Historiske data viser at det er stor sjanse for at det amerikanske aksjemarkedet kan oppnå en avkastning på 20 % eller mer i år etter at de tre store indeksene avsluttet 2022 med sine verste årlige tap siden 2008, ifølge Fundstrat Global Advisors.
Fundstrats forskningssjef Tom Lee sa at aksjemarkedsinvestorer er mer sannsynlig å se et år med positiv avkastning enn et flatt år etter aksjer gikk dårlig i fjor.
I de 19 tilfellene av en negativ S&P 500-indeks
SPX,
avkastningsåret siden 1950, ble over halvparten av disse årene fulgt av at storselskapsindeksen økte med mer enn 20 %, ifølge Fundstrats data. Bare to av disse årene ble fulgt av et flatt år med en avkastning på fra 5 % til negativ 5 % .
"Aksjer er 5 ganger mer sannsynlig å stige 20% enn å være flate, og mer enn halvparten av tilfellene er over 20% oppgang," sa Lee i et fredagsnotat.
Dessuten er disse sannsynlighetene langt høyere enn sammenlignet med typiske år. I alle 73 år siden 1950 er det bare 27 % sjanse for at S&P 500 avslutter med en gevinst på over 20 %, sammenlignet med 53 % odds i post-negative år.
Her er tre mulige katalysatorer som vil gjøre det mulig for aksjer å produsere 20 % gevinst i 2023:
Global "desinflasjon" i gang
Lee og teamet hans tror den amerikanske inflasjonen vil underskride Federal Reserve og markedenes konsensus med stor margin i 2023.
Økonomer spurt av Dow Jones forventer at inflasjonsrapporten for desember, som skal publiseres neste torsdag morgen, vil vise at den overordnede inflasjonen forble uendret fra forrige måned, eller 6.5 % år over år. Kjerneprismålet som fjerner ustabile mat- og drivstoffkostnader, forventes å stige 0.3 % fra november, eller 5.7 % år over år.
Lee tror imidlertid at den kommende KPI-rapporten kan se kjerne-KPI-økning så lavt som 0.1 % i desember, noe som vil representere en betydelig nedgang i inflasjonstakten og sette den tremåneders sesongjusterte annualiserte raten (3M SAAR) på rundt 2 % . "Etter vårt syn ville dette være en enorm positiv overraskelse," sa Lee.
Som en konsekvens tror Lee og teamet hans at det kan legge til rette for at Fed kan senke banen for renteøkninger og til og med endre synet på at referanserenten må holde seg «høyere lenger». Fed funds futures-handlere ser nå 74 % sannsynlighet for en økning på 25 basispunkter på sitt neste styremøte, som avsluttes 1. februar, og en 66 % sjanse for en ny i mars, som vil bringe terminalrenten til 4.75-5 % i midten av -år, ifølge CME FedWatch-verktøy.
Se: "Gamle vaner dør hardt": Traders tar en ny titt på 5 % pluss amerikanske renter innen mars
Imidlertid signaliserte sentralbanken det terminalrenten kan nå en topp på 5.25 % i år i sitt møte i desember i fjor, mens ventet ingen rentekutt innen utgangen av dette året.
Lønnsveksten er satt til å avta
"Til tross for det som ser ut som 'sterke' arbeidsmarkeder, tyder ledende indikatorer allerede på at lønnsveksten vil avta," sa Lee.
Det viste sysselsettingsrapporten fredag lønnsveksten var mindre enn ventet i desember som et tegn på at inflasjonspresset kan avta. Gjennomsnittlig timefortjeneste steg 0.3 % for måneden og økte 4.6 % fra året før, litt mindre enn forventet og ned fra 0.4 % en måned tidligere.
Imidlertid var lønnsveksten, selv om den avtok i desember, fortsatt bedre enn forventet, et tegn på at arbeidsmarkedet er fortsatt sterkt selv om økonomien møter økende motvind fra Federal Reserve. Arbeidsledigheten falt i mellomtiden til 3.5 % fra 3.6 %.
Aksje (VIX) og obligasjonsvolatilitet (MOVE) faller kraftig
Volatiliteten i aksje- og obligasjonsmarkedet vil trolig falle kraftig i 2023, som svar på et fall i inflasjonen og en følgelig mindre haukeaktig Fed, sa Lee og teamet hans. "Vår analyse viser at dette fallet i VIX er en stor innflytelsesrik faktor i aksjegevinster, som ytterligere vil støtte over 20% oppgang i aksjer."
CBOE Volatilitetsindeksen
VIX,
var ned 6.4 %, klokken 21.03 på fredag, mens ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE Index, en måler for implisitt volatilitet i obligasjonsmarkedet, sist var på 119.53.
Amerikanske aksjer steg fredag etter sysselsettingsrapporten i desember drevet håp om at Feds pengepolitikk endelig begynner å ha en viss effekt på økonomien. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
endte rundt 700 poeng høyere, eller 2.1 %, til 33,629. S&P 500 steg 2.3 %, og Nasdaq Composite
COMP,
fikk 2.6%.
Source: https://www.marketwatch.com/story/history-shows-odds-favor-a-20-stock-market-return-in-2023-after-a-brutal-2022-fundstrat-says-11673036051?siteid=yhoof2&yptr=yahoo