Høyeste tyske inflasjon på 70 år gir høyere enn forventet økning i lånekostnader i euro

Tyskland, hjertet av den europeiske økonomien, registrerte nettopp konsumprisveksten på 7.9 %, det høyeste nivået siden 1952, året hvor Storbritannias dronning inntok tronen.

Inflasjonshoppet på 0.5 % fra tidligere avlesning skyldtes først og fremst økende energi- og matkostnadsøkninger, ifølge en fersk rapport fra Capital Economics. Men det vil sannsynligvis føre til langt høyere lånekostnader også for eurolåntakere.

Den verste delen av inflasjonsnyhetene er at ting sannsynligvis ikke vil rette seg når som helst snart, ifølge en fersk rapport fra Capital Economics. Rapporten sier følgende:

• Det er ingen grunn til å forvente at kjerneinflasjonen vil falle vesentlig i nær fremtid. Begge priskomponentene i Tysklands sammensatte PMI [innkjøpssjefindeks] var på svært høye nivåer i mai […] Vår prognose er at kjerneinflasjonen vil holde seg over 2 % gjennom dette året og neste år. [hovedstadens vekt.]

Gitt Tysklands historie med hyperinflasjon for et århundre siden, vil det virke sannsynlig at den europeiske sentralbanken – Europas ekvivalent til Federal Reserve – vil ønske å handle besluttsomt for å knuse inflasjonen og bringe den tilbake innenfor den årlige 2%-målsonen.

Og Tyskland er ikke den eneste store europeiske økonomien som lider av økende inflasjon. Spanias inflasjonsrate ligger på 8.5 %, ifølge Capital-rapporten.

Sammen bør disse to støtte ideen om at ECB må bli opptatt med inflasjonskampene. Noe som nå ser mer sannsynlig ut, ifølge Capital Economics:

• ECBs sjeføkonom Philip Lane hevdet i dag at 25bp-renteøkninger var "referansetempoet" for politikkinnstramminger, og antydet at haukene måtte fremføre en veldig sterk sak for å rettferdiggjøre raskere normaliseringstakt. Disse dataene vil styrke den saken. Vi tror fortsatt en renteøkning på 50 bp i juli er både berettiget og sannsynlig.

Sagt på en annen måte, kostnadene ved å låne euro vil sannsynligvis øke med dobbelt så mye som tidligere forventet; med et halvt prosentpoeng i stedet for et kvart poeng.