag for Hong Kong, siden Hang Seng er rett på 25,000 0.68-nivået. Hong Kong-noterte internettaksjer ble blandet over natten, da de høyeste volumaksjene etter omsatt verdi var Tencent, som steg +3.35 %, Alibaba HK, som falt -XNUMX %, og Meituan, som var flat.

Tencents WeChat og Bytedances TikTok blir inkludert i den amerikanske antitrustloven for teknologi, selv om regningen kan ha problemer med å få gjennomslag. TikTok har allerede flyttet sine amerikanske kundeservere til amerikansk jord mens Tencent har svært få amerikanske brukere (ikke engang min kone vil bruke WeChat).

Tencent og Meituan så nok en dag med netto kjøp fra fastlandsinvestorer via Southbound Stock Connect. Financial Times rapporterer at en kinesisk TV-dokumentar om korrupsjon inkluderte Ants kjøp av land med rabatt. Jeg ser ikke på dette i fastlandsmedia som en FYI, selv om artikkelen virker troverdig. Byer og stater har en tendens til å gi selskaper pauser på land- og skatteavtaler hele tiden, så jeg er ikke sikker på hvor forbannet dette er.

Hong Kong-noterte forbrukervarenavn steg med +2.15 % ledet av brennevinsaksjer før kinesisk nyttår, materialer økte med +1.3 % ettersom byggematerialer inkludert sement økte etter gårsdagens LPR-kutt.

Eiendom fikk +1.11 % på LPR-kuttet og skravlingen som Evergrande henter inn flere rådgivere for å navigere i gjeldssituasjonen. Eiendomsutvikleren Country Garden utstedte konvertible obligasjoner til en verdi av 500 millioner dollar, og styrket balansen deres ettersom noen finansieringsbegrensninger er opphevet for utviklere.

Fastlandsmarkedene var av til tross for dekning av Premier Lis snakk om økonomisk politikkstøtte da Shanghai falt -0.91, Shenzhen falt -1.32 % og STAR Board falt -1.2 %. Volumene var ned -12.81 % fra i går, som er 95 % av 1-års gjennomsnittet. Brennevinsaksjene steg totalt ettersom Kweichow Moutai steg +0.79 % og Wuliangye Yibin steg +1.89 %.

Helsevesenet var svakt i både Hong Kong og Kina, selv om Fosun Pharma fikk +5.98 % på et nytt covid-legemiddel.

Vi er fortsatt i verdi/vekst-rotasjon i Kina ettersom foretrukne veksttemaer og sektorer balanseres ut med verdispill. Bredde var av med nesten 2 nedganger versus 1 fremgang da store/mega-tak (verdi) holdt seg bedre enn mellom og liten (vekst). Vi hadde nok en stor dag med kjøp fra utenlandske investorer via Northbound Stock Connect, da dagens totalsum var 1.382 milliarder dollar, noe som bringer ukens total til 4.602 milliarder dollar. Wow! Kinesiske statsobligasjoner steg igjen langs kobber og CNY var flat.

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.34 mot 6.34 i går
• CNY / EUR 7.19 mot 7.19 i går
• Avkastning på 1-dagers statsobligasjon 1.89% mot 1.86% i går
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.71% mot 2.72% i går
• Avkastning på 10-årig China Development Bank Obligasjon 3.01% mot 3.03% i går
• Kobberpris + 0.64% over natten