Hong Kong Internett-aksjer legger igjen en sterk dag

Nøkkelnyheter

Asiatiske aksjer fikk en grei start på uken ledet av Filippinernes sterke dag. Sør-Korea var ute av svakhet i teknologi/vekst, og Japan var på ferie. Hang Seng stengte på sin høye intradag på +1.08 %, ledet av internettaksjer da Hang Seng Tech-indeksen steg +2.21 %.

Før åpningen i Hong Kong bemerket mediekilden Caixin på fastlandet at Tencents trimming av sin eierandel i det sørøstasiatiske spill-/e-handelsselskapet Sea Ltd "ikke hadde noe med regulatorisk risiko å gjøre".

I løpet av helgen leste jeg et flott makroøkonomisk perspektiv fra en Asia-basert institusjonell megler. Som en utenforstående som ser på det amerikanske markedets verdsettelse kontra Asias, er det vanskelig å ikke tro at en rebalanse kan oppstå. Rapporten så på brede referanseindekser for land i tillegg til å sammenligne de største amerikanske aksjene etter markedsverdi og pris/inntektsforhold kontra deres asiatiske ekvivalenter. Markedet har en tendens til å gjøre det uventede. Et Asia-rally i 2022 ville fange mange investorer underallokert etter den sterke utviklingen til amerikanske aksjer siden den globale finanskrisen.

Alle sektorer i Hong Kong steg over natten da nesten 4 aksjer gikk opp til hver 1 fallende aksje. Volumet falt -5.79 % fra fredag, som bare er 84 % av 1-års gjennomsnittet. Hong Kongs mest omsatte aksjer målt i verdi var Tencent, som steg +2.3%, Alibaba HK, som falt -0.93% etter en fin opptur forrige uke, og Meituan, som fikk +1.27% selv om flere navn hadde veldig sterke dager, inkludert Kuaishou, som økte +10.11 %, JD Health, som fikk +11.64 %, og Alibaba Health, som steg +10.83 %. Tencent og Meituan var begge nettokjøp av fastlandsinvestorer via Southbound Connect.

De to beste sektorene i både Hong Kong og Fastlands-Kina var helsetjenester og eiendom. Eiendom ble drevet av fredagens nyheter fra regulatorer om at sterke selskaper i området kan overta svake aktører ved å bruke banklån, selv om vi ennå ikke har sett en økning i M&A-aktivitet.

Helsevesenet hadde en sterk dag da Kina fortsetter å kjempe mot covid-utbrudd, noe som førte til etterspørsel etter testing og vaksiner.

Fastlandsmarkedene hadde nesten 3 stigende aksjer til hver 1 fallende aksje da Shanghai økte +0.39 %, Shenzhen fikk +0.59 % og STAR Board økte +0.98 %. Volumene var av -12.99 % fra fredag, som er 99.8 % av 1-års gjennomsnittet.

Elektriske kjøretøyer, solenergi og vind var borte da investorer globalt, inkludert i Kina, trimmet verdiveksten. Utenlandske investorer kjøpte fastlandsaksjer for 746 millioner dollar i dag via Northbound Stock Connect. Kinesiske statsobligasjoner var blandet, Kinas valuta mot dollar steg, og kobber steg over natten. 

Et motargument til en asiatisk aksjerally er at hvis Fed hever renten, vil det føre til et rally i amerikanske dollar. Dette vil skade aksjer denominert i andre valutaer. Fordi Hong Kong-dollar er knyttet til amerikanske dollar, kan Hong Kong-noterte aksjer ha en fordel fremfor andre asiatiske markeder fra et valutaperspektiv. Kinas høye relative avkastning bør imidlertid hjelpe hvis vi har et dollaroppgang hvis du tror at Fed faktisk vil heve rentene i 2022. For hva er det verdt, jeg er i leiren vil det være mer nedtrapping enn renteøkninger.   

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.37 mot 6.38 fredag
• CNY / EUR 7.20 mot 7.24 fredag
• Avkastning på 1-dagers statsobligasjon 1.78% mot 1.76% fredag
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.81% mot 2.82% fredag
• Avkastning på 10-årig China Development Bank-obligasjon 3.09% mot 3.10% fredag
• Kobberpris + 0.56% over natten